= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
Загрузить здесь: >>>>>> Скачать ТУТ!
= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
Как сформировать пассивный инвестиционный портфель?
Реферат: Формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка
/ УИП Задачи
Сущность и методы управления инвестиционным портфелем (стр. 4 )
Оптимальный портфель ценных бумаг
Процесс формирования портфеля ценных бумаг
Оптимальный портфель ценных бумаг
Перед нами была поставлена задача осуществить выбор методики по формированию портфеля ценных бумаг и провести практические расчеты, связанные с его созданием. Исходя из поставленной задачи в данной части дипломного проекта будет разработан и предложен портфель ценных бумаг, принципиальное значение которого будет иметь в обосновании применения математических методов к формированию портфеля ценных бумаг. В настоящее время рынок рублевых долговых инструментов представлен следующими основными секторами: Рынок акций является наиболее трудно предсказуемым, так как колебания курсов на нем могут достичь большого размаха. Таким образом, работа с акциями может принести как значительные убытки, так и большую прибыль. Поэтому применение математических моделей к портфелю акций является наиболее интересным с точки зрения получения оптимального портфеля, приносящего доход. Наряду с доходностью и риском большое значение имеет ликвидность. Ликвидность портфеля акций также достижима путем отбора соответствующих ценных бумаг. Исходя из вышеназванных причин, для включения в состав совокупного портфеля ценных бумаг были выбраны высоколиквидные акции голубые фишки и государственные облигации. Формирование совокупного портфеля ценных бумаг банка будем проводить в несколько этапов. Первый этап включают в себя определение структуры оптимального портфеля. Второй этап представляет собой определение конечной структуры общего портфеля. В завершении будет оценена эффективность применения моделей к данным рынкам путем определения полученного результата за период инвестирования [14]. На практике используют множество методик формирования оптимальной структуры портфеля ценных бумаг. Большинство из них основано на методике Марковица [15]. Он впервые предложил математическую формализацию задачи нахождения оптимальной структуры портфеля ценных бумаг в году, за что позднее был удостоен Нобелевской по экономике. Рынок состоит из конечного числа активов, доходности которых для заданного периода считаются случайными величинами. Инвестор в состоянии, например, исходя из статистических данных, получить оценку ожидаемых средних значений доходностей и их попарных ковариаций и степеней возможности диверсификации риска. Инвестор может формировать любые допустимые для данной модели портфели. Доходности портфелей являются также случайными величинами. Сравнение выбираемых портфелей основывается только на двух критериях - средней доходности и риске. Инвестор не склонен к риску в том смысле, что из двух портфелей с одинаковой доходностью он обязательно предпочтет портфель с меньшим риском. Марковица оптимизирует структуру портфеля ценных бумаг на основе статистической информации. Оптимальная структура портфеля формируется на июнь г. В портфель включим государственные ценные бумаги бездисковые активы и высоколиквидные акции голубые фишки. Торги по государственным ценным бумагам, происходят на ММВБ. Список торгуемых инструментов на государственном секторе ММВБ на Для рассмотрения целесообразности включения в портфель были отобраны государственные ценные бумаги ОФЗ , ОФЗ , ОФЗ , ОФЗ , ОФЗ , ОФЗ По этим ценным бумагам были рассчитаны, соответствующие математическое ожидание и стандартное отклонение за Были определены оптимальные соотношения доходности и вероятности изменения цены государственных ценных бумаг по которым сделан выбор. Следует принять эти ценные бумаги в качестве исходных для формирования оптимальной структуры портфеля ценных бумаг. Другие государственные облигации были отклонены. Среди российских эмитентов для рассмотрения были отобраны наиболее ликвидные акции фондового рынка голубые фишки см. Торги по акциям, происходят на ММВБ. Доходность акций рассчитывалась по формуле 5. Результаты вычислений доходности представлены в приложении Д. Для решения задачи нахождения оптимальной структуры портфеля по модели Марковица используются следующие шаги:. Параметрическая модель Марковица допускает эффективную статистическую оценку. Параметры этой модели можно оценить исходя из имеющихся статистических данных за прошлые периоды. Математическое ожидание эффективной доходности каждой ценной бумаги r i вычисляется следующим образом [3]:. Стандартное отклонение эффективной доходности i -ой ценной бумаги i определяется по формуле [3]:. Результаты вычисления математического ожидания и стандартного отклонения эффективной доходности каждой ценной бумаги представлены в приложениях Г и Д. Рассчитав риск и доходность можно проанализировать графически, предварительно сопоставив вместе эти две величины рис. Оценив совокупный риск и доходность, следует перейти к следящему этапу формирования портфеля. Портфель будет состоять из двух частей: Среди прочих отраслей привлекательно выглядят лишь некоторые эмитенты, и их присутствие в портфеле возможно только в игровой части, и то с определенными оговорками. Любой портфель ценных бумаг характеризуется двумя величинами: X i и X j - доли общего вложения, приходящиеся на i -ю и j -ю ценные бумаги;. Ковариация между эффективными доходностями i -й и j -й ценных бумаг ij определяется по формуле [3]:. Совокупность ковариаций i -й и j -й ценных бумаг дает ковариационную матрицу доходностей таблица 3. Определив с помощью математического моделирования значения ковариационной матрицы, найдем риск портфеля:. Следующий этап в определении оптимальной структуры портфеля - построение эффективного множества рисунок 3. Это множество было построено при помощи метода линейного программирования, то есть при заданном значении доходности портфеля, рассчитанной по формуле 14 , минимизировалась величина риска, то есть стандартного отклонения портфеля, полученного при помощи формулы Для определения точки нахождения на эффективном множестве оптимального портфеля необходимо построить кривые безразличия. Так как это достаточно трудно осуществить на практике, ограничимся лишь простым выбором этой точки на графике, исходя из собственных предположений. Так как инвестор не склонен к большому риску, то искомая точка должна находиться в левой части кривой - с меньшим риском, соответственно меньшей доходностью. Начиная с некоторого момента, кривая приобретает все более пологий вид, что свидетельствует о том, что при дальнейшем увеличении доходности риск увеличивается нарастающими темпами. Оптимальный портфель, таким образом, имеет структуру, представленную в таблице 3. Количество финансовых инструментов в портфеле составляет пятнадцать видов, что является достаточным для диверсификации портфеля. Перейти к загрузке файла. Главная Финансы Формирование и управление портфелем ценных бумаг предприятия на примере ОАО "Елецгидроагрегат". Основными постулатами, на которых построена классическая портфельная теория, являются следующие: Исходными данными для реализации методики являются:
Как пишется слово раскрыта
Fable 2 lt 3.0
Делают ли мелирование на седые волосы
Скачать каталог электронных книг
Понятие услуг реального масштаба времени