Сальдо торгового баланса
Сальдо
/ Тема 47. Платёжный баланс
Платежный баланс - это статистический отчет международного образца, отражающий внешнеэкономические опрерации данной страны с другими странами мира за определенный промежуток времени. Платежный баланс показывает движение всех платежей, осуществленных или принятых страной. Разница между величиной этих платежей - это сальдо платежного баланса. Внешнеэкономические опрерации данной страны с другими странами мира. Платежный баланс - это статистический документ, описывающий все денежные платежи, поступающие в страну из-за границы, и все ее платежей за границу в течение определенного периода времени год, квартал, месяц. В платежном балансе учитываются все внешнеэкономические операции страны. Платежный баланс описывает все платежи, поступающие из-за границы. Платежный баланс - это таблица соответствия внешних доходов и расходов, в которой зафиксированы все валютные поступления, полученные данной страной от других государств, а также все средства, выплаченные страной другим странам в течение определенного периода. Платежный баланс составляют за год или 6 месяцев. Разница между доходом и расходом составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть положительным или отрицательным. В последнем случае имеется дефицит платежного баланса. Страна больше тратит за рубежом, чем получает извне. Это может отрицательно сказаться на стабильности валютного курса. Платежный баланс - это таблица соответствия внешних доходов и расходов. Платежный баланс - это представленный в форме бухгалтерских счетов статистический отчет о торговых и финансовых сделках экономических субъектов страны с остальным миром за определенный период обычно за год. Поэтому закрепившееся за этим документом название не соответствует его сущности: Показатели в платежном балансе выражаются, обычно, в единой мировой валюте долларах США. Платежный баланс - статистический отчет о торговых и финансовых сделках экономических субъектов страны. Платежный баланс - это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени месяц, квартал или год. Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период обычно квартал и год. Платежный баланс отражает все внешнеэкономические операции. Платежный баланс - это наиболее распространенный вид балансов международных расчетов: При превышении поступлений над платежами баланс является активным имеет активное сальдо , в противном случае - пассивным имеет пассивное сальдо. Платежный баланс - это наиболее распространенный вид балансов международных расчетов. Платежный баланс - это систематизированная оценка экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанных с получением и платежами денежных средств. Основными операциями получения являются поступления от экспорта товаров, услуг, доходы от зарубежных инвестиций и приобретение зарубежными фирмами внутренних активов страны, а основными операциями платежей - оплата импорта товаров, услуг, выплаты доходов по зарубежным инвестициям в данную страну и приобретение резидентами иностранных активов. Платежный баланс - это отражение операций между резидентами страны и нерезидентами. Международное движение товаров, услуг, знаний, капитала и рабочей силы отражается в платежном балансе. В экономической теории понятие "платежный баланс" впервые стало употребляться в середине XVII века, когда в г. Джеймс Стюарт опубликовал работу "Исследование о принципах политической экономии". В термин платежного баланса первоначально вкладывалось только сальдо внешней торговли и связанного с ним движения золота. В свою очередь, резидент - это экономический агент, имеющий постоянное местопребывание в стране. Международное движение товаров отражается в платежном балансе. Платежный баланс характеризует развитие внешней торговли, уровень производства, занятости и потребления. Его данные позволяют проследить, в каких формах происходит привлечение иностранных инвестиций, погашение внешней задолженности страны, изменение международных резервов, состояние фискальной и монетарной политики, регулирования внутреннего рынка и валютного курса. Платежный баланс служит одним из источников данных для системы национальных счетов и непосредственно используется для расчета ВВП. Учет операций по платежному балансу. Сумма всех кредиторских проводок должна совпадать с суммой дебиторских, а общее сальдо всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из нескольких источников. Эти расхождения часто называют чистыми ошибками и пропусками. Платежный баланс построен на основе принципов бухгалтерского учета: Правила отражения операций в ПБ по дебету и кредиту таковы: Отражение операций платежного баланса по дебету и кредиту. Одним из самых важных понятий в платежном балансе выступает понятие резидентности. По определению, экономическая единица является резидентом экономики, если она имеет центр экономического интереса на экономической территории страны. Это важно знать для того, чтобы определить степень интеграции данной единицы в экономику данной страны. Все операции в платежном балансе отражаются в рыночных ценах, представляющих собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приобрести что-либо у продавцов, которые желали бы осуществить продажу за эту сумму при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежат исключительно коммерческие соображения. В платежном балансе четко фиксируется время регистрации операции, которое может отличаться от момента фактической оплаты. Ввиду того, что статистические системы служат источником данных для СНС, они составляются в национальной валюте. Тем не менее, если курс национальной валюты подвержен постоянной девальвации по отношению к иностранным валютам, то платежный баланс целесообразно составлять в стабильной валюте, например, в евро, в долларах США и т. Он имеет свои методы составления. Сальдо - это разница между дебетом и кредитом. Платежный баланс фактически состоит из трех разделов - счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, пропусков и ошибок. Счет текущих операций текущий платежный баланс охватывает движение товаров, услуг, знаний, а также доходы от движения капитала и рабочей силы и так называемые текущие трансферты, которые рассматриваются как перераспределение доходов. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами охватывает движение финансового капитала, и его сальдо должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по текущим операциям. Платежный баланс состоит из трех разделов. Счет текущих операций в российском платежном балансе обычно сводится с положительным сальдо, весьма большим даже по мировым меркам. Оно обеспечивается как высокими мировыми ценами па важнейшие товары российского экспорта, так и сильным отставанием размеров российского импорта от импорта советских времен. Последнее объясняется прежде всего упадком импорта инвестиционных товаров из-за того, что потребность в них невелика, так как объем отечественных инвестиций в России даже в середине нынешнего десятилетия все еше в два раза ниже, чем в конце х гг. Объем инвестиций в России - г. Кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет золотовалютных резервов и привлечения иностранного ссудного капитала. Основными теориями платежного баланса являются теория автоматического равновесия, а также эластиционный, абсорбционный и монетаристский подходы. Из них вытекает, что при положительном сальдо текущего платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Другой теоретический вывод гласит, что сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Кроме того, величина сальдо текущих операций зависит не только от того, как соотносятся сбережения страны с ее инвестициями, но и от дефицита ее госбюджета если такой дефицит имеется. Кризис платежного баланса Беларуси года. Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям. Однако систематически большое положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует о нежелательных моментах в экономике. Поэтому идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти и противоречие с целями внутренней экономической политики. Об этом свидетельствует модель внутреннего - внешнего равновесия. Многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям, опасаясь кризиса платежного баланса. Если платежный баланс страны является отчетом о движении ее внешних активов и обязательств, то международная инвестиционная позиция страны является статистическим отчетом о величине иностранных активов и обязательств, накопленных резидентами страны. У России чистая международная инвестиционная позиция положительна. Это обеспечивается за счет больших золотовалютных резервов и крупных активов за рубежом как в виде частных инвестиций, так и внешнего долга других стран России. Проблема внешнего долга по-прежнему остра в России, хотя ее содержание за последние годы изменилось: Международная инвестиционная позиция РФ. Для исследователя показателей платежного баланса необходимо представлять себе весь спектр взглядов и подходов к его анализу, в том числе уже вошедших в историю экономической мысли. Ставя перед собой цель описания эволюции экономических взглядов на систему записей о результатах внешнеэкономической деятельности страны, следует прежде всего определить ту отрасль экономической науки, в чью компетенцию входит изучение платежного баланса. Структура международной торговли в и годах. Очевидно, что вопросами платежного баланса занимается международная экономика, которая представляет собой дисциплину, изучающую взаимоотношения между отдельными экономическими системами, которые в современном мире ассоциируются со странами или государствами. Второй подотраслью экономики мирохозяйственных связей как науки является экономика международных денежных потоков international monetary economics , задачей которой является анализ целей экономической политики на макроуровне при существующих внешних ограничениях на используемые финансовые ресурсы. Теория платежного баланса занимает свое место именно в этой, последней из приведенных подотраслей теории международных экономических отношений. Основные понятия международной экономики. В период до х годов было принято считать, что все вопросы теории международных валютных и кредитных отношений проработаны до мельчайших подробностей. Но даже общие вопросы анализа основывались на более ранних исследованиях экономистов, принадлежащих к школе меркантилистов. Основные взгляды представителей этой научной школы широко известны: Споры о результатах, к которым может привести положительное сальдо внешней торговли, велись уже в период развития школы меркантилистов. Дело в том, что в случае, если финансовые ресурсы, полученные в результате устойчивого положительного сальдо не находят должного направления использования, то единственным результатом может быть увеличение денежной массы в стране. Петти и Д. Ло прослеживается две основных точки зрения на эту проблему, первая из которых заключается в том, что увеличение денежной массы приведет к увеличению общей ликвидности в экономике через увеличение оборотного капитала, а в конечном счете, - к увеличению деловой активности. Другая точка зрения на эффект положительного сальдо внешней торговли заключается в повышении доступности кредита, снижении процентных ставок и стимулировании таким образом деловой активности. Другими словами, экономисты того времени связывали увеличение денежной массы не с ростом цен, а в первую очередь, - с ростом реального национального дохода или роста выпуска продукции. Уильям Петти - известный экономист. Последовавшая позже критика меркантилизма ставила под сомнение последнее утверждение о последствиях роста денежной массы, приводя тот аргумент, что во времена господства экономической школы меркантилизма основной проблемой была недостаточность основных средств по отношению к количеству рабочей силы - низкий технологический и организационный уровень производства, а также практическое отсутствие сбережений. Эти факторы должны были оказывать решающее влияние на то, что результатом увеличения денежной массы в то время мог с большей вероятностью быть рост цен, нежели увеличение экономической активности. Таким образом, критика меркантилизма привела к появлению новых учений о роли сальдо внешней торговли в экономическом развитии государства. Если эра меркантилистов была пронизана ощущением главенствующей роли государства в экономических отношениях, то пришедшая ей на смену идеология свободной конкуренции laissez-faire придавала значение прежде всего действиям на рынке отдельных экономических агентов. Результатом появления нового течения в экономической мысли, основоположником которого заслуженно считается выдающийся британский экономист Адам Смит, является появление теории механизма потоков наличности specie-flow mechanism. Впервые указанную теорию сформулировал известный экономист, стоящий у истоков количественной теории денег, Д. Согласно его утверждениям, теория механизма потоков наличности основывается на следующих предпосылках:. Все расчеты по внешнеторговым операциям совершаются путем наличных платежей. Существует прямая связь между объемом денежной массы и уровнем цен. Экспортные и импортные цены зависят, среди прочего, от относительных цен на мировых рынках. Давид Юм - известный экономист. Основываясь на изложенных постулатах, Юм разрабатывает идею автоматического механизма выравнивания платежного баланса: За счет снижения внутренних цен возникает положительное сальдо внешней торговли, что ведет к постепенному возрастанию объема денежной массы в стране. Между тем, основной вопрос заключается в том, до какого предела будет происходить увеличение денежной массы, то есть будет сохраняться положительное сальдо внешней торговли. Основы теории Давида Юма. Такая концепция сильно отличалась от концепции меркантилистов, которые утверждали, что страна нуждается в промышленности, особенно экспортноориентированной, только в том случае, если она не располагает естественным источником драгоценных металлов, которые и определяют состояние торгового баланса страны. Согласно же выводам Юма, лидирующую роль в коррекции сальдо торгового баланса играли изменения уровня цен, а несколько меньшее значение придавалось изменению обменных курсов валют. Такой подход стал достижением теории международных валютных и кредитных отношений, которое занимало центральное место в этой науке, по крайней мере, до первой четверти XX века. Естественно, за такой длительный период времени теория платежного баланса Д. Юма была сильно усовершенствована. Свой вклад в её развитие внесли такие ученые, как Д. Рикардо, который совместил закон сравнительных преимуществ и теорию естественного распределения денежных потоков, и Джон Стюарт Милль, который, основываясь на постулатах Юма, сделал два важных дополнения: Милль был одним из первых, кто предложил ставку рефинансирования как инструмент защиты золотовалютных резервов государства и обменного курса национальной валюты. Давид Рикардо - английский экономист. Как уже упоминалось, вся экономическая теория платежного баланса первой четверти XX века основывалась на постулатах Юма с различными модификациями, введенными для анализа эффекта процентной ставки или международного перемещения капиталов на сальдо платежного баланса. Подход с точки зрения эластичности. Такой подход к анализу платежного баланса возник в х годах как попытка выработать новую теорию платежного баланса в условиях плавающих валютных курсов. Подход с точки зрения эластичности и его более поздние модификации был призван дать ответ на три главных вопроса: Этот подход к анализу сальдо платежного баланса в краткосрочной перспективе сохранился в той или иной форме и до наших дней. При этом подход основывается на ряде допущений, основное из которых состоит в том, что анализ проводится в условиях частичного равновесия, то есть принимаются во внимание только колебания валютных курсов, а спрос и предложение на экспортные и импортные товары остается постоянным, хотя на практике это не так. Сущность этой теории можно выразить одной формулой. Представим себе мир из двух стран, производящих всего два товара. Пусть эластичности предложения на экспортные и импортные товары одной страны составляют соответственно е1,е2 и h1,h2. Необходимо отметить, что введение в анализ эластичностей спроса и предложения на деле означает зависимость сальдо внешней торговли только от изменения относительных цен товаров, вызванных колебаниями валютных курсов. Таким образом, в период между Первой и Второй Мировыми войнами анализ платежного баланса основывался на двух инструментах - модифицированная теория механизма потока наличности в качестве объяснения долгосрочного автоматического выравнивания сальдо платежного баланса и подход с точки зрения эластичностей, возникший на основе краткосрочного микроэкономического анализа. Переход же к анализу сальдо платежного баланса на основе идей Кейнса происходил ступенчато, а авторство чисто кейнсианской концепции сальдо платежного баланса нельзя приписать какому-либо конкретному исследователю. Джон Кейнс - известный экономист. Но даже до этого момента обнаружилось противоречие между существовавшими подходами к анализу сальдо внешней торговли и результатами эмпирических исследований. Во-первых, на примере нескольких стран в условиях как плавающих, так и фиксированных валютных курсов, было показано, что в долгосрочной перспективе объяснение изменения сальдо внешней торговли с помощью механизма потока наличности полностью подтверждается статистическими данными. С другой стороны, измеренные значения эластичности спроса в странах нетто-экспортерах оказались чрезвычайно низкими. Таким образом, сложилось мнение о переоценке роли изменения относительных цен в классическом анализе платежного баланса. Классический анализ платежного баланса. После публикации работы Дж. Кейнса стало очевидно, что выравнивание сальдо платежного баланса в долгосрочной перспективе происходит как за счет изменения относительных цен, так вследствие сдвигов уровней дохода и занятости, а значит - и эффективного спроса. В таблице 2 приведены основные позиции кейнсианской и классической схем выравнивания сальдо платежного баланса. Предположим, что мировое экономическое сообщество состоит из двух стран - А и Б, причем у страны Б положительное сальдо торгового баланса, а у страны А - соответственно дефицит внешней торговли. Сравнительный анализ классического и кейнсианского механизмов автоматического выравнивания сальдо текущего баланса. Другими словами, то, что в классической модели объясняется потоками наличности и изменениями цен, в модели Кейнса зависит от изменения эффективного спроса. Основное отличие же кейнсианского механизма заключается в том, что эффективный спрос может меняться, даже если цены остаются неизменными. Вместе с тем, новые течения в экономической науке обнаружили новые недостатки подхода к анализу платежного баланса с позиции эластичности: Со временем платежный баланс был признан сложным явлением, анализ которого на основе предпосылки частичного равновесия не удовлетворяет элементарным требованиям к такому анализу. Как результат, в конце х - начале х годов был предложен новый подход к анализу платежного баланса - подход с позиций совокупных внутренних расходов absorption approach. Внутренние расходы стран мира. Этот подход рассматривает сальдо платежного баланса как разницу между расходами страны и ее доходами и утверждает, что сальдо по счету текущих операций можно увеличить, только сократив расходы или увеличив доходы. Любая экономическая политика, таким образом, нацеленная на увеличение национального дохода, не должна сопровождаться повышением совокупных внутренних расходов. Мерами, сопровождающими такую экономическую политику, служат девальвация национальной валюты, импортные тарифы и квоты, экспортные субсидии, и другие ценовые и количественные меры по регулированию внешнеторгового сальдо. В то же время, политика по сокращению совокупных внутренних расходов не должна привести к падению национального дохода. Такого рода экономическая политика называется политикой по перенаправлению расходов экономических субъектов с импортных товаров и услуг на товары и услуги, производимые внутри страны expenditure-switching policy. Товары, производимые внутри страны. Ключевой вопрос теории платежного баланса в условиях плавающих валютных курсов о влиянии девальвации национальной валюты на сальдо платежного баланса рассматривается в рамках подхода с позиций совокупных внутренних расходов следующим образом. Девальвация национальной валюты повлияет на исследуемый показатель следующим образом: Сальдо по счету текущих операций. Таким образом, в рамках подхода с позиции совокупного внутреннего потребления исследованию подлежат три фактора: Пример совокупного внутреннего потребления. Влияние девальвации национальной валюты на объем реального национального дохода также можно разбить на три основных направления: Во-вторых, девальвация, в зависимости от соотношения эластичностей предложения и спроса на экспортные и импортные товары, может повлиять на условия торговли данной страны: В-третьих, девальвация валюты может благоприятно повлиять на уровень национального дохода в силу перераспределения ресурсов, то есть в случае, если до девальвации национальная валюта была переоценена, то это означало субсидирование производства товаров для внутреннего потребления. Девальвация валюты перемещает ресурсы в сторону производителей экспортных товаров, что при сохранении прежнего уровня производства товаров для внутреннего потребления ведет к увеличению национального дохода. Девальвация также влияет на снижение совокупных внутренних расходов. Во-первых, это происходит вследствие увеличения номинальных кассовых остатков, во-вторых, из-за перераспределения дохода в пользу экономических субъектов с большей минимальной склонностью к сбережениям, в-третьих, вследствие инерционности номинальных расходов, когда при увеличении цен не привыкшие к новому ценовому уровню экономические субъекты продолжают тратить столько же денег в номинальном выражении, сколько и до повышения, в-четвертых, вследствие увеличения процентных ставок, а в-пятых как результат увеличения цен на импортные товары. Тем не менее, дальнейшие исследования показали, что подход к анализу платежного баланса с позиции совокупных внутренних расходов обладает целым рядом недостатков, среди которых основным является тот, что при применении указанного подхода возможна неверная интерпретация причин дефицита баланса текущих операций. Среди прочего, Y и A могут быть сбалансированы, но счет текущих операций будет в состоянии дефицита вследствие снижения конкурентоспособности национальных товаров, избытка предложения в некоторых секторах промышленности и т. Впоследствии это отразится в системе национальных счетов как Y. В х годах, с появлением нового течения в экономической науке - монетаризма - получил свое развитие и соответствующий подход к анализу платежного баланса. В анализ был введен денежный рынок и международные перемещения капитала, понятия спроса и предложения денег, денежной эмиссии, анализ платежного баланса перестал основываться только на анализе спроса и предложения на товары и услуги и компонентов национальных счетов. Современная экономическая теория рассматривает платежный баланс, основываясь на позициях, выработанных основоположниками монетаристского подхода. Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая в XIX и начале XX в. Однако в последние десятилетия интерес к этой теории вновь возрос. Затем сформировался неоклассический эластиционный подход, разработанный прежде всего Дж. Ведь девальвация национальной валюты снижает экспортные цены в иностранной валюте, а ревальвация - удорожает для иностранных покупателей приобретение товаров указанной страны и удешевляет для ее собственных резидентов ввоз иностранных товаров. Девальвация национальной валюты снижает экспортные цены. Александера на основе идей Дж. Тинбергена легли в основу абсорбционного подхода, который в целом базируется на кейнсианской теории. Абсорбционный подход указывает на то, что улучшение состояния платежного баланса в том числе через девальвацию национальной валюты увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, то есть и потребление, и капиталовложения. Отсюда кейнсианцы делают вывод: Джеймс Мид - английский экономист. Монетаристский подход к платежному балансу был заложен в трудах многих авторов, особенно X. Главное внимание здесь, естественно, уделяется денежным факторам, прежде всего воздействию сальдо платежного баланса на денежное обращение в стране. Монетаристы считают, что именно неравновесие на денежном рынке страны определяет неравновесие платежного баланса в целом. Отсюда их главная рекомендация правительству: Ведь если в обращении находится больше денег, чем нужно, то от них стараются избавиться, в том числе и покупая больше иностранных товаров, услуг, имущества и других активов. Чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса, требуется лишь жесткий контроль над денежной массой. Государственное регулирование внешнеэкономической деятельности. Платежный баланс имеет свои методы составления и схему построения. Правила отражения операций в платежном балансе по кредиту и дебету таковы. Понятие и основные составляющие платежного баланса. Приобретение резидентами реального капитала за рубежом будет идти по дебету, а продажа ими ранее приобретенного за границей реального капитала - по кредиту. Приток финансового капитала в страну из-за рубежа считается увеличением обязательств страны по отношению к нерезидентам , отток отечественного финансового капитала из-за рубежа, а также списание должникам-нерезидентам их долгов будет идти по кредиту. Вывоз финансового капитала из страны за рубеж считается увеличением требований к нерезидентам , отток иностранного капитала из страны, увеличение задолженности перед нерезидентами будет идти по дебету. Правила отражения операций в платежном балансе. Платежный баланс является статистическим документом о внешнеэкономических связях страны, и поэтому его обычно составляют в долларах - главной международной валюте. При составлении платежного баланса исходят из времени осуществления сделки, хотя оплата может быть осуществлена позже. Трансфертом в платежном балансе называются безвозмездные переводы в виде товаров, услуг и денег. Трансграничные операции физических лиц-резидентов по целям перечислений из России. Довоенная Лига Наций, а после войны - Международный валютный фонд внесли большой вклад в разработку методики и схемы платежного баланса. Платежные балансы в странах мира составляются в соответствии с подготовленным МВФ пятым изданием Руководства по платежному балансу, действующим с г. Платежный баланс страны представляет собой статистическую систему, в которой отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других стран нерезидентами , которые имели место в течение определенного периода времени. В настоящее время платежные балансы в большинстве стран мира составляются в соответствии с рекомендациями, разработанными специалистами Международного валютного фонда, которые выпускаются в виде издания "Balance of Payments Manual" или "Рекомендации по составлению платежного баланса". Всего за время существования МВФ было выпущено пять редакций "Рекомендаций Платежный баланс отражает статистические данные. Экономические операции, совершающиеся между резидентами и нерезидентами, охватывают сделки, объектом которых являются товары, услуги и доход, требования и обязательства по отношению к остальному миру, а также трансферты которые с учетной точки зрения можно классифицировать как односторонние операции по счетам. Кроме платежного баланса, основанного на отражении финансовых потоков flow-oriented , в системе балансов международных расчетов используется расчетный баланс, или позиция страны по международным инвестициям, составляемый по состоянию на определенную дату - как правило, конец года stock-oriented. Международная инвестиционная позиция показывает объем и структуру иностранных активов резидентов, то есть требований резидентов к нерезидентам, а также объем и структуру иностранных обязательств резидентов. Иногда, путем сопоставления активов и обязательств, возможно получить чистую международную инвестиционную позицию страны, которая эквивалентна доле национального богатства, предоставленного или взятого взаймы у внешнего мира нерезидентов. Изменения в инвестиционной позиции по сравнению с предыдущим периодом могут быть вызваны экономическими операциями с активами и обязательствами, переоценкой активов и обязательств в результате изменения обменных курсов, цен и т. В отличие от инвестиционной позиции, платежный баланс отражает изменения, произошедшие только в результате экономических операций. Функциональная структура резидентов России в иностранные активы. Основной принцип, лежащий в основе построения платежного баланса - принцип двойной записи, то есть любая экономическая сделка находит двойное отражение в балансе путем записи по кредиту одной статьи и по дебету другой. Это правило имеет очень простую экономическую интерпретацию: Из этого следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо - равняться нулю, однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников. Например, данные об экспорте товаров содержатся в таможенной статистике, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспорту обычно берутся из банковской статистики. Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых проводок называется "чистыми ошибками и пропусками". При этом, даже если показатель "чистых ошибок и пропусков" составляет относительно небольшую величину, это не означает, что сумма абсолютных величин ошибок и пропусков мала, так как противоположные по знаку ошибки и пропуски могут погашать друг друга. Основной принцип, лежащий в основе построения платежного баланса - принцип двойной записи. В том случае, если происходит безвозмездное предоставление экономических ценностей товаров, услуг или финансовых активов , для того, чтобы отразить эту операцию дважды, в системе платежного баланса вводится особая статья, которая называется "трансферты". Согласно принципам составления платежного баланса, записи по кредиту производятся в случаях, касающиеся: С другой стороны, запись, произведенная по дебету, отражает: Благотворительная помощь - пример безвозмездного предоставления экономических ценностей. Другими словами, для активов реальных либо финансовых положительная запись кредит означает отток стоимостей, за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей платежи в данную страну, а отрицательная запись по дебету - приток стоимостей, за который резиденты должны платить. Основу концепции платежного баланса составляют также несколько принципов, которые приводятся ниже в кратком изложении. Концепции экономической территории, резидентности и центра экономических интересов. Эти концепции используются как при построении платежного баланса, так и в системе национальных счетов. Смысл их состоит в том, чтобы определить, каких экономических субъектов относить к субъектам внешнего мира, а каких - к внутренним, какие экономические операции и потоки считать внешнеэкономическими. Руководство по составлению платежного баланса МВФ определяет экономическую территорию страны как территорию, находящуюся под юрисдикцией правительства страны, в пределах которой возможна свободное перемещение людей, товаров и финансовых ресурсов. При этом можно отметить, что эта территория не всегда совпадает с географической границей государства, так как в пределы экономической территории включаются территориальные анклавы вне основной государственной границы: Руководство по составлению платежного баланса. Согласно пятому изданию "Руководства Из приведенного определения центра экономических интересов видно, что формулировки достаточно расплывчаты, чтобы применять их напрямую на практике. Вследствие этого МВФ утверждает, что в большинстве случаев для определения центра экономических интересов достаточно признака ведения экономической деятельности и операций в течение годичного срока. Функция ЦБ РФ при составлении платежного баланса. Оба предыдущих понятия - экономической территории и центра экономических интересов субъекта - необходимы для определения ключевого понятия в системе платежного баланса - резидентности, то есть установление критериев, в соответствии с которыми того или иного экономического субъекта было возможно отнести к категории резидента данной страны. В связи с этим важно подчеркнуть, что концепция резидентности в системе платежного баланса не основывается на критериях национальной принадлежности экономического субъекта либо на юридических критериях определения резидентов того или иного государства. В соответствии с пятым изданием "Руководства Принципы составления платежного баланса. МВФ подразделяет всех экономических субъектов на две категории: Принципы оценки экономической сделки и времени записи. Для целей сравнительного анализа и агрегирования статистических данных при составлении балансов международных расчетов требуется единая система оценки сделок с реальными и финансовыми активами и пассивами, а также оценки активов и обязательств на определенный момент времени. МВФ рекомендует производить оценку всех сделок, а также активов и обязательств, по рыночным ценам, согласованным участниками экономической операции. Обычно учет в системе платежного баланса производится по фактическим ценам причем, как правило, экспорт учитывается в ценах CIF, а импорт - в ценах FOB. Тем не менее, МВФ определяет рыночную цену как денежную сумму, которую покупатель, добровольно желающий купить товар, услугу и т. Вместе с тем, в пятом издании "Руководства В таких случаях оценка сделок производится по ценам аналогичных сделок или товаров, существовавших на рынке в период времени, за который проводится оценка. Также МВФ дает рекомендации по поводу выявления трансфертного ценообразования в сделках между аффилированными предприятиями - резидентами разных стран. Международный лизинг по странам мира. Сами же операции находят свое отражение в балансе в момент создания, трансформации, обмена, передачи или исчезновения экономической стоимости. При этом считается, что требования и обязательства всегда возникают при смене собственника за некоторыми исключениями, такими как передача имущества в рамках договора лизинга, перемещение продукции из одной страны в другую в пределах одной корпорации или сети аффилированных предприятий или перемещение давальческого сырья в страну в целях переработки толлинг. Требования и обязательства всегда возникают при смене собственника. Концепция и типы экономических операций. В широком смысле, смена экономического состояния объекта операции, отражаемая в платежном балансе, вытекает из сделки между резидентом и нерезидентом по крайней мере, все сделки между ними фиксирует платежный баланс. Основными типами действий экономических субъектов, которые можно найти в балансе, являются не платежи, несмотря на название баланса, а экономические операции или сделки, которые могут вовсе не сопровождаться денежным платежом. Учет в системе платежного баланса таких операций и составляет основное его отличие от баланса международных платежей страны. МВФ выделяет следующие виды экономических операций, которые отражаются в платежном балансе:. Такого рода сделки обычно составляют большую часть операций, фиксируемых в платежном балансе. Сделка обмена заключается в предоставлении одним контрагентом другому экономической стоимости в обмен на эквивалентную стоимость в другой форме. При этом экономическая стоимость определяется в широком смысле как реальные ресурсы товары, услуги, доход либо инструменты денежного, валютного и финансового рынков. Отличаются от сделок обмена тем, что контрагент не предоставляет взамен полученной стоимости ее эквивалента. В силу того, что экономическая система определена в терминах экономических субъектов, ее производительность наверняка будет подвержена изменению вместе с изменением количества субъектов, относящихся к данной экономике. Миграция возникает, когда домашнее хозяйство перемещается на продолжительное время в другую страну. Данное явление имеет значение для платежного баланса в силу того, что вместе с домашним хозяйством перемещаются также и некоторые виды активов, которые как бы импортируются в ту страну, куда переезжает экономический субъект. Примером является реинвестирование полученной прибыли иностранным акционером предприятия. Несмотря на то, что эта операция не сопровождается международным движением стоимостей, реинвестированная прибыль в доле, пропорциональной доле иностранного инвестора в акционерном капитале, отражается в платежном балансе как доход от прямых инвестиций с балансирующей проводкой "реинвестированная прибыль" по финансовому счету. Заключение рассмотрения основных принципов составления платежного баланса необходимо остановиться на том, в каких денежных единицах вести учет. С точки зрения МВФ, стандартная единица учета должна быть достаточно стабильной, чтобы изменения ее курса в течение учетного периода не отражались на итоговых показателях, также единица учета должна быть стабильной на протяжении как можно большего числа учетных периодов для обеспечения сравнимости и анализа их динамики. Таким образом, не существует идеальной единицы учета, а для представления отчета в МВФ от стран требуется составление платежного баланса в тех единицах, которые утверждены в самой стране для этих целей. При этом МВФ в своих целях может пересчитывать отчеты, представленные странами-участницами в денежные единицы, которые его эксперты считают наиболее подходящими в сложившихся обстоятельствах, учитывая рыночные, официальные обменные курсы, а в некоторых случаях - и обменные курсы так называемого "черного" рынка. Но следует отметить, что в подавляющем большинстве стран учет и публикация показателей платежного баланса ведется в валюте США. При составлении платежного баланса нужно определиться в каких денежных единицах вести учет. Таким образом, в настоящее время большинство стран мира составляют свои платежные балансы в соответствии с методологией и принципами, разработанными Международным валютным фондом. Такой подход значительно облегчает сопоставление и анализ платежных балансов разных стран за разные промежутки времени, а также позволяет унифицировать процесс составления платежного баланса. Разделение платежного баланса на конкретные счета, или компоненты, должно основываться на ряде принципов, среди которых следует особо выделить следующие:. Каждая статья платежного баланса должна иметь свои особенности. Другими словами, если какой-нибудь показатель системы платежного баланса подвержен сильным колебаниям в течение определенного периода времени у группы стран либо он занимает большой удельный вес в платежных балансах группы стран, то он должен быть выделен в виде отдельной статьи;. Наличие той или иной статьи в платежном балансе должно иметь значение для группы стран. Показатели платежного баланса должны сочетаться с другими статистическими системами. Нейтральная форма платежного баланса. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования. Антикризисная помощь от МВФ. При оценке сальдо текущего счёта можно говорить о его дефиците сальдо отрицательное или о профиците сальдо положительное. Согласно рекомендации МВФ, к балансирующим статьям относят: Сальдо платежного баланса США - г. Платежный баланс представляет собой составленный в форме бухгалтерских счетов статистический отчет о торговых и финансовых сделках экономических субъектов страны с остальным миром за определенный период обычно за год. В платежном балансе выделяются четыре счета. В кредите каждого из них отражены операции, обеспечивающие в текущем периоде поступление иностранной валюты, а в дебете - операции, сопровождающиеся оттоком иностранной валюты. Схема счетов платежного баланса, представленного в нейтральной форме. В счете N1 учитываются ценностные объемы экспорта и импорта за период. Деление благ на товары и услуги в нем связано с особенностями статистического учета международного обмена товарами и услугами. Если объемы экспортируемых и импортируемых товаров оперативно учитываются при их движении через границу таможенными службами, то для подсчета общей суммы ценности услуг, оказанных друг другу двумя странами, применяют специфические способы учета. Международный обмен услугами называют еще невидимым экспортом-импортом. Доходы, полученные резидентами от нерезидентов страны. В счете переводов учитываются безвозмездные поставки товаров и услуг по их текущей ценности. Сюда относятся все виды помощи и безвозмездные денежные переводы. Ценность товаров и услуг, предоставленных в качестве помощи, показывается в платежном балансе дважды: Если предоставляется денежная помощь, то она показывается в дебете баланса переводов и кредите счета валютных резервов. Три рассмотренных балансовых счета объединяются счетом текущих операций. Суммарное сальдо сделок, осуществленных в данном периоде по счету текущих операций, лишь случайно может оказаться нулевым. Эти изменения учитываются в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Кроме предоставления торговых кредитов, на этом счету отражаются инвестиции, осуществленные нерезидентами в стране и резидентами за границей, а также капитальные трансферты. При этом инвестиции подразделяют на портфельные приобретение ценных бумаг , прямые и прочие. Для разграничения портфельных и прямых инвестиций на практике используют следующий критерий: К прочим инвестициям относят покупку населением иностранной валюты для использования в качестве средства сбережений, торговые кредиты, просроченную задолженность. Сальдо счета операций с капиталом называют чистым экспортом капитала NKE. Финансовые инвестиции нерезидентов в экономику Италии. Суммарное сальдо счетов текущих операций и операций с капиталом есть сальдо платежного баланса ZB. Дефицит платежного баланса означает, что жители страны в данном периоде заплатили иностранцам больше оплата импорта благ плюс экспорт капитала , чем получили от них выручка от экспорта благ плюс импорт капитала. Следовательно, иностранцы имеют сумму денег данной страны, равную величине дефицита ее платежного баланса. Эти деньги будут предъявлены в Центральный банк страны для обмена на девизы2 иностранные деньги , и валютные резервы его сократятся. При избытке платежного баланса они возрастают на его величину. Варианты состояния платежного баланса страны. Изменение валютных резервов страны по своей сути является составной частью счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, но для макроэкономических исследований эту статью важно выделить отдельно. Теоретически суммы по кредиту и дебету платежного баланса всегда должны совпадать. Это объясняется тем, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников. Например, сведения об экспорте товаров содержатся в таможенной статистике, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за экспортные поставки обычно берут из банковской статистики. Расхождения между суммами кредитовых и дебетовых проводок называют чистыми ошибками и пропусками. Даже когда этот показатель составляет относительно небольшую величину, сумма абсолютных величин ошибок и пропусков может быть большой, так как противоположные по знаку цифры погашают друг друга. Сальдо платежного баланса, представленного в нейтральной форме. Состояние платежного баланса, изменяя активы Центрального банка, воздействует на объем предложения денег в стране. Это учитывается Международным валютным фондом при выработке условий предоставления стране кредита для поддержания устойчивости ее национальной валюты. Обычно среди условий оговаривается верхний предел приращения кредитов Центрального банка правительству и коммерческим банкам внутреннего кредита. Такой предел определяют путем следующих расчетов. Верхний предел приращения кредитов Центрального банка правительству и коммерческим банкам. Поскольку объем кредитов Центрального банка правительству зависит от размеров дефицита госбюджета и способов его финансирования, то к неудовольствию патриотически настроенных граждан величина дефицита госбюджета тоже оказывается одним из условий предоставления кредита МВФ. При монетарной интерпретации сальдо платежного баланса предложение денег равно произведению денежного мультипликатора базы на денежную базу. Сальдо платежного баланса при монетарной интерпритации. Следовательно, избыток платежного баланса свидетельствует о том, что дополнительно созданных Центральным банком денег недостаточно для возросшего спроса на кассовые остатки, а его дефицит означает, что население не желает держать все количество дополнительно созданных Центральным банком денег и тратит избыточную кассу на покупку иностранных благ и ценных бумаг. Рассмотрим более подробно структуру платёжного баланса в том виде, как он публикуется в периодических изданиях МВФ. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами: Структура платежного баланса по методике МВФ. Первым подразделом счёта текущих операции является т. МВФ рекомендует оценивать и экспорт и импорт единообразно - по цене на границе экспортирующей экономики. Таким образом, для оценки и экспорта, и импорта следует использовать цены FOB. Часто на практике данные об импортных поставках известны в ценах Cost, Insurance and Freight и вводится соответствующая поправка. Вторым подразделом счёта текущих операций является баланс услуг. Услуги приобретают всё большее значение в международной торговле. Весьма важной частью счёта текущих операций является также баланс факторных доходов, поскольку в этом подразделе учитывается, в частности, доход от заграничных инвестиций или платежи по иностранным инвестициям. Не случайно, что именно этот подраздел счёта текущих операций имеет особое значение для развития иностранного предпринимательства в той или иной стране. Невозможность переводить прибыли, полученные от инвестиций, за пределы страны является мощным тормозом для иностранных инвестиций. В Уставе МВФ есть специальная статья восьмая, части 2 а , 3 и 4 , в соответствии с которой страна, принимающая на себя обязательства, указанные в этой статье, не может в дальнейшем, в частности, вводить, без получения соответствующего согласия МВФ, ограничения по совершению платежей и переводов по текущим операциям, вводить множественность валютных курсов или устанавливать дискриминационные валютные ограничения. Иностранные инвестиции в России. Значительное большинство стран - членов МВФ около по состоянию на конец г. Россия объявила о присоединении к восьмой статье 1 июня г. К текущим переводам относятся также различные односторонние переводы, в том числе поступления ресурсов и платежи на безвозмездной основе. Второй раздел платёжного баланса состоит главным образом из статей, в которых отражается движение капитала и финансовых инструментов, в частности учитываются прямые и портфельные инвестиции. В этом разделе отражаются торговые кредиты и авансы, предоставленные и привлечённые; ссуды и займы, предоставленные и привлечённые; наличная иностранная валюта; остатки на текущих счетах и депозиты; просроченная задолженность, в том числе задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений; изменение задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке и непогашенным импортным авансам. Дефицит баланса текущих операций отражает увеличение задолженности страны другим странам. Когда страна сталкивается с дефицитом баланса текущих операций она обязана его оплатить. По аналогии, если в течение долгого времени расходы вашей семьи кажутся выше доходов, для их оплаты вы будете вынуждены либо снять деньги с вашего банковского счёта, либо получить банковскую ссуду, либо занять деньги у друзей, либо продать автомобиль. Дефицит счёта текущих операций платёжного баланса может быть профинансирован: Дефицит текущего счета страны. Однако финансирование текущего счёта имеет предел когда пользующиеся спросом активы истощаются, никто не хочет больше предоставлять кредиты, сведены к минимуму официальные валютные резервы, необходима корректировка текущего счёта платёжного баланса путём сокращения расходов страны за границей или увеличения доходов от продажи услуг и товаров за границу. Все международные сделки с активами страны их покупка и продажа отражаются в счёте операций с капиталом и финансовыми инструментами. Когда, например, России предоставляется иностранный заём, она продаёт актив, то есть обещание выплатить его в будущем с процентами. Структура прямых инвестиций, поступивших в Россию - г. Счёт капитала и финансовых операций включает также чистые капитальные трансферты безвозмездную передачу собственности на основной капитал. К ним относятся инвестиционные гранты, предоставленные, например, на строительство дорог, больниц, аэродромов. Сальдо по статьям счёта операций с капиталом и финансовыми инструментами, которые отражают предоставление и получение долгосрочных и краткосрочных кредитов, показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами. Предоставление кредитов означает расходы на покупку активов за границей акций, облигаций, недвижимости и т. Все международные сделки с активами за исключением официальных валютных резервов, принадлежащих Центральному банку условно выделяются в счёт движения капитала. Положительное сальдо счёта движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну. Наоборот, чистый отток или вывоз капитала возникает на фоне дефицита счёта движения капитала, когда расходы на покупки активов за границей превосходят доходы от их продажи за рубеж. Дополнение баланса текущих операции статьями счёта операции с капиталом и финансовыми инструментами, отражавшими предоставление и получение долгосрочных и краткосрочных кредитов, а также чистые капитальные трансферты, позволяет получить так называемый баланс официальных расчётов. Счет операций с капиталом. Хотя каждая сделка теоретически должна дважды отражаться в платёжном балансе - по дебету и по кредиту - на практике это требование часто не выполняется. Совершаемые сделки в ряде случаев учитываются различными службами, информация которых может не совпадать как во времени, так и в числовом выражении. Некоторые потоки экономических ценностей могут вообще остаться за пределами статистического учёта, особенно, когдаэто касается противозаконных сделок. Общую сумму таких неучтённых потоков можно выяснить, только подсчитав общие итоги по кредиту и дебету. Платёжный баланс, составляемый по принципу двойного счёта, по определению равняется нулю, а это означает, что все долги страны должны быть оплачены. Поэтому дефицит по счёту текущих операций должен в точности соответствовать положительному сальдо по счёту операций с капиталом и финансовыми инструментами. Если резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем получают от продажи иностранцам своих товаров, услуг и активов, то есть если баланс официальных расчётов сводится с дефицитом, погашение задолженности осуществляется Центральным банком за счёт сокращения официальных резервов иностранной валюты в том случае, если Центральный банк воздерживается от корректировки валютного курса. Платёжный баланс, составляемый по принципу двойного счёта. В тех странах, где учёт имеет прочные традиции, относительная величина этой статьи, как правило, невелика. Там, где имеют место бегство или нелегальный отток капитала, эта величина может быть существенно больше. Объём неучтённых ресурсов может быть значительным и в государствах, куда устремляется нелегальный капитал. Пример объема неучтенных ресурсов. Так, в г. Это позволяет предположить, что составители платёжного баланса США также не располагают всей необходимой информацией. Возможно, часть средств, не поддающихся учёту, имеют криминальное происхождение. С формальной точки зрения величина этой статьи платёжного баланса рассчитывается как разница между суммой счёта текущих операций и счёта операций с капиталом и финансовыми инструментами, с одной стороны, и величиной изменения официальных валютных и иных связанных резервов - с другой. Одним из основных понятий платежного баланса выступает сальдо платежного баланса или общее сальдо платежного баланса. Это понятие представляет собой сальдо по определенной группе счетов платежного баланса и с экономической точки зрения, если говорить в самом общем смысле, должно показывать сальдо тех операций, которые являются первичными, автономными, независимыми или отражают досрочные, устойчивые тенденции. Все прочие операции, по определению, совершаются с целью финансирования этого сальдо и оказываются вторичными, подчиненными, как правило, краткосрочными и часто связаны с регулирующими воздействиями Центрального банка или Правительства. Каждая страна стремится к тому, чтобы иметь активный или нулевой платежный баланс. В случае, когда платежный баланс является отрицательным в течение длительного периода времени, золотовалютные резервы центрального банка начинают сокращаться и в перспективе это может привести к девальвации валюты данной страны. Девальвация способствует повышению конкурентоспособности товаров данной страны, однако одновременно она представляет собой фактор экономической нестабильности, которая негативно отражается на экономическом развитии, так как в экономике повышается неопределенность, что всегда является фактором, снижающим инвестиционную привлекательность данной страны. Положительное сальдо платежного баланса означает, что нерезиденты должны заплатить данной стране больше, чем данная страна - нерезидентам. Если платежный баланс дефицитен, то это означает, что данная страна должна заплатить нерезидентам больше, чем они должны заплатить данной стране. Центральный банк страны продает валюту для покрытия разницы платежей при дефиците платежного баланса и скупает излишнюю валюту - при профиците платежного баланса. Сальдо баланса в нейтральном выражении всегда сводится с нулем. Однако как это достигается -усилиями страны или за счет сокращения золотовалютных резервов и роста внешнего долга? Следует ли состояние платежного баланса оценивать сразу по всем его разделам или же по состоянию одного из разделов? На практике сальдо платежного баланса обычно идентифицируется с сальдо счета текущих операций. Так, положительное сальдо платежного баланса России в г. Подобная идентификация имеет смысл потому, что текущие операции, с одной стороны, оказывают быстрое текущее воздействие на экономику страны, а с другой -во многом определяют состояние счета капитала и финансовых инструментов. Например, отрицательное сальдо счета текущих операций, образовавшееся уже в первом квартале S г. При анализе этого сальдо особое внимание уделяют торговому балансу. Сравнение платежного баланса США и Великобритании. Реже используют сальдо платежного баланса в аналитическом представлении. Его называют сапьдо официального финансирования официальных расчетов из-за того, что оно объясняет причины поступлений выплат из официальных золотовалютных резервов и нередко других расчетов правительства страны с внешним миром, которые возникают вследствие дисбаланса платежного баланса страны. Это сальдо составило в г. По сути платежный баланс является чисто учетным документом, основной целью составления которого служит получение наиболее точных сведений о состоявшихся внешних платежах страны. Этот принцип составления платежного баланса - общая сумма кредита должна быть равна общей сумме дебета - часто не удовлетворяет экономистов и политиков, и для разработки конкретных мер требуется сальдо по агрегированным группам операций внутри общего баланса. При этом ситуация аналогична анализу бухгалтерского баланса, когда аналитик строит баланс-нетто и исчисляет различные финансовые коэффициенты. Платежный баланс - это учетный документ. В связи с этим МВФ рекомендует странам составлять платежный баланс в двух вариантах: В нейтральном представлении операции классифицируются с точки зрения безусловных экономических критериев. В аналитическом представлении составители могут определенным образом перегруппировывать статьи для целей получения, например, общего сальдо платежного баланса, которое в нейтральном представлении всегда должно быть равно нулю. Анализ сальдо платежного баланса важен также и при определении экономической политики, основной целью которой с теоретической точки зрения является достижение равновесного состояния, которое в современной экономической теории означает такую ситуацию, когда экономические агенты не имеют побудительных причин к изменению своего поведения. В связи с этим возникает вопрос, какие компоненты платежного баланса должны находится в равновесии. В экономической науке выделяют три основных аналитических группировки статей платежного баланса, результатом которых является соответствующее сальдо: Говорят, что имеет место положительное сальдо, когда кредит превосходит дебет и наоборот - отрицательное сальдо, или дефицит, когда дебет превосходит кредит. Традиционно принято говорить о подведении черты, разграничивающей операции, результат которых составляет анализируемый показатель сальдо платежного баланса и операции по финансированию этого сальдо. Таким образом, сальдо платежного баланса является в определенной мере субъективным понятием и его определение зависит как от целей анализа, так и от роли, которую играет страна и ее национальная валюта в международных экономических отношениях. Структура платежного баланса Великобритании. Торговый баланс - наиболее часто публикуемый - представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров так называемого "видимого" экспорта за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса комментировать можно по-разному: Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика данной страны в хорошем состоянии. И наоборот, дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны, и ее жители должны что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни. Но вместе с тем следует отметить, что такой анализ справедлив, если причиной изменения торгового баланса повышение или понижение спроса на товары данной страны. Однако на торговый баланс действуют и другие силы, о чем речь пойдет далее, но в качестве примера можно привести хороший инвестиционный климат, который может повлечь рост инвестиций в страну, а вместе с тем и рост закупок оборудования за рубежом, что может привести к дефициту торгового баланса, хотя на самом деле состояние экономики государства далеко не ухудшается. Объем экспорта Великобритании в страны БРИК. Баланс по текущим операциям - наиболее информативный баланс, отражающий все потоки активов, как частные, так и официальные, связанные с движением товаров и услуг. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что кредит страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими словами, положительное сальдо говорит о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров. Баланс по текущим операциям - наиболее информативный баланс. В период развития экономической школы меркантилистов равновесие определялось в терминах баланса по счету текущих операций. При этом указанное сальдо не учитывает движение капитала и изменения в золотовалютных резервах страны. Таким образом, цель экономической политики, с точки зрения школы меркантилистов, заключается в максимизации положительного сальдо по счету текущих операций с целью накопления золота в стране. В настоящее время видно, что такое утверждение не лишено оснований, так как именно состояние счета текущих операций влияет на реальный доход страны и уровень жизни ее населения. Так, при интеграции счета текущих операций в систему национальных счетов можно увидеть, что дефицит по счету текущих операций означает, что расходы страны превышают ее доходы, что не может быть профинансировано иначе, чем путем притока иностранного заемного капитала на долгосрочной основе. Национальный доход в системе национальных счетов. Превышение импорта над экспортом может быть истолковано как то, что страна живет не по средствам. То же самое можно показать с помощью перегруппировки равенства:. Превышение импорта над экспортом. В закрытой экономической системе сбережения должны равняться инвестициям, в открытой же экономике эти два показателя могут различаться в зависимости от состояния счета текущих операций. Тем не менее, существует опасность сохранения дефицита счета текущих операций за счет притока долгосрочного капитала по следующим причинам. Во-первых, в случае высокой ликвидности инструментов, обслуживающих этот приток капитала, экономика страны находится в сильной зависимости от состояния мировых финансовых и денежных рынков, которые подвержены сильным спекулятивным колебаниям цен. Во-вторых, если финансирование дефицита счета текущих операций финансируется за счет кредитов МВФ, то свобода действий правительства страны в области экономической политики может быть также существенно ограничена путем выполнения предписаний Фонда, обуславливающих получение кредита. Улучшение показателей торговли платежного баланса. Общий платежный баланс баланс официальных расчетов. Тот факт, что дефицит по счету текущих операций финансируется путем привлечения долгосрочного иностранного капитала привел к возникновению понятия общего сальдо платежного баланса как критерия равновесия. Эта концепция использовалась в США до года, а в Великобритании - до сентября г. Так же, как и сальдо по счету текущих операций, общее сальдо служит измерителем тенденций развития платежного баланса по отношению к динамике развития реальной экономики не учитывая движение краткосрочного капитала. Тем не менее, такое определение сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с движением капитала на краткосрочной основе, являются операциями "под чертой", то есть финансирующими дефицит платежного баланса. С развитием рынков краткосрочных ссудных контрактов, в х годах, эта точка зрения изменилась и стало принятым считать, что только операции с официальными резервами являются финансирующими операциями, что привело к следующему понятию сальдо платежного баланса. Баланс совокупного потока иностранной валюты баланс официальных расчетов. Сальдо платежного баланса в такой интерпретации может быть выражено как:. Баланс совокупного потока иностранной валюты. Сальдо платежного баланса России - г. В случае, если операциями по финансированию дефицита платежного баланса считать только операции с официальными резервами, то сальдо платежного баланса дает представление о финансовом давлении на монетарные власти с целью поддержания курса национальной валюты, если действует режим фиксированных валютных курсов. В случае действия режима плавающих валютных курсов, такой баланс всегда будет находится в равновесии так как дефицит всегда может быть профинансирован с помощью девальвации национальной валюты. Но, хотя, как уже отмечалось, в мире в настоящее время преобладает политика удержания курса национальной валюты в определенных границах, анализ баланса совокупного потока иностранной валюты все еще имеет некоторое значение. Пример платежного баланса страны. Он представляет собой активы и пассивы нерезидентов на некоторый момент времени и дает значения по статьям движения капиталов и резервов, делая возможным сопоставление платежных позиций страны, как банка. Это тождество можно преобразовать в ряд других, которые продемонстрируют значение платежного баланса для национальной экономики и связь между сальдо платежного баланса и остальными показателями национальной экономики. В большинстве стран мира сальдо текущего платежного баланса определяется размерами сальдо торгового баланса, и поэтому основное макроэкономическое тождество может быть хотя и с большими оговорками модифицировано следующим образом:. Сальдо текущего платежного баланса определяется размерами сальдо торгового баланса. Поэтому большое положительное сальдо по текущим операциям отнюдь не свидетельствует об экономических успехах России, хотя оно предпочтительнее отрицательного сальдо. Таким образом, сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода. Расчет величины сальдо текущих операций. Наконец, сальдо текущего платежного баланса воздействует на размеры денежной массы в стране. При большом положительном сальдо платежного баланса размеры ввозимой экспортерами в страну иностранной валюты превышают размеры потребностей импортеров в этой валюте. Поэтому заметное количество иностраннойвалюты остается на руках у экспортеров, а они меняют ее в центральном банке на национальную валюту, которую центральный банк вынужден эмитировать специально для покупки у экспортеров их остатков иностранной валюты. В результате, с одной стороны, быстро растут официальные золотовалютные резервы страны, а с другой стороны, быстро растет денежная масса, что чревато инфляцией. Большое отрицательное сальдо текущего платежного баланса также порождает опасность инфляции. Так, нехватка иностранной валюты у импортеров приводит к сокращению резервных активов страны, а в результате отношение резервных активов к денежной массе ухудшается, что опасно - ведь страны привязывают свою денежную единицу к своим резервным активам. Для избежания обесценения своей денежной единицы страна начинает сокращать или перестает увеличивать денежную массу, а это может затормозить экономический рост. Товарооборот, экспорт, импорт и сальдо текущего счета. И дефицит, и профицит платежного баланса влекут за собой вопросы - как финансируется отрицательное сальдо и как используется положительное сальдо. В случае дефицита по текущим операциям страна финансирует его положительным сальдо по капитальным операциям. Поэтому вопрос заключается скорее в том, за счет какого капитала будет финансироваться этот дефицит -за счет иностранного предпринимательского или ссудного капитала? Предпринимательский капитал считается более предпочтительным, так как его приток в страну, в отличие от притока ссудного капитана, не означает обязательного последующего оттока вместе с процентами, и к тому же он несет с собой такие факторы, как предпринимательство и знания. К финансированию дефицита за счет официальных золотовалютных резервов прибегают менее охотно, особенно если они невелики. Наконец, прибегают к девальвации национальной валюты, что обычно влечет за собой улучшение сальдо по текущим операциям см. Сальдо текущего счета России - г. Как видно из табл. Сальдо текущего счета стран СНГ. Поэтому систематически отрицательное сальдо по текущим операциям не всегда свидетельствует о кризисе платежного баланса страны. Ведь его можно также систематически покрывать за счет- чистого движения предпринимательского капитала. Однако это возможно, когда в стране отличный инвестиционный климат для отечественных и иностранных предпринимателей, и поэтому они активно инвестируют в экономику этой страны. Поэтому можно сказать, что кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет золотовалютных резервов и привлечения иностранного ссудного капитала. Кризис платежного баланса стран Европы. Чтобы вывести кривую платежного баланса кривую ВР необходимо рассмотреть все факторы, которые оказывают влияние на составляющие разделы платежного баланса: Факторы, влияющие на чистый экспорт. Рассмотрим факторы, влияющие на чистый экспорт. Формула чистого экспорта согласно модели IS-LМ. Вспомним, что изменение ставки процента влияет на величину экспорта через валютный курс. Рост ставки процента в стране означает, что ее финансовые активы например, облигации становятся более доходными то есть по ним выплачивается более высокий процентный доход. Иностранцы, желая купить ценные бумаги данной страны по которым они получат более высокий процентный доход, чем по ценным бумагам у себя в стране , увеличивают спрос на ее национальную валюту, что ведет к росту валютного курса национальной денежной единицы. Рост валютного курса делает экспорт данной страны более дорогим для иностранцев, поскольку иностранцы должны обменять большее количество своей валюты, чтобы получить прежнее количество единиц валюты данной страны и соответственно купить то же, как раньше количество товаров. Следовательно, рост ставки процента означает рост валютного курса и сокращение экспорта. Результаты введения импортной квоты. Импорт не является автономной величиной, поскольку он положительно зависит от уровня дохода в стране Y , кроме того, импорт положительно зависит от ставки процента R и, следовательно, поскольку зависимость между ставкой процента и валютным курсом прямая: Кроме внутренних факторов величины внутреннего дохода Y и валютного курса е на чистый экспорт его взлеты и падения влияет также внешний фактор - величина дохода в других странах. Чем она выше, то есть чем богаче другие страны, тем больший спрос на товары данной страны они предъявляют, то есть тем экспорт выше, а, следовательно, больше чистый экспорт. Когда Y растет например, при циклическом подъема , то Хn сокращается, поскольку увеличивается импорт, то есть спрос на импортные товары. Когда Y падает например, при циклическом спаде , Хn растет, так как импорт уменьшается. Если национальная валюта дорожает, то есть растет ее стоимость по отношению к другим валютам, то экспорт сокращается, а импорт увеличивается. Демонстрация эффекта валютного курса. При рассмотрении факторов, воздействующих на чистый экспорт, важно различать номинальный и реальный валютный курс. Номинальный и реальный валютный курс. Все наши предыдущие рассуждения касались номинального валютного курса. Номинальный валютный курс - это цена национальной денежной единицы, выраженная в определенном количестве единиц иностранной валюты, то есть это соотношение цен двух валют, относительная цена валют двух стран. Номинальный валютный курс устанавливается на валютном рынке, который состоит из банковских служащих по всему миру, продающих и покупающих иностранную валюту по телефону. Когда спрос на валюту страны повышается по отношению к ее предложению, эти банковские служащие foreign exchange traders поднимают цену, и валюта дорожает. Если иностранцы хотят купить товары данной страны, то спрос на ее национальную валюту повышается, и эти банковские служащие предоставляют ее в обмен на валюты других стран, поэтому курс валюты повышается и наоборот. Номинальный и реальный валютные курсы. Поэтому реальный валютный курс - это номинальный валютный курс с поправкой на соотношение уровней цен в данной стране и в других странах странах - торговых партнерах , то есть это относительная цена единицы товаров и услуг, произведенных в двухстранах:. Формула реального валютного курса. Таким образом, реальный валютный курс - это номинальный валютный курс с поправкой на соотношение темпов инфляции в двух странах. Реальный валютный курс иначе называется условиями торговли terms of trade , так как онопределяет конкурентоспособность товаро в данной страны в международной торговле. Чем реальный обменный курс ниже то есть чем ниже номинальный обменный курс, ниже уровень инфляции в данной стране и выше уровень инфляции за рубежом , тем условия торговли лучше. Очевидно, что чистый экспорт определяется не величиной номинального валютного курса, а величиной реального валютного курса, то есть условиями торговли, поэтому формула чистого экспорта:. Формула чистого экспорта в условиях реальной торговли. Конкурентоспособность товаров данной страны повышается, то есть спрос на товары данной страны будет больше и, следовательно, чистый экспорт выше, если: Вторым разделом платежного баланса является счет движения капитала. Рассмотрим, какие факторы влияют на международные потоки капитала - СF capital flows. Поскольку движение капитала между странами происходит в результате покупки и продажи финансовых активов странами друг у друга, то они также оказывают влияние на валютный курс. Если спрос на ценные бумаги данной страны велик, то спрос на национальную валюту растет, и валютный курс повышается. Спрос на ценные бумаги определяется их доходностью, то есть ставкой процента. Чем выше ставка процента то есть чем выше процентный доход по ценным бумагам в стране, тем более привлекательными для инвесторов становятся ее финансовые активы. Инвестору безразлично, в какой стране покупать финансовые активы, вкладывать капитал внутри страны или в других странах. Главным мотивом при покупке ценных бумаг для инвестора является их доходность. Таким образом, основным фактором, определяющим спрос на финансовые активы, является разница в уровнях доходности ценных бумаг в данной стране и в других странах, то есть разность между величиной ставки процента в данной стране R и величиной ставки процента за рубежом RF , которая называется дифференциалом процентных ставок interest rate differential. Формула платежного баланса с учетом факторов, влияющих на чистый экспорт. Выведем кривую платежного баланса - кривую ВР. Построение кривой платежного баланса:. График кривой ВР в координатах Y и R первый квадрант можно получить, построив кривую чистого экспорта Xn и кривую потоков капитала CF. Во втором квадранте изображен график кривой потоков капитала. Кривая CF кривая чистого экспорта капитала, то есть чистого оттока капитала имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше ставка процента в стране, тем больше приток капитала сapital inflow в страну, то есть импорт капитала, так как финансовые активы страны высокодоходны и привлекательны для инвесторов, то спрос на ценные бумаги страны повышается, и в страну притекает капитал. И наоборот, если ставка процента в стране уменьшается, ее финансовые активы становятся менее доходными, менее привлекательными для инвесторов, в том числе и для отечественных инвесторов, они предпочитают покупать ценные бумаги за рубежом, в результате из страны происходит отток капитала capital outflow. Приток и отток капитала Китая. Таким образом, чем внутренняя ставка процента ниже, тем больше отток капитала. Очевидно, что наклон кривой CF определяется коэффициентом с - чувствительностью потоков капитала к изменению дифференциала процентных ставок разницы между внутренней и зарубежной ставкой процента. Тангенс угла наклона кривой CF равен с. Чем больше величина коэффициента с, тем более крутая кривая CF. А чем более крутая кривая CF, тем менее чувствительны потоки капитала к изменению дифференциала процентных ставок. Это означает, что увеличение дифференциала процентных ставок должно быть очень большим, чтобы это привело к изменению величины притока или оттока капитала. Таким образом, если величина с большая, и кривая CF крутая, то мобильность капитала низкая. Следовательно, коэффициент с характеризует степень мобильности капитала. Чем он больше, тем степень мобильности капитала меньше. Это биссектриса линия под углом , поскольку для того, чтобы сальдо платежного баланса было равно 0, необходимо, чтобы сальдо счета текущих операций Хn было равно сальдо счета движения капитала с противоположным знаком - CF. В четвертом квадранте представлен график кривой чистого экспорта товаров. Кривая Xn имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше величина совокупного дохода страны Y , тем больше импорт товаров и, следовательно, тем меньше чистый экспорт. Наклон кривой Xn определяется коэффициентом mpm - предельной склонности к импорту тангенс угла наклона кривой Xn равен mpm. Чем больше mpm , тем кривая Xn более крутая. Это означает, что если чувствительность чистого экспорта к изменению ставки процента велика, то даже незначительное изменение величины дохода ведет к существенному изменению величины импорта и, следовательно, чистого экспорта. Чистый экспорт Еврозоны - г. Выведем кривую ВР первый квадрант. При ставке процента R1 отток капитала отрицательное сальдо счета движения капитала составит CF1. Чтобы сальдо платежного баланса было нулевым, необходимо, чтобы чистый экспорт положительное сальдо счета текущих операций был равен Xn1, что соответствует величине дохода Y1. Получаем точку А, в которой величина дохода равна Y1, а ставка процента R1. При ставке процента R2 отток капитала равен CF2, следовательно, чистый экспорт должен быть равен Xn2, что соответствует уровню дохода Y2. Получаем точку В, в которой величина дохода равна Y2, а ставка процента R2. Обе точки соответствуют нулевому сальдо платежного баланса. Соединив эти точки, мы получим кривую ВР, в каждой точке которой парные сочетания величины внутреннего дохода Y и внутренней ставки процента R дают нулевое сальдо платежного баланса. Чистый экспорт стран Еврозоны. Наклон кривой ВР определяется наклонами кривых CF и Xn и зависит от величины коэффициентов с и mpm. Чем они больше, то есть чем более крутыми являются кривые CF и Xn, тем более крутая кривая ВР. Если изменяется величина внутреннего дохода Y или внутренней ставки процента R, мы попадаем из одной точкикривой ВР в другую точку, то есть движемся вдоль кривой. Реальный ВВП Еврозоны с учетом и без учета торгового баланса. Сдвиг кривой CF происходит при изменении: Рост валютного курса ведет к относительному удорожанию финансовых активов данной страны, поскольку иностранцам нужно поменять большее количество своей валюты, чтобы купить то же количество ценных бумаг, как раньше, и к относительному удешевлению иностранных финансовых активов, так как инвесторы данной страны должны будут обменять меньшее количество своей валюты, чтобы купить то же количество иностранных ценных бумаг, как раньше, и поэтому увеличивается отток капитала при каждом значении внутренней ставки процента, поэтому кривая CF сдвигается влево. Аналогично, рост ставки процента за рубежом ведет к росту доходности иностранных ценных бумаг, что увеличивает спрос на них и также приводит к оттоку капитала из страны, сдвигая влево кривую CF. Стабилизация импотра и экспорта Еврозоны. Кривая Xn сдвигается при изменении: Рост величины дохода в других странах увеличивает спрос на товары данной страны со стороны иностранцев и ведет к росту экспорта, что увеличивает чистый экспорт и сдвигает кривую Xn вправо. Рост реального обменного курса снижает конкурентоспособность товаров данной страны и ухудшает условия торговли, поэтому ее чистый экспорт сокращается, в результате кривая Xn сдвигается влево. Таким образом, кривая ВР сдвигается влево, если: Главные торговые партнеры Еврозоны. Точки вне кривой ВР. Поскольку каждая точка на кривой ВР соответствует нулевому сальдо платежного баланса, то, очевидно, что точки вне кривой ВР выше или ниже кривой соответствуют неравновесию платежного баланса, то есть либо отрицательному сальдо дефициту , либо положительному сальдо профициту платежного баланса. Возьмем точку, которая находится выше кривой ВР, например, точку С. В этой точке величина дохода равна Y2, что соответствует величине чистого экспорта Xn2, а ставка процента равна R1, что соответствует величине оттока капитала CF1. Величина Xn2 положительное сальдо счета текущих операций больше, чем CF1 отрицательное сальдо счета движения капитала , следовательно, сальдо платежного баланса положительное, то есть имеет место профицит платежного баланса. Таким образом, все точки, которые лежат выше кривой ВР соответствуют профициту платежного баланса. Текущий платежный баланс и счет операций с капиталом. Рассмотрим точку, которая находится ниже кривой ВР, например, точку D. В этой точке величина дохода равна Y1, что соответствует величине чистого экспорта Xn1, а ставка процента равна R2, что соответствует величине оттока капитала CF2. Величина Xn1 положительное сальдо счета текущих операций меньше, чем CF2 отрицательное сальдо счета движения капитала , следовательно, сальдо платежного баланса отрицательное, то есть имеет место дефицит платежного баланса. Таким образом, все точки, которые лежат ниже кривой ВР соответствуют дефициту платежного баланса. График кривой платежного баланса - общее представление. Метод анализа платежного баланса с позиций монетаризма кардинально отличается от всех предшествовавших ему подходов. Это отличие состоит прежде всего в том, что рассматривается платежный баланс целиком, то есть как счет текущих операций, так и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. В данной концепции сальдо платежного баланса эквивалентно изменению официальных золотовалютных резервов государства то есть используется сальдо баланса официальных расчетов. Аргументом для такой позиции служит утверждение, что сальдо платежного баланса должно рассматриваться как результат разрыва между спросом на деньги и предложением денег, а на величину самого сальдо, так как оно является монетарным явлением, можно повлиять с помощью мер денежно-кредитной политики. Этот подход также характерен тем, что он активно использовался МВФ при анализе и выработке экономической политики для стран, имеющих проблемы с платежным балансом. Методы анализа платежного баланса - cхема. В общем виде монетаристский подход к анализу платежного баланса является анализом спроса и предложения денег в стране с открытой экономикой. В рамках такого анализа избыточный спрос на деньги или предложение денег внутри страны отражается именно в счетах платежного баланса. Также монетаристский подход строится на целом ряде предпосылок, таких как регулируемый валютный курс, долгосрочное равновесное состояние экономики с полной занятостью, спрос на деньги напрямую зависит от национального дохода, в долгосрочном периоде уровень цен и процентных ставок в стране выходят на мировой уровень вследствие открытости экономики, высокой степени заменяемости между импортными товарами и товарами, произведенными внутри страны, и прочие предпосылки. Для начала необходимо определить, что денежный рынок находится в равновесии в случае, когда реальная денежная масса предложение денег равно совокупному спросу на деньги. Спрос и предложение денег в стране. В условиях равновесия номинальный спрос на деньги равен их предложению. Сальдо платежного баланса за период. Именно последнее уравнение выражает суть монетаристского подхода. Первое слагаемое его правой части отражает изменение номинального спроса на деньги, при помощи чего можно показать, что при прочих равных условиях увеличение спроса на деньги приводит к появлению положительного сальдо платежного баланса, которое сохраняется до тех пор, пока предложение денег внутри страны денежная масса не возрастет до такой степени, чтобы соответствовать возросшему объему спроса на деньги и не установится равновесие. Второе слагаемое уравнения платежного баланса отражает воздействие факторов предложения денег. Увеличение денежной массы по отношению к спросу на деньги первоначально приводит к дефициту платежного баланса, рестриктивное действие которого на предложение денег продолжается до момента достижения равновесия. Концепция государственного антициклического регулирования. Простота уравнения, связывающего сальдо платежного баланса с монетарными переменными заставляет задуматься над проблемой: Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо понять, каким образом сокращение денежной массы улучшает платежный баланс. Контроль над денежной массой означает проведение жесткой денежно-кредитной политики. Рассмотрим экономику, которая растет и в которой наблюдается незначительная инфляция, так что спрос на номинальные кассовые остатки растет. При этом если рост денежной массы замедляется, появляется избыточный спрос на деньги относительно их предложения. Рост спроса на деньги вызывает рост процентных ставок и падение расходов. Рост процентных ставок ведет к улучшению платежного баланса. Однако существует тонкое различие между установлением границы роста денежной массы и обычной жесткой денежно-кредитной политикой. Регулирование объема денежной массы. В открытой экономике с фиксированными валютными курсами а это одна из предпосылок монетаристского подхода объем денежной массы зависит не только от стремлений центрального банка: С другой стороны, жесткая денежно-кредитная политика, связанная с ограничением внутреннего кредита, обычно вызывает экономический спад. Из положений монетаристского подхода также вытекает, что снижение курса национальной валюты - девальвация - может улучшить платежный баланс только лишь в краткосрочном периоде. Происходит это следующим образом: Согласно основному уравнению монетаристского подхода, положительное сальдо в данном случае так как не происходит увеличения денежной массы сопровождается ростом спроса на деньги. Как уже было показано, такая ситуация длится до тех пор, пока денежная масса не будет соответствовать новому уровню спроса на деньги, а платежный баланс не придет в равновесие. Таким образом, девальвация имеет только временный эффект для экономики, который продолжается до тех пор, пока цены и предложение денег не возрастут, чтобы полностью компенсировать более высокие цены на импортные товары и услуги. Монетарная теория хозяйственного цикла. Следует отметить, что все приведенные рассуждения о монетаристском подходе к анализу платежного баланса касаются режима фиксированных валютных курсов. Если такой подход применять к платежному балансу страны с плавающими валютными курсами, то сальдо платежного баланса сальдо официальных расчетов будет саморегулируемым, величина официальных золотовалютных резервов не будет меняться, а денежная масса будет полностью находиться под контролем монетарных властей. На практике, как уже говорилось, большинство валютных режимов - это режимы управляемого плавания валютных курсов, центральные банки стран проводят определенную политику в области курса национальной валюты, поддерживая его в случае необходимости с помощью интервенций на валютном рынке. С другой стороны, даже если монетарные власти позволяют курсу национальной валюты свободно колебаться, существование мирового рынка ссудных капиталов делает денежный рынок страны чувствительным к событиям на денежном рынке других стран, что означает межстрановое движение капиталов, а значит и давление на процентные ставки и валютный курс, что действует как на объем денежной массы, так и на уровень спроса на деньги. Это доказывает, что монетаристский подход применим и в современных условиях. Основый монетаристской политики государства. Заканчивая анализ монетаристского подхода к анализу платежного баланса, следует еще раз подчеркнуть, что его ценность состоит прежде всего в том, что с его помощью впервые удалось показать монетарную природу общего сальдо платежного баланса или сальдо баланса официальных расчетов. Но с другой стороны, указанный подход абсолютно неприменим а как правило, приводит к ложным выводам при анализе причин ухудшения состояния платежного баланса. На деле причина дефицита платежного баланса может не иметь ничего общего с избыточным предложением денег, а его выравнивание с помощью мер денежно-кредитной политики может привести к совершенно неожиданным результатам. Дело в том, что дефицит платежного баланса может возникнуть при равновесии на денежном рынке, например, вследствие падения внешнего спроса на экспортируемые товары. Ограничение денежной массы в таком случае может привести к увеличению уровня безработицы и валового выпуска, не исправляя дефицит платежного баланса. Передаточный механизм денежно-кредитной политики. Для этого они регулируют прежде всего его основу - торговый баланс. При этом они используют как внешнеторговые меры прежде всего меры по ограничению импорта и поощрению экспорта , так и валютные это прежде всего девальвация национальной валюты, которая обычно затрудняет импорт и стимулирует экспорт. Но в условиях внешнеэкономической либерализации активное использование внешнеторговых мер затруднено, и поэтому валютные меры становятся главными. Торговый баланс стран мира - г. Ведь при этом сальдо платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти в противоречие с целями внутренней экономической политики. Органы государственной власти, определяющие экономическую, финансовую и денежно-кредитную испытывают постоянную необходимость в информации о взаимоотношениях государства как субъекта международных экономических отношений с экономическими агентами внешнего мира. Такого рода информация также необходима самим экономическим агентам для принятия решений относительно будущих действий на финансовых, валютных и денежных рынках, в области инвестиционной и ценовой политики. Традиционно важное значение имеет информация о состоянии внешнеэкономической деятельности страны и для экономистов-исследователей, занимающихся анализом и прогнозом экономической ситуации в стране, а также исследованием места страны в системе мировых хозяйственных связей. Баланс внешней торговли США в текущих ценах с года. Основные потребности в подобной информации удовлетворяют балансы международных расчетов, а чаще основная их часть - платежный баланс государства, который отражает товарные и финансовые потоки между данной страной и всем остальным миром. Подготовка многих политических и экономических решений нуждается в такого рода данных. Можно отметить три случая, когда информация, содержащаяся в платежном балансе, особенно необходима:. Основы понятия плавающего валютного курса. Меры закрепления фиксированного валютного курса. Эта информация необходима для оценки того, насколько стране-должнику стало обходиться дешевле или дороже погашать долги иностранным кредиторам. Вместе с тем, для того, чтобы на основе платежного баланса можно было делать правильные выводы о состоянии внешнеэкономических связей государства, необходим анализ механизмов влияния тех или иных экономических явлений на счета баланса, так как сами по себе они не могут дать нам позитивных или негативных оценок тех или иных явлений. Рейтинг стран по объему внешнего долга. В связи с ростом интенсивности мировых хозяйственных связей особую актуальность в последние несколько десятилетий приобрел анализ состояния платежного баланса государства как составной части исследований экономического состояния страны и её дальнейших перспектив развития. Особенно важное значение имеет анализ платежного баланса при оценке экономической ситуации в Российской Федерации: Схема платежного баланса страны. В настоящее время проведение полноценного количественного анализа тенденций платежного баланса Российской Федерации представляет некоторые затруднения в связи с тем фактом, что Центральный Банк начал публикации платежного баланса России, включающего операции со странами ближнего и дальнего зарубежья, только начиная с года. При этом, составление и публикация платежного баланса в соответствии с требованиями пятого издания "Руководства МВФ по составлению платежного баланса" осуществляется с года. Основные показатели платежного баланса России в - г. Рассмотрим основные тенденции показателей платежного баланса на протяжении 6 лет после начала реформ. Как уже отмечалось выше, данные о платежах России в и особенно в годах носят оценочный характер по нескольким причинам, среди которых можно выделить следующие: Во-вторых, операции стран СНГ со странами так называемого дальнего зарубежья учитывались как один показатель внешнеторговых операций стран бывшего СССР, что создавало определенные сложности в выделение финансовых потоков, относящихся к российским резидентам. Третьей причиной приблизительного характера показателей платежного баланса в начале девяностых годов следует считать, по моему мнению, общую неразвитость как базы статистического учета, так и отсутствие опыта у сотрудников ЦБ и Госкомстата в составлении системы национальных счетов и платежного баланса. Таким образом, для получения картины реального положения дел с международными платежами России в г. Перспективы платежного баланса России в году. В силу вышеизложенного начнем рассмотрение показателей платежного баланса с года. В указанном году в целом по текущим операциям сложилось положительное сальдо в 6 млрд. США, что более чем в полтора раза превышает аналогичный показатель года. В значительной степени рост сальдо по текущим операциям в году был обусловлен превышением экспорта товаров над импортом при заметном сокращении последнего - второй год экономических реформ характеризуется значительным сокращением зависимости экономики от импорта. С другой стороны, сокращение статьи "импорт товаров" можно объяснить как началом ввоза товаров из дальнего зарубежья через страны ближнего зарубежья, так и более полным учетом товарного экспорта. Последнее соображение также подтверждается и тем фактом, что рост положительного сальдо внешней торговли в году происходил на фоне ощутимого ухудшения её условий: Динамика международных резервов России. В году продолжился рост дефицита по статье "услуги". В целом, дисбаланс по нефакторным услугам сложился вследствие роста дефицита по секторам туризма и строительства, а по факторным услугам - из-за наступления сроков выплаты процентов по кредитам, полученных в период начала экономических реформ. Сальдо по счету операций с капиталом составило в году, по данным Банка России США, причем основными компонентами, определяющими размер указанного показателя явились: Внешняя торговля России - г. Платежный баланс за год, в отличие от соответствующих документов предыдущих периодов, был составлен в разрезе расширенной номенклатуры показателей, учитывающих косвенные оценки по некоторым статьям рост наличной иностранной валюты вне банков, вывоз наличных рублей в ближнее зарубежье и т. Кроме того, в балансе впервые были учтены операции со странами СНГ. В году продолжился рост положительного сальдо торгового баланса, которое составило 15 млрд. США, при одновременном увеличении объема внешнеторгового оборота - следствие дальнейшей либерализации внешней торговли, а также девальвации рубля. Вместе с тем, произошло снижение сальдо по текущим операциям, что вызвано, по данным ЦБ РФ, дефицитом баланса услуг -9,6 млрд. Платежный баланс России с дальним зарубежьем - г. При анализе капитальных операций с нерезидентами видно, что Россия в году оставалась нетто-инвестором по отношению к остальному миру дефицит по счету операций с капиталом составил -7,5 млрд. При этом, в абсолютном выражении вывоз капитала составил 17 млрд. Основными источниками оттока капитала были предоставленные кредиты - 5,9 млрд. С другой стороны, главными составляющими импорта капитала являлись иностранные кредиты, общий объем использования которых составил в указанном году 6,4 млрд. Экономическое развитие России - г г. В платежном балансе РФ за год впервые рассчитано общее сальдо платежного баланса, которое равнялось ,1 млрд. Дефицит общего платежного баланса было профинансирован главным образом за счет просроченных и перенесенных платежей по обслуживанию внешнего долга и использования кредитов по линии государства и под его гарантию. В году был опубликован отчет Банка России о платежном балансе страны за год, который впервые был составлен в соответствии с требованиями пятого издания "Руководства МВФ по составлению платежного баланса". В частности, в документе появился счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, объединивший в себе старый счет операций с капиталом и операции с международными резервами, статья "прочие инвестиции" была выражена с разбивкой на активы и обязательства, а сам платежный баланс стал публиковаться в гораздо более подробном виде. Сальдо торгового баланса и счет текущих операций России - г. Сальдо торгового баланса России в году продолжило свой рост и составило 22,8 млрд. Динамика основных показателей платежного баланса России - г. По счету операций с капиталом и финансовыми инструментами в российском платежном балансе сложился дефицит в объеме 9 млрд. Наибольший вклад в формирование сальдо указанного счета в году был отмечен со стороны следующих статей "наличная иностранная валюта и депозиты", "баланс по предоставленным кредитам", "баланс по привлеченным кредитам", "непоступление экспортной выручки" и "резервные активы", а процесс прямого и портфельного иностранного инвестирования в экономику России в году еще не приобрел значимых размеров. Дефицит российского платежного баланса х годов. Начавшееся в году ужесточение кредитно-денежной политики отразилось в стабилизации операций с наличной иностранной валютой на уровне года, причем суммы ввезенной и вывезенной наличной валюты, по данным ЦБР, были в отчетном году практически равными. Кредитно-денежная политика России х годов. Обращает на себя внимание увеличение иностранных активов Российской Федерации в году, произошедшее в основном за счет увеличения национальных резервных активов, объем которых возрос по итогам года на 10,4 млрд. Такая ситуация отражает курсовую политику Центрального Банка, когда в мае-июне, стремясь не допустить повышения курса рубля, он производил скупку долларов на валютном рынке. Общее сальдо платежного баланса по итогам года составило ,1 млрд. Указанный дефицит был профинансирован в основном за счет использования трех источников: Уменьшение общего дефицита платежного баланса отражает снижение инфляционного давления на рубль год был первым годом проведения жесткой кредитно-денежной политики и начало процесса макроэкономической стабилизации. Сальдо платежного баланса России х годов. В году основные тенденции платежного баланса сохранились, если не принимать во внимание активизацию оттока капитала в первой половине года в связи с приближающимися президентскими выборами. При этом, динамика внешнеторговых товарных операций по полугодиям отражает влияние валютной политики Центрального Банка. В итоге, положительное сальдо торгового баланса в году было зафиксировано на максимальном за 5 лет уровне 23 млрд. Платежный баланс и внешний долг России х годов. Активное сальдо по счету отражает, как говорилось выше, факт превышения внутренних сбережений над внутренними инвестициями. В условиях России это означает, что часть внутренних сбережений, которая не шла на наращивание капитала внутри страны, инвестировалась в иностранные активы. В силу этого, сальдо финансового счета счета операций с капиталом и финансовыми инструментами оставалось отрицательным. Торговый баланс России и мировые цены на нефть - г. Говоря о тенденциях изменения сальдо по счету операций с капиталом, следует отметить, что особенностью года явилось значительное увеличение почти в 4 раза притока иностранных инвестиций в страну во всех формах: Решающую роль сыграл пророст инвестиций нерезидентов в российские государственные ценные бумаги. В феврале г. Банком России был введен в действие новый официальный механизм инвестирования, снявший ряд ограничений на операции нерезидентов с ГКО-ОФЗ. В силу этого в течение года происходила постепенная либерализация рынка данных финансовых инструментов для иностранных участников и как результат - рост объема средств, инвестированных ими на рынке государственных ценных бумаг, который особенно проявился к концу года, когда был снят ряд политических вопросов в частности о здоровье Президента , а также когда России был присвоен достаточно высокий кредитный рейтинг. Дефицит федерального бюджета России - г. Вместе с тем, сальдо по статье "прочие инвестиции", к которым, согласно методологии платежного баланса, относятся операции с наличной валютой, текущими счетами, депозитами, торговыми кредитами и авансами, ссудами, займами, просроченной задолженности, сложилось отрицательное в размере ,3 млрд. В противоположность предыдущему периоду, прирост наличной иностранной валюты составил 8,6 млрд. Такая динамика показателя обусловлена несколькими факторами: Темпы экономического роста спада в России в - годах. Далее, дефицит по статьям "торговые кредиты и авансы", "изменение задолженности по своевременно не поступившей экспортной выручке", больший, чем в предыдущем году и появление статьи "изменение задолженности по своевременно не погашенным импортным авансам" с зарегистрированным значительным отрицательным сальдо в -4,3 млрд. Баланс притока оттока капитала России - г. Основными кредиторами России в году выступали международными финансовыми организации, от которых было получено кредитов на сумму около 5 млрд. Следует также отметить, что вследствие удачно прошедших переговоров с Парижским клубом была проведена реструктуризация большей части официальной задолженности, что снизило нагрузку на экономику, связанную с текущим обслуживанием внешнего долга, и отразилось в большом объеме положительного сальдо по статье "перенесено сроков погашения по задолженности. Приток отток капитала России - г. Общее сальдо платежного баланса в году возросло в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом и было профинансировано главным образом за счет перенесения сроков погашения официальной задолженности России результат переговоров с Парижским клубом и получения новых займов органами государственного управления. Такую величину баланса официальных расчетов, которая свидетельствует об увеличении оттока капитала из страны в результате экономических операций, можно объяснить ухудшением внутренней экономической конъюнктуры, вызванного двумя субъективными факторами: Ельцина осенью-зимой указанного года. Дефицит профицит консолидированного бюджета России - г. Следует отметить произошедшее в году чистое сокращение официальных резервных активов России на 2,8 млрд. США, причем наибольшее сокращение опять наблюдалось во втором квартале - в преддверии президентских выборов. Снижение официальных резервов, а также общее сокращение чистых иностранных активов банковского сектора экономики на 3 млрд. Эти операции можно классифицировать как вывоз капитала, который, если судить по увеличению их чистых иностранных активов, составил в году 20,8 млрд. Счета платежного баланса России. Расхождения в статистике внешней торговли, о которых шла речь в предыдущем параграфе, сказываются на таком показателе платежного баланса, как "чистые ошибки и пропуски". Эта статья, в соответствии с методологией МВФ, отражает разнородность потоков формирования исходной информации и в течение ряда лет ее величина может колебаться около нуля. Вместе с тем, устойчиво отрицательное ее значение, получаемое из года в год, может рассматриваться как свидетельство хотя и весьма условное существования постоянного вывоза средств из страны, не учитываемого в других статьях платежного баланса. Между тем, следует отметить, что указанная статья имеет в платежных балансах России за все годы имеет отрицательный знак: Подтвердить гипотезу о статье "чистые ошибки и пропуски" можно с помощью анализа соотношения динамики этой статьи и анализа показателей кредиторской задолженности в стране. Анализ показывает, что динамика прироста чистых ошибок и пропусков, которая, как сказано выше, должна коррелировать с динамикой вывоза капитала из страны, имеет обратную связь с динамикой просроченной задолженности, причем связь эта носит весьма устойчивый характер. В итоге можно предположить, что в условиях неплатежей экономическая активность в стране в существенной степени поддерживается за счет оффшорных операций. Предприятия, стремящиеся снизить фактическое налоговое бремя, избежать штрафных санкций по просроченной задолженности в бюджет, могли предпочитать осуществлять взаимные расчеты через зарубежные банки, так как при появлении денег в России они безакцептно снимались в пользу бюджета, а миллиардов долларов, ежегодно вывозимых из страны, являются вполне достаточными для пополнения оборотных средств. С другой стороны, такая гипотеза, основанная на макроэкономических показателях, требует детальной проверки на микроуровне. Следует также отметить, что в году обозначилась качественно новая тенденция. В предыдущие годы "чистые ошибки и пропуски" были меньше, чем сальдо по текущим операциям, что косвенно показывало, что отток капитала происходил в основном за счет невозврата экспортной выручки. В году нерегистрируемый отток капитала, возможно, в значительной мере финансировался из привлеченных средств. Структура инвестиций резидентов России в иностранные активы. После рассмотрения платежного баланса как основной экономической категории, характеризующий состояние внешнеэкономических связей страны и основных принципов его составления, подходов к анализу платежного баланса, истории экономических учений о платежном балансе, а также анализа состояния и динамики основных показателей платежного баланса России можно сделать следующие выводы. Во-первых, платежный баланс, кроме экономической категории, является еще и сложной статистической системой, непрерывно развивающейся и охватывающей учет все большего количества разнообразных экономических операций. Развитие системы платежного баланса отражается в новых изданиях Руководства по составлению платежного баланса, которое составляется Международным валютным фондом. Платежный баланс - это сложная статистическая система. Во-вторых, анализ платежного баланса производится прежде всего с точки зрения рассмотрения сальдо по различным статьям баланса или их группировкам. В настоящее время общепринято анализировать три основных показателя сальдо платежного баланса - торговый баланс, баланс по текущим операциям и общий платежный баланс, хотя существуют и другие трактовки сальдо по статьям платежного баланса. Таким образом, сальдо платежного баланса, его величина и динамика являются важнейшим элементами платежного баланса как экономической категории, необходимым для понимания экономических процессов в современных условиях открытой экономики. В-третьих, взаимосвязь показателей системы платежного баланса являлась предметом для исследования многих экономистов в разное время. Так, впервые проблемами воздействия сальдо платежного баланса на экономику страны занимались представители школы меркантилистов, которые утверждали, что единственное, к чему надо стремиться - это положительное сальдо торгового баланса, величина которого является мерой национального благосостояния. Дальнейшее развитие экономической науки привело к включению в анализ платежного баланса таких переменных, как уровень цен и процентных ставок, объем денежной массы, валютный курс и т. В итоге, было показано, что в долгосрочной перспективе сальдо платежного баланса стремится к нулю, то есть был открыт так называемый самовыравнивающий механизм платежного баланса, который лежит в основе всех исследований платежного баланса до сегодняшнего дня. Взаимосвязь показателей системы платежного баланса. При этом, разница в подходах к анализу платежного баланса проявляется в различии переменных, которые по мнению приверженцев того или иного направления экономической теории оказывают влияние на динамику сальдо платежного баланса чаще всего речь идет о сальдо по текущим операциям. Так, если в период, предшествовавший публикации работ Дж. Кейнса считалось, что на сальдо платежного баланса влияют эластичности спроса и предложения на товары в разных странах, то кейнсианский механизм выравнивания платежного баланса основывается на колебаниях уровней дохода, занятости и совокупного спроса. В итоге очевидно, что платежный баланс - это один из основных источников о состоянии макроэкономической ситуации в стране, а состояние платежного баланса не может быть игнорировано при принятии решений как в области макроэкономической политики, так и на микроуровне. Динамика платежного баланса России к ВВП. Рассмотрим причинно-следственную связь между благополучием российской экономики и состоянием платежного баланса. Развитие любой экономики обеспечивается реализацией множества инвестиционных проектов. Для долгосрочного устойчивого экономического роста необходимы инвестиционные проекты со значительным сроком окупаемости. Поскольку Россия выбрала путь свободного и открытого рынка не бесспорное утверждение, так как открытый рынок в России запрограммирован на откачку валютных средств , то у предпринимателей всегда есть выбор по использованию финансовых ресурсов. Если отбросить патриотические чувства деньги чаще всего не лирическая категория , то на первом месте — общая рентабельность капитала. Могут быть детали, но прибыль есть основной двигатель предпринимательства. Бизнесмен не будет беспокоиться по поводу эффективного использования ресурсов в долгосрочном плане это одна из функций государственного регулирования экономики в целом , создания социального государства, обеспечения достойной старости и др. В свою очередь, стратегическая задача государства - создание рабочих мест, перераспределение доходов, защита малоимущих граждан, людей с ограниченными физическими возможностями и многое другое. Экономическое развитие России года. Максимальный горизонт прогноза, в зависимости от накопленных ЗВР не превышает 4—8 лет. Неустойчивость национальной валюты влечет за собой повышенные процентные ставки, что отрицательно сказывается на рентабельности бизнеса, удорожая сам инвестиционный проект с одной стороны и увеличивая сроки окупаемости капитала с другой. Эти факторы будут приводить к выводу капитала валюты из страны. Чем больше экспортная выручка, тем больше отток средств. При существенном уровне экспорта создается иллюзия благоприятной ситуации с притоком валюты как правило, на определенном этапе общий отток средств из страны — импорт товаров и услуг — имеет более низкий темп, нежели общий объем экспорта. Экспорт нефти из России. В результате укрепляется национальная валюта, что трактуется как долгосрочная тенденция. Определенная часть бизнес - сообщества может направить часть ресурсов на местные инвестиционные проекты. Следует иметь в виду, что при притоке внешних инвестиций возрастает внешний долг страны, как правило, корпоративный. Чем продолжительнее внешний благоприятный цикл, тем больше накапливается в экономике негативных факторов, связанных со структурой платежного баланса. Крупнейшие инвестиционные сделки иностранцев в России года. В определенный момент времени счет текущих операций резко снижается, и вопрос об устойчивости национальной валюты становится актуальным. Самые осторожные участники экономической деятельности, помня поведение государства в аналогичных ситуациях, начнут сокращать инвестиционную деятельность, основанную на местной валюте, и в качестве подстраховки, на всякий случай, часть инвестиционного капитала переместят за пределы страны. По тем же причинам снижение счета текущих операций спекулятивный капитал изменит направление своего движения - общая безрисковая доходность резко снизится, а отток капитала усилится. В дальнейшем ситуация будет полностью зависеть от позиции государства по отношению к расходованию ранее накопленных ЗВР. Центральный банк может медленно снижать накопления; не тратить валюту; расходовать валюту на уровне, достаточном для удовлетворения спроса со стороны инвесторов, выводящих капиталы из страны. Также может быть выбран определенный максимальный уровень снижения национальной валюты или другие варианты. Однако в не зависимости от действия властей давление на национальную валюту будет резко возрастать и девальвация рубля, будет вопросом времени. Динамика основных составляющих платежного баланса России. Выручка от экспорта продолжит увеличиваться, и при текущем темпе роста других показателей в отрицательную зону торговый баланс уйдет в году; а счет текущих операций - в году. Следовательно, годы станут периодом, когда ситуация с платежным балансом резко ухудшаться. Структура экспорта товаров из России за год. Вхождение в отрицательную зону сальдо торгового баланса - год, платежного баланса - год. В данном варианте прогноза происходит снижение стоимости экспорта. Проведенный анализ указывает на формирование негативных факторов, влияющих на валютный курс рубля. Вне зависимости от стоимости сырья на мировых биржах наступит момент, при котором общий баланс по притоку валюты в страну будет отрицательным, что приведет к снижению валютных накоплений. Парадокс заключается в том, что чем дольше будет благоприятная рыночная конъюнктура цен на основные позиции российского экспорта, тем с более сложными проблемами экономика столкнется в дальнейшем. Одно дело - решать проблему с отрицательным счетом текущих операций в 10 млрд. А если учитывать, что стоимость значительного количества товаров и услуг в России близка к мировым ценам, то любое снижение курса национальной валюты будет означать снижение уровня жизни. Торговый баланс России и индекс цен на нефть. Периодом резкого возрастания валютных рисков можно считать тот, при котором счет текущих операций войдет в отрицательную зону. Сложившаяся ситуация является следствием не до конца продуманной политики в области управления платежным балансом страны как составной части общей экономической политики. Краткосрочные интересы поставлены выше среднесрочных приоритетов. Динамика курса российского рубля к доллару США - г. Поскольку счет баланс текущих операций является одним из важнейших составляющих платежного баланса, рассмотрим структуру товаров и услуг, которые Россия экспортирует и импортирует. Рассмотрим товарную структуру экспорта России в г. Товарная структура экспорта России в году. В структуре экспорта в страны дальнего зарубежья наибольшую долю занимают минеральные продукты В структуре экспорта в страны СНГ минеральные продукты и топливно-энергетические товары так же занимают весьма значимое место - их доля Однако в целом необходимо отметить выраженную сырьевую направленность российского экспорта. Товарная структура импорта России в года. В целом необходимо отметить, что Россия больше импортирует продукцию машиностроения и продовольствие. Далее рассмотрим сальдо экспорта и импорта товаров. Сальдо товарной структуры экспорта и импорта России в году. Анализ таблицы показывает в целом положительное сальдо операций по экспорту - импорту товаров, однако необходимо отметить, что положительное сальдо достигается за счет экспорта сырьевых товаров, так как экспорт высокотехнологичных товаров и продуктов высокого передела имеет отрицательное сальдо. В целом анализ экспорта и импорта товаров показывает, что экономика России имеет явную сырьевую направленность, зарабатывая на экспорте сырья для импорта машин, оборудования и продовольствия. Импорт, экспорт и торговый баланс России. Анализ приложения показывает, что в целом наблюдается отрицательное сальдо по внешнеторговому обороту услуг, однако по странам СНГ в целом выявлено положительное сальдо, а по развитым странам - отрицательное, то есть валюту, заработанную за счет экспорта сырья, Россия тратит не только на закупку машин и продовольствия за границей, но и на покупку услуг в странах дальнего зарубежья. Для улучшения структуры операций по счету текущих операций России необходимо более тесно развивать торговлю со странами СНГ, где востребованы не только сырье, но и продукция высокого передела, например, продукция машиностроения. Соотношение основных компонентов счета текущих операций платежного баланса России. Показатели платежного баланса стран БРИКС, млрд долл. Текущие, капитальные операции и резервные активы стран БРИКС, млрд долл. В ноябре г. Международные резервы стран БРИКС. Бразилия г - 85,9 млрд. Положительный капитальный баланс стран БРИКС с середины х гг. Экономическое развитие стран БРИКС. В последнее десятилетие происходило активное наращивание глобальных дисбалансов, проявляющихся в дефицитном сальдо внешней торговли США и одновременно в крупном положительном сальдо многих развивающихся стран. Однако по мере завершения кризиса данный процесс разворачивается в обратном направлении - в 3 кв. В экономической литературе существуют различные подходы к определению факторов, обусловливающих рост американского текущего дефицита в последнее десятилетие. Некоторые аналитики подчеркивают ключевую роль снижения нормы национальных сбережений США по отношению к норме инвестиций в росте американского дефицита. До тех пор, пока норма сбережений США не повысится, масштабный приток капитала в страну будет продолжаться, приводя к дефициту текущего счета. Более высокий уровень сбережений снизит потребление и торговый дефицит. Кругман выделяет стратегию экспортно-ориентированного экономического роста Китая и привязку национальной валюты к американскому доллару на заниженном уровне. Пол Кругман - известный американский экономист, лоуреат Нобелевской премии. Другие отмечают разницу в доходности американских инвестиций за границей и иностранных инвестиций в США, что обеспечивает Соединенным Штатам положительное инвестиционное сальдо и поддерживает крупный размер внешнеторгового дефицита. Инвестиции в экономику США - г. Текущий дефицит США покрывается притоком иностранного капитала в страну. Приток капитала в крупных размерах для покрытия американского текущего дефицита является обязательным условием, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы. Доля Соединенных Штатов в мировом импорте капитала в г. Приток иностранного капитала, покрывающий дефицит текущего счета, представляет собой самостоятельный процесс. Он определяется интересами американских и иностранных ТНК, темпами роста экономики США, условиями на финансовых рынках, монетарной политикой США и их главных партнеров по мировому хозяйству и пр. США являются чистым импортером капитала и чистым международным должником с зависимостью от устойчивого притока иностранного капитала. Баланс активов и обязательств по международным инвестициям, или чистая внешняя задолженность, в г. Внешний долг США в объеме обязательств перед нерезидентами, за вычетом прямых инвестиций и портфельных инвестиций в акционерный капитал в г. Бюджетный дефицит США с года. В итоге чистый приток снизился до ,3 млрд долл. Хотя показатели еще не достигли докризисного уровня, наблюдается их положительная динамик. Влияние мирового финансового кризиса на экономику США. По проблеме влияния дефицита текущего счета платежного баланса США на устойчивость мировой валютной системы существует две точки зрения. Первая заключается в том, что американский дефицит, приводящий к наращиванию чистой внешней задолженности США, несет в себе риски для стабильности валютной системы. Так, рост задолженности США может вызвать отказ иностранных инвесторов приобретать американские активы, что вызовет обвал доллара США, а вместе с ним - крах всей мировой валютной системы. Прогноз роста экономики США. Филдштейн видит угрозу в изменении характера финансирования текущего дефицита США. В начале десятилетия дефицит был устойчив, поскольку финансировался частными инвесторами, которые привлекались продуктивностью и доходностью американской экономики. В конце десятилетия приток капитала в страну обеспечивается за счет того, что иностранные правительства приобретают долговые обязательства США, которые финансируют дефицит, с целью поддерживать профицит торгового баланса с Соединенными Штатами. Полагаясь на покупки ценных бумаг казначейства иностранцами, в частности азиатскими центральными банками, США стали очень уязвимыми от внезапных изменений экономической конъюнктуры. Мартин Стюарт Фельдштейн - один из ведущих эконмистов США. Бергстен прогнозирует, что рост текущего дефицита наложит серьезные издержки на Соединенные Штаты. Многими экспертами признается, что платежные дисбалансы мировой экономики послужили причиной современного мирового финансового кризиса. Со стороны быстро растущих развивающихся стран и стран-экспортеров нефти в последнее десятилетие резко вырос спрос на ликвидные и надежные финансовые инструменты, а их предложение ограничено. Финансовые системы этих стран не способны предоставить достаточного количества подобных активов, поэтому идет поиск этих активов на крупнейшем финансовом рынке - в США. В итоге это привело к недооценке рисков, распространению американских финансовых инструментов, обеспеченных низкокачественными ипотечными кредитами. Фред Бергстен - всемирно известный американский экономист. Другая точка зрения заключается в том, что платежные дисбалансы мировой экономики представляют собой равновесное и устойчивое явление, а дефицит текущего счета платежного баланса США является одним из важнейших факторов, обеспечивающих экономический рост во всех остальных странах. Опасения по поводу внешнего дефицита определенно не обоснованы. Алан Гринспен - американский экономист, председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы США. Мендозой с рядом соавторов, показал, что финансовая либерализация среди стран с различным уровнем развития финансовых систем ведет к нарастанию больших глобальных дисбалансов. Они утверждают, что наличие дефицита текущего счета США абсолютно нормальное явление и является следствием того, что финансовый рынок США наиболее развит. На наш взгляд, функционирование экономики США в дефицитном режиме отражает современную тенденцию к углублению международного разделения труда, а также усилению масштабов и интенсивности международного движения капитала. Дисбалансы такого рода являются естественными в условиях неравномерного развития финансовых систем различных стран. Размер бюджетного дефицита стран мира. Чистая внешняя задолженность США, тесно связанная с текущим дефицитом платежного баланса и ростом притока иностранного капитала, не выступает как признак слабости американской экономики, а является отражением превосходства Соединенных Штатов в глобальном хозяйстве и на мировом финансовом рынке. Можно констатировать, что мировая валютная система, которая еще находится в тяжелом положении, выдержала мощный удар, нанесенный глобальным финансовым кризисом. Динамика макроэкономических и финансовых показателей США и мировой экономики в целом свидетельствует о возврате к глобальным дисбалансам в ближайшие годы. Рост внешней задолженности США с года. При этом кризис выявил негативные стороны зависимости нормального функционирования современной валютной системы от стабильного притока иностранного капитала в США, покрывающего дефицит американского торгового баланса. Перемещение финансовых ресурсов между странами обнаруживает мощный потенциал дестабилизации, для смягчения или устранения которого требуются совместные международные действия. Тем не менее, несмотря на негативное воздействие глобального финансового кризиса, кардинального изменения характера функционирования мировой валютной системы в обозримом будущем не произойдет. Государственный долг США с года. Внешняя торговля Китая - г. Импорт, экспорт и торговый баланс Китая с года. Экономическое развитие Китая г. Динамика основных показателей платежного баланса Китая с года. Инвестиции Китая по секторам. Тем самым, с г. Иностранные инвестиции в Китай. По итогам 1 пол. Инвестиции Китая по всему миру. Все большее увеличение массы транснациональных капиталов в национальной экономике чревато тем, что в случае возникновения серьезных потрясения на мировых финансовых рынках может сформироваться ситуация оттока капиталов, могущая нарушить равновесие на внутреннем рынке. Показатели развития экономики Китая. Торговый профицит Китая с года. Профицит счета текущих операций составил 25,1 млрд. Соотношение основных компонентов счета текущих операций - г. Экспорт товаров России - г. Сказалось уменьшение стоимости поставленного на внешний рынок зерна. Товарная структура внешней торговли России года. Наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды. Основные торговые партнеры России в - г. Импорт товаров составил 76,8 млрд. Импорт товаров России - г. Импорт продукции химической и связанных с ней отраслей увеличился с 10,3 млрд. Структура экспорта и импорта услуг России года. Инвестиционные доходы России - г. Положительное сальдо платежного баланса Бразилии до кризиса г. Платежный баланс Бразилии - г. Финансовый счет платежного баланса Бразилии с г. Динамика социального распределения населения Бразилии. Индекс фондового рынка Бразилии вырос с г. В период кризиса г. Поэтому на конец г. Розничная торговля в Бразилии. Платежный баланс Бразилии в сравнении с другими странами БРИК. Рост ВВП является важнейшим вопросом для правительства страны, так как должен обеспечить поступления в бюджет, необходимые для реализации запланированных социально-экономических программ. Правительство уже зарезервировало данною сумму и в целом стремится обеспечить положительное сальдо платежного баланса с целью сокращения внешнего долга. В целом, за десятилетний период гг. Для промышленного производства характерны противоречивые тенденции. Темпы роста ВВП и валютный курс Аргентины. Таким образом, по мнению правительства, среднестатистический аргентинец может питаться в день на сумму чуть более доллара США 6 песо , при учете того, что килограмм хлеба, субсидируемого правительством, стоит 10 песо, а в обычной булочной - около Рост цен на продукты питания оставляет за чертой бедности пенсионеров и рабочих низкооплачиваемых профессий. Темпы роста инфляции Аргентины. За первые 8 месяцев года аргентинский товарооборот составил ,5 млрд. Согласно бюджету Аргентины, по итогам года положительное сальдо торгового баланса должно составить 13,3 млрд. Достичь этого показателя мешают постоянно увеличивающийся импорт энергоносителей, расходы на который к концу года могут достичь 13 млрд. Дефицит платежного баланса Аргентины и Греции. Товарооборот с крупнейшим экономическим партнером - Бразилией за 9 месяцев года составил 27,6 млрд. Отрицательное для Аргентины сальдо торгового баланса составило 2,2 млрд. Кроме того, из-за попыток удержать курс доллара, а также в связи с крупными выплатами по государственному долгу, резервы Центробанка сократились в году на 8 млрд. Ранее минимальный уровень резервов был зафиксирован в году, когда они составляли 52,6 млрд. Экспорт и импорт нефти Аргентины. Первичным источником данных для составления платежного баланса Канады является статистическая отчетность Канады Statistics Canada. Платежный баланс Канады составляется ежеквартально. Используемая единица измерения - национальная валюта канадский доллар. Географический охват - территория Канады. Платежный баланс является количественной мерой сделок резидентов Канады с нерезидентами. Данные баланса корректируются с учетом сезонных колебаний цен и ставок, учитываемых статистикой Канады. Готовые итоговые суммы не скорректированы на величину сезонных колебаний, поэтому могут существенно отличаться от суммы сезонно скорректированных данных. Основные показатели доходы, расходы и результат платежного баланса Канады в период с по годы имеют следующую динамику, которая представлена на диаграмме. Динамика доходов и расходов Канады - г. Как мы видим, во всех периодах платежный баланс Канады сохраняет положительное сальдо, то есть доходы превышают расходы, причем в динамике с года происходит рост их разности. Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы выплаты за экспорт , и суммой платежей, идущих за границу выплаты за импорт. Если поступающие в регион платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платёжный баланс является активным положительное сальдо , если же наоборот - то пассивным отрицательное сальдо. Статистика платежного баланса составляется Банком Японии BOJ в рамках полномочий, делегированных министерством финансов далее — МФ. МФ обязан подготавливать данные по иностранной валюте и внешней торговле. Данные поступают от государственных учреждений, компаний и физических лиц в соответствии с действующим законодательством; они дополняются отчетами например, о международных поездках , внешнеторговой, туристической, ведомственной статистикой. Прямыми источниками являются Банк Японии, Министерство финансов и Статистическое бюро Японии. Используемая единица измерения - национальная валюта. Данные отражают все операции между резидентами Японии и остальной частью мира. Японские посольства и консульства за границей и японские туристы за рубежом рассматриваются как резиденты. Методология и оформление платежного баланса Японии соответствует стандарту РПБ5. Особенностью составления платежного баланса Японии является то, что годовые суммы, не скорректированные с учетом сезонных колебаний, могут отличаться от суммы сезонно скорректированных месячных показателей. Квартальные данные являются суммой данных за три месяца, скорректированных с учетом сезонности. Платежный баланс Японии год. Счет текущих операций отражает скорректированные с учетом сезонности ряды данных текущего баланса в долларах США, полученных путем пересчета сезонных колебаний месячных и квартальных данных, выраженных в национальной валюте, соответственно, по месячному и квартальному среднему обменному курсу. Годовые показатели получаются путем преобразования исходных годовых данных в национальной валюте с использованием среднегодовых обменных курсов. Следует отметить, что сумма ежемесячных ежеквартальных данных не обязательно равна соответствующей квартальной годовой цифре в результате колебания обменных курсов. Платежный баланс Японии по месяцам - г. Основные показатели по товарам и услугам доходы, расходы и результат платежного баланса Японии в период с по годы имеют следующую динамику, которая представлена на диаграмме. Динамика показателей платежного баланса Японии в период - г. Рост ВВП в гг. Прогнозы экономического роста Индии в сравнении с другими странами мира. Платежный баланс Индии - г. Динамика платежного баланса Индии, Бразилии и Индонезии. Платежный баланс Индии с года. Платежный баланс Южной Кореи. Объем экспорта Южной Кореи. Размер номинального ВВП Южной Кореи. АБС занимается сбором данных из множества государственных и частных источников. Основные показатели по товарам и услугам в млн. Отрицательное сальдо текущего счета с каждым годом увеличивается, что говорит о росте внешнего долга Австралии. Платежный баланс Австралии года. Австралия одна из капиталистических стран, которая наиболее полно и масштабно сумела реализовать принцип laissez-faire в управлении экономикой, если судить по индексу экономической свободы мира. По паритету покупательной способности ВВП Австралии на душу населения выше, чем в Великобритании, Германии и Франции. Динамика показателей платежного баланса Австралии в период - г. Добывающий сектор экономики в начале столетия значительно превалировал над промышленным производством. Это привело к существенному росту экономики Австралии благодаря высоким ценам на ресурсы. За прошедшие 15 лет экономика Австралии росла примерно на 3. Этот рост превысил среднемировой 2. Платежный баланс Австралии по месяцам - г.
Разберемся с еще одним важным экономическим термином — сальдо, который в настоящее время применяется во многих областях человеческой деятельности, зачастую в переносном значении. Этот показатель бывает и положительным, и отрицательным. Сальдо — специфическое понятие, возникшее в бухгалтерии. С некоторых пор оно стало использоваться и в сфере внешнеэкономических связей. В классическом понимании сальдо является разницей между суммой поступлений на счет компании и суммой списаний. Сальдо отражает финансовое состояние предприятия на тот или иной момент времени. Кстати, подробнее об активах и пассивах рассказано в этой публикации. Мы вам настоятельно рекомендуем с ней ознакомиться. Как правило, речь идет о каком-то ограниченном временном промежутке — к примеру, о последнем месяце или квартале. Поэтому существует классификация сальдо по временному промежутку. Во внешнеторговых операциях сальдо — это разница сумм экспорта и импорта за установленный срок чаще всего — 1 год. Существуют следующие виды сальдо:. Сальдо торгового баланса — разница между стоимостью экспортируемых и импортируемых товаров. Этот показатель может иметь и положительное, и отрицательное значение. Торговый же баланс можно анализировать применительно к отдельно взятой области, государству или классу товаров. Когда экспорт превышает импорт — то есть страна продает за рубеж больше товаров, чем приобретает у соседей — говорят о положительном сальдо. Оно возникает в том случае, если страна не нуждается в таком количестве товаров, которое производит, в то время как мировой рынок, напротив, заинтересован в ее продукции. Отрицательное сальдо возникает тогда, когда импорт преобладает над экспортом. В большинстве случаев эта ситуация неблагоприятна для страны. Такой баланс является свидетельством того, что она не может самостоятельно себя обеспечить и попадает в зависимость от соседей. Также отрицательное сальдо говорит и о плачевном положении местного производителя: Отрицательное сальдо чревато снижением курса национальной валюты. Таким образом, отрицательное сальдо не сулит государству ничего хорошего. Правда, в высокоразвитых странах оно далеко не всегда является проблемой. Отрицательный баланс препятствует росту инфляции в США, а также в некоторых европейских государствах. Кроме того, он делает возможным перемещение сложных производств в развивающиеся страны. Сальдо платёжного баланса — это разница между суммой платежей из-за рубежа и суммой платежей за рубеж. Когда приток превышает отток, сальдо положительное. Если же страна отдает больше средств, чем получает — отрицательное. Отрицательное сальдо не лучшим образом сказывается на местной валюте: Поэтому нет ничего удивительного в том, что большинство развитых стран все-таки заинтересовано в обеспечении положительного сальдо. Как видите, сальдо — многозначный термин. Но все вариации его толкования не теряют связи с изначальным пониманием сальдо как разницы между доходами и расходами. БИЗНЕС ИДЕИ, БИЗНЕС ПЛАНЫ, ШКОЛА БИЗНЕСА. Главная О проекте Контакты. Школа бизнеса Введение Покупка бизнеса Совместный бизнес Составляем бизнес-план Как начать бизнес с нуля Бизнес за рубежом Экономические понятия Полезная информация. Стратегии развития Офисная мебель. Финансы Кредитование Финансовые термины. Запрещено копирование материалов сайта www.
План фильмов marvel
Правила валютных операцийв рф
Счетчик воды норма ис как остановить
Исполнение обязательства надлежащим предметом и надлежащим способом
Новый хендай туссан 2016 технические характеристики