Проблемы инвестиционной привлекательности России
Проблемы оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий
Инвестиционная деятельность предприятия
Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО с позиции расчета группы экономических индикаторов В настоящее время инвестиционная деятельность в России носит все более активный характер. Инвесторы, обладающие некоторыми средствами, все чаще отказываются от текущего потребления, желая увеличить свои капиталы в будущем. При этом основным объектом инвестирования является конкретное предприятие. Для принятия решения, вкладывать или не вкладывать свои деньги в компанию, потенциальному инвестору важно знать, сколько необходимо средств вложить сейчас и каков при этих вложениях будет размер нормы дохода и уровня рисков, то есть, сможет ли конкретный бизнес выполнить инвестиционные требования инвестора. Поэтому, необходимо оценить положение дел у существующего или потенциального контрагента и принять правильное решение о путях дальнейшего взаимоотношения с ним. Это особенно актуально при планировании долгосрочных отношений с предприятием, в частности, инвестировании средств в него. И особо важное значение в этом смысле приобретает объективная оценка достигнутого уровня инвестиционной привлекательности предприятия с целью принятия инвесторами обоснованных управленческих решений по финансированию инвестиционных проектов [6]. В настоящее время оценка инвестиционной привлекательности предприятия является важнейшим аспектом формирования его инвестиционной политики. От ее научной обоснованности и эффективности инвестиционных решений, которые в комплексе должны обеспечивать выгодное вложение средств и наращивание инвестиционного потенциала, зависят последствия, как для инвесторов, так и для предприятия в целом. Чем сложнее ситуация, тем в большей степени практический опыт и интуиция инвесторов должны опираться на результаты оценки инвестиционной привлекательности интересующего их объекта капиталовложений. Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В данной курсовой работе использовались следующие методы экономического анализа: Основными приемами обработки и анализа данных, которые при этом применялись, являются прием экономической группировки, относительных величин, балансовый и расчетно-конструктивный приемы. Сложность принятия инвестиционных решений заключается в том, что они оказывают существенное влияние, как на положение конкретного инвестора, так и на экономику в целом, поэтому необходимо учитывать большое количество разнообразных факторов, оказывающих влияние на инвестиционную деятельность. Принятие решения об инвестировании средств должно базироваться на комплексной оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования. Результаты оценки инвестиционной привлекательности могут быть интересны различным субъектам экономических отношений — поставщикам, покупателям, собственникам предприятия, его менеджерам и работникам, органам государственной власти, кредиторам, но в большей степени эти данные важны для потенциальных инвесторов. Для инвесторов в первую очередь важны сведения о доходности инвестиций и степени их рискованности, о чем можно сделать вывод, имея информацию о финансовом положении объекта инвестирования, структуре его капитала, тенденциях изменения прибыли и рентабельности и факторах этому способствующих. Понятие инвестиционной привлекательности в настоящее время является достаточно распространенным, однако, однозначного понимания данной экономической категории в современной российской экономической литературе пока не сложилось. Орлова так характеризует инвестиционную привлекательность: Существуют и другие разнообразные положения, лежащие в основе определения инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. При этом чаще всего говорят о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием и его инвестиционной привлекательностью. Следует подчеркнуть, что мнения отечественных авторов относительно данной проблемы несколько разнятся, однако существенно дополняют друг друга. Так, объективная оценка инвестиционной привлекательности, отмечает М. Продолжая развивать этот подход, Э. Яновский предлагают определение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводить во взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной деятельности: Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность и наоборот. Многие ученые-экономисты разделяют подход к оценке инвестиционной привлекательности с позиции надежности финансового состояния анализируемого объекта капиталовложений. Отметим также, что методика оценки инвестиционной привлекательности организаций базовых отраслей экономики на основе диагностики их финансового состояния проработана этими учеными довольно глубоко. Таким образом, обобщая подходы авторов к определению понятия инвестиционная привлекательность и разделяя позиции отечественных исследователей о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием и данной экономической категорией, под инвестиционной привлекательностью будем понимать — самостоятельную экономическую категорию , представляющую собой обобщенную характеристику объекта инвестирования с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска инвестиций, а также характеризующуюся эффективностью использования имущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала и технико-экономического уровня производства. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой процесс исследования экономической информации с целью:. Рассмотрим взаимосвязь понятия инвестиционная привлекательность с другими экономическими категориями, в частности с понятием инвестиционного климата. В экономической литературе существует несколько точек зрения по поводу соотношения этих категорий. Одни авторы отождествляют эти понятия, например, Г. Иванов использует эти термины как синонимы, представляющие собой комплексную оценку состояния объекта инвестирования во взаимосвязи с внешней средой. Другие авторы, например, А. Агеенко, отмечают их различие, считая инвестиционную привлекательность более широким понятием, включающим помимо инвестиционного климата доходность возможного инвестирования. Третьи считают более широким понятие инвестиционного климата. Четвертые вообще считаю некорректным их сравнение. Аникеева отмечает следующую взаимосвязь этих категорий - чем более благоприятно складывается инвестиционный климат, тем выше инвестиционная привлекательность, а реализация инвестиционной привлекательности в свою очередь может повлиять на инвестиционный климат. Можно отметить также наличие связи между понятиями инвестиционная привлекательность и инвестиционный риск, представляющий собой опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли или имущества в связи с изменением условий деятельности. Большинство авторов отмечают инвестиционный риск в числе главных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. В данном случае наблюдается обратная зависимость рассматриваемых категорий: При этом надо иметь в виду, что уровень инвестиционного риска возрастает в условиях нестабильной экономики. Инвестиционная привлекательность зависит также от такого фактора как инвестиционный потенциал. Чем больше инвестиционный потенциал предприятия эффективность его использования, тем выше его инвестиционная привлекательность. Понятие инвестиционной привлекательности нельзя отнести к числу новых экономических категорий. Вопросы оценки инвестиционной привлекательности занимают умы ученых уже несколько десятилетий. Относительно России следует сказать, что появление в нашей стране вместо одного и единственного инвестора — государства — множества самостоятельных хозяйствующих субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на отечественный рынок иностранных инвесторов обусловили потребность в оценке инвестиционной привлекательности российских предприятий. Но, так как предприятия имеют свои особенности, механическое перенесение известных и апробированных в международной практике подходов оказалось невозможным. Понимание этой проблемы привело к тому, что за последние 3—5 лет как отечественными, так и зарубежными исследователями и фирмами был разработан целый ряд методов оценки инвестиционной привлекательности предприятий. Методика оценки инвестиционной привлекательности, в которой приоритет отдан группе экономических индикаторов. Эту группу формируют факторы, которые являются общепринятыми и присутствуют во всех исследованиях по данному вопросу. С их помощью на уровне организации можно оценить производственный и трудовой потенциал, финансовые результаты деятельности и инвестиционную активность. Эти факторы измеряются количественно. Информационной базой для них служит статическая и бухгалтерская отчетность. Сюда включаются такие параметры инвестиционной привлекательности, как. Привлекательность продукции для потребителя. При этом, определяется коэффициент привлекательности продукции, который рассчитывается как отношение спроса на продукцию к предложению на данную продукцию. Рассчитывается коэффициент кадровой привлекательности как отношение разницы числа принятых и уволенных работников к среднесписочной их численности. Оптимальное значение составляет 0 или больше. Определяется как отношение затрат на реализацию к общей себестоимости продукции. Инновационная привлекательность, определяемая как отношение затрат на инвестиции или средств фонда накопления к чистой прибыли предприятия. Определяется, как отношение дохода предприятия на 1 акцию к курсу ценной бумаги. Оптимальное значение 0,5 и больше. Экологическая привлекательность, рассчитываемая как отношение платежей и штрафов за экологические нарушения к чистой прибыли, полученное значение должно равняться 0. После расчета коэффициентов, сравнивают их с оптимальными то есть выявляют отклонение значения от оптимального и на основе этого делается вывод о инвестиционной привлекательности. История оценки инвестиционной привлекательности насчитывает около 40 лет. Но, несмотря на длительность существования данной экономической категории, на сегодняшний день существует ряд нерешенных проблем в области оценки инвестиционной привлекательности. Прежде всего, среди отечественных исследователей до сих пор нет единого мнения не только о том, как оценивать инвестиционную привлекательность, но и о том, что это такое. При этом авторы имеют различные подходы и называют разнообразные положения, лежащие в основе определения инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов, в результате чего отсутствует точная однозначная трактовка данного понятия. Также, на сегодняшний день до сих пор не выработана единая объективная методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия, круг показателей которой был бы достаточно детален для адекватного отражения всего комплекса условий, обычно принимаемых во внимание инвесторами. Иногда оценка инвестиционной привлекательности проводится по слишком ограниченному набору показателей или даже по одному из них. Он показывает, насколько увеличится валовой внутренний продукт, если инвестиции в данный комплекс возрастут на единицу, и отражает механизм создания косвенных макроэкономических эффектов через дополнительный спрос в результате осуществления инвестиционных проектов и функционирования единиц, составляющих комплекс. Инвестиционный мультипликатор рассчитывается на основе матрицы межотраслевого баланса. Известно, что макроэкономический мультипликатор для нефтегазового комплекса больше двух. Это означает, что увеличение инвестиций в нефтегазовый комплекс на один рубль приводит к увеличению ВВП более чем на два рубля. Существует противоположный подход, при котором десятки и сотни показателей, характеризующих комплекс, механически агрегируются в один, смысл которого уловить довольно трудно. Кроме того, существующие методики оценки инвестиционной привлекательности предприятий имеют свои недостатки и противоречия. Так, несмотря на отлаженность и относительную простоту, применения в качестве оценки инвестиционной привлекательности предприятия анализа его финансового состояния имеются определенные трудности. При этом, если расчетная часть анализа не представляет для аналитика сложности хотя это и трудоемкая работа , то главный вопрос: Финансовые показатели могут давать противоречивые оценки состояния фирмы. Даже если для целей анализа выбраны и рассчитаны необходимые показатели, то зачастую бывает так: Например, стремительный рост объема продаж сопровождается значительным снижением оборачиваемости дебиторской задолженности. В этом случае сложно сделать однозначный вывод о делах фирмы. Для разрешения такой затруднительной ситуации можно подключить к финансовому анализу статистические методы исследования рядов динамики и проследить изменение финансовых показателей во времени. Общепризнанные граничные значения финансовых коэффициентов применимы в странах со стабильной рыночной экономикой. Сравнивая значения рассчитанных финансовых коэффициентов с общепризнанными в мировой практике стандартами, следует учитывать тот факт, что изначально числовые ориентиры разрабатывались для стран со стабильной рыночной экономикой. Но значения финансовых коэффициентов существенно отличаются от общепризнанных, то стоит разобраться в причинах столь сильных отклонений. Результаты анализа зависят от достоверности данных финансовых отчетов. Поскольку финансовый анализ основывается главным образом на данных финансовой отчетности и примечаний к ней, то очень важно, чтобы эти данные были достоверными. Иначе результаты анализа не будут представлять никакой ценности, поскольку они строятся на изначально ложной информации об имущественном состоянии предприятия: О достоверности величины имущественного состояния, указанной в отчетности, свидетельствует заключение оценщика. Однако сделать это не так просто [15]:. Хотя в последнее время стали публиковаться рейтинги предприятий в разных отраслях экономики. Причем далеко не последнюю роль в составлении таких рейтингов играет именно анализ финансовых данных. Если из-за отсутствия необходимых ориентиров у предприятия нет возможности равняться на среднеотраслевые показатели, то увидеть, как работают лидеры, уже можно. В результате финансовые показатели вашей компании могут выглядеть не столь привлекательно или наоборот, более привлекательно по сравнению с показателями фирм-конкурентов. Это является следствием различий в технологии, в уровне организации менеджмента, системах мотивации, в организации сбыта и т. Влияние сезонных колебаний бизнеса. На величину финансовых показателей оказывают сильное влияние сезонные колебания бизнеса. К примеру, в периоды пика продаж товарный оборот будет колоссальным, а в периоды спада он значительно уменьшится, зато параллельно будут увеличиваться товарные запасы на складе. Разумеется, итог и структура баланса, а также величина прибыли в периоды пика и спада будут существенно отличаться. Поэтому для аналитика есть риск впасть в заблуждение относительно финансового состояния компании в тот или иной промежуток времени. Выходом из такой ситуации является обращение к средним величинам среднемесячным, квартальным и т. Для отслеживания тенденций развития фирмы результаты анализа в период пика спада стоит сравнивать с аналогичными результатами предыдущего периода пика спада продаж. Результаты финансовых отчетов могут быть искусственно улучшены. Зачастую на дату составления отчетности, которая в дальнейшем является источником информации для анализа, часть активов переводится в наиболее ликвидную форму, что искусственно завышает показатели ликвидности фирмы. Поэтому чтобы избежать ложных выводов, финансовый анализ стоит проводить в динамике. Или вот вам еще одна уловка, на которую не стоит попадаться. Если руководство компании стремится представить свои годовые финансовые отчеты в лучшем свете, с хорошими показателями платежеспособности, то оно постарается выплатить свои долги перед отчетной датой. Изучив такой отчет, поверхностный аналитик сделает заключение о достаточно устойчивом положении компании. А аналитик, понимающий ограниченность финансовых отчетов, составляемых на определенную дату, задастся вопросом: Финансовый анализ отражает лишь финансовую сторону работы компании. Финансовый анализ базируется на данных финансовых отчетов, которые отражают лишь финансовую сторону работы компании. В финансовых отчетах не столь очевидны уровень организации менеджмента в компании, система распределения ресурсов, уровень технологии и т. Поэтому результаты финансового анализа не дадут вам ответа на вопросы марктинга. Результаты анализа не могут выступать в качестве единственного критерия для принятия того или иного управленческого решения. Управленческие решения должны базироваться ко всему еще и на неформализованных методах на интуиции, опыте, профессиональном чутье. Поэтому не стоит воспринимать этот метод как универсальное средство для принятия решения потенциальным инвестором. Также, следует отметить то, что на сегодняшний день, отсутствует единая нормативная база оценки финансового состояния предприятий различных отраслей, поскольку не имеется справочников среднеотраслевых показателей. Отсутствует единый, в том числе отраслевой, классификатор кредитоспособности и надежности предприятий, который периодически публиковался бы, и давал бы банкам, выступающим в качестве инвестора, возможность правильно оценить свой риск при предоставлении кредита. Но, в настоящее время, проблемы оценки инвестиционной привлекательности заключаются не только в недостатках и противоречии методик ее оценки, но и также существует проблема доверия аналитикам при оценке инвестиционной привлекательности компании. Так, было отмечено, что аналитики могут работать непосредственно на инвестиционные компании и банки, оказывающие услуги эмитентам ценных бумаг, по которым выдаются рекомендации, или на самих эмитентов. В других случаях аналитики могут прямо или косвенно владеть ценными бумагами. Кроме того, в России легко используется рекомендации, основанные не на объективном анализе финансового состояния эмитента, а на одном лишь желании навредить конкуренту. Аналитик предпочтет дать ошибочную рекомендацию, лишь бы не потерять выгодного клиента и не лишиться хорошо оплачиваемой работы. Поэтому инвесторам не стоит терять бдительность. В настоящее время при принятии инвестиционных решений инвесторы все более ориентируются на специализированные рейтинги,. Для составления такого инвестиционного рейтинга была разработана с учетом зарубежного и отечественного опыта оригинальная, основанная на сочетании статистического и экспертного подходов методика, в соответствии с которой все российские предприятия и рассматриваются в плоскости потенциал-риск. Но, следует отметить, что практически все используемые индикаторы и параметры, лежащие в основе подходов к определению рейтинга уровня инвестиционной привлекательности предприятий, не поддаются точкой количественной оценке. Исследователи применяют к ним субъективные экспертные методы при оценке их влияния на общий потенциал рассматриваемой хозяйствующей системы. Как показывает практика, сбор необходимой информации по этим вопросам требует существенных материальных, трудовых временных затрат. Таким образом, на основе обобщения зарубежной и отечественной экономической литературы можно констатировать, что в настоящее время не выработана единая оценка уровня инвестиционной привлекательности предприятий, как не выработана и оценка факторов, из которых эта привлекательность складывается. Вместо этого, разрабатывая методику определения инвестиционной привлекательности, каждый автор уделяет внимание отдельным специфическим аспектам этой категории, в том числе в зависимости от целей и с позиции конкретных заинтересованных лиц — пользователей результатов оценки инвестиционной привлекательности. Различная интерпретация средств и приемов оценки такой привлекательности существенно затрудняет процесс выработки грамотных решений и формирования эффективной инвестиционной политики, соответствующей определенным целям. Факторы индикаторы инвестиционной привлекательности весьма разнообразны. Состояние хозяйственных комплексов может быть описано большим количеством до нескольких десятков групп индикаторов, учитывающих влияние как внутренних так и внешних экономико-правовая среда факторов экономического роста. Изучив теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия, проследим реализацию процесса оценки инвестиционной привлекательности конкретного предприятия и определим его инвестиционную привлекательность для потенциального инвестора. Организационно-правовая форма предприятия — акционерное общество закрытого типа — это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, распределенных среди его учредителей. Основным документом, на основе которого осуществляет свою деятельность ЗАО является Устав. Размер предприятия — один из главных составляющих экономической характеристики хозяйства, который характеризуется показателями, представленными в таблице 1. Прямой показатель размера сельскохозяйственного предприятия - это объем валовой и товарной продукции в денежном выражении для сопоставимости в ценах го года. Значение валовой продукции в сопоставимых ценах г. Основные факторы, обусловившие уменьшение производства валовой продукции — это снижение продуктивности сельскохозяйственных животных, урожайности отдельных сельскохозяйственных культур. При этом наибольший размер валовой продукции приходится на г —тыс. Стоимость товарной продукции в период с г. В динамике же за — гг. Такие изменения связаны с соответствующим изменением производства валовой продукции, а следовательно и объемов продаж. Денежная выручка от реализации с. Это произошло, в основном, вследствие повышения закупочных цен на основные виды с. Но, следует отметить, что в г произошло значительное увеличение прибыли в сравнении с г, г, г — в 2,1 , 7,5 и 3,9 раз соответственно, что произошло в основном в связи с ростом выручки от реализации продукции, несмотря на рост себестоимости. Площадь сельскохозяйственных угодий и пашни не изменилась и составила соответственно га и га. Результаты хозяйственной деятельности во многом зависят от уровня специализации производства. Производственную специализацию предприятия определим по основным товарным отраслям и продуктам, обеспечивающим большую выручку от реализации продукции. На рисунке1 представлена структура денежной выручки в ЗАО в среднем за 5 лет. Организация производства и труда неразрывно связаны с развитием и совершенствованием технической базы. Поэтому важно изучить и дать оценку структуры основных средств, а также эффективности использования основного и оборотного капитала, для этого воспользуемся данными таблиц 2 и 3. Важное значение имеет анализ движения и технического состояния основных средств, который проведем с помощью следующей таблицы. Определив обеспеченность хозяйства основными фондами и их техническое состояние, необходимо проанализировать эффективность и интенсивность их использования. Из данной таблицы следует, что показатели эффективности использования основных и оборотных средств в ЗАО достаточно высокие, так, в г на руб основных средств приходится 5,1 руб. В результате чего увеличилась и фондоемкость. Для определения степени внедрения научно- технического прогресса, что является 1-м из важных условий ускоренного развития экономики каждого хозяйства, рассмотрим ряд показателей, которые определяют уровень интенсивности предприятия таблица 4. Из данной таблицы можно сделать вывод, что показатели интенсивности в денежном выражении в расчете на га с. Затраты труда на га с. Результативность интенсификации характеризуется показателями экономической эффективности интенсификации. Из данной таблицы следует, что в предприятии за анализируемый период наблюдается некоторое снижение уровня производства. Так, объем валовой продукции в расчете на га с. При этом наивысший уровень производства наблюдается в г, поскольку величина данных показателей была наибольшей. Показатель производства валовой продукции на 1 среднегодового работника составил в г. За анализируемый период на предприятии незначительно снизились темпы роста производства и реализации продукции, а также упала рентабельность предприятия. Но, несмотря на это, ЗАО добилось —увеличения выручки от реализации продукции, на предприятии увеличилась эффективность использования оборотного капитала, а также наблюдается рост уровня интенсивности, что свидетельствует о внедрении НТП и развитии экономики хозяйства. Для более полной характеристики предприятия необходимо провести анализ его финансового состояния. Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов, и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Финансовое состояние предприятия можно оценить при помощи показателей финансовой устойчивости, ликвидности, эффективности и деловой активности. Общая стоимость имущества за исследуемый период возросла на тыс. В пассиве баланса наблюдается увеличение собственного капитала на тыс. Следует отметить значительное увеличение заемного капитала в 4,1 раза, произошедшее ввиду дополнительного привлечения краткосрочных заемных средств на тыс. Важной составляющей анализа финансового состояния предприятия является определение типа его финансовой устойчивости. Сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в анализе обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Анализируя тип финансовой ситуации за гг. Но, следует отметить, что многие экономисты не рекомендуют ориентироваться на результаты данной методики, поскольку она не учитывает многие факторы. Для более полного анализа необходимо провести анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Характеризуя ликвидность баланса ЗАО можно отметить, что на протяжении исследуемого периода наблюдается платежный недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия наиболее срочных обязательств. Причем, к г он увеличился на тыс. Также в ЗАО в гг было не достаточно ожидаемых поступлений от дебиторов и прочих оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств, при этом платежный недостаток увеличился за данный период на тыс. И лишь в г. Но, в перспективе у предприятия может наблюдаться ликвидность баланса, поскольку медленно реализуемые активы превышают долгосрочные пассивы в течение всего анализируемого периода, причем данный платежный излишек за гг увеличился на тыс. Минимальное условие финансовой устойчивости также выполняется и у предприятия имеются собственные источники формирования оборотных средств, так как труднореализуемые активы превышают постоянные пассивы на протяжении всего анализируемого периода. Финансовое состояние предприятия зависит от эффективности производства и деловой активности, для анализа которых воспользуемся данными таблицы 9. Наиболее общей характеристикой эффективности производства является коэффициент доходности, который в ЗАО за анализируемый период уменьшился на 7 пунктов ввиду снижения прибыли до налогообложения, несмотря на рост выручки от реализации. Деловая активность предприятия проявляется в динамическом развитии и в финансовом аспекте определяется в скорости оборота средств предприятия. Оборачиваемость денежных средств возросла в 4,48 раза. Оборачиваемость же кредиторской задолженности снизилась за гг. При этом, значения показателей оборачиваемости в г. Таким образом, за анализируемый период финансовая ситуация предприятия несколько ухудшилась. Предприятие имеет лишь перспективную ликвидность баланса и оно неплатежеспособно на ближайший промежуток времени. В структуре же активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, т. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимость производственных запасов. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, но в связи со снижением прибыли за гг. Вместе с тем предприятие имеет реальную возможность улучшить свое финансовое состояние. Для этого ему следует более полно использовать свою производственную мощность, сократив простои оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов, установить более оптимальные для предприятия пропорции использования собственного и заемного капитала. Улучшить финансовое состояние предприятия можно и за счет повышения эффективности отдельных направлений производства. Например, больше уделить внимание кормопроизводству. Можно засевать более урожайные виды однолетних и многолетних культур на зеленую массу и сено, увеличить площади для посева зерновых культур. Все это позволит сократить до минимума покупку дорогостоящих кормов, соответственно снизится себестоимость животноводческой продукции. К одним из мероприятий по повышению эффективности производства и улучшению финансовых показателей деятельности является привлечение инвестиций. Для этого предприятие осуществляет инвестиционную деятельность. Инвестиционная деятельность является обязательным условием осуществления любой предпринимательской деятельности, поскольку для основания любого бизнеса нужны первоначальные вложения - затраты, которые должны окупиться в последующем, то есть инвестиции. Инвестиции — это использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных финансовых вложений капитала с целью его сохранения, увеличения и получения прибыли. Расширение собственной деятельности свидетельствует о прочных позициях субъекта на рынке, наличии спроса на производимую продукцию, что является следствием и развития технической базы. Анализируя таблицу 10 можно сделать вывод, что в ЗАО наблюдается расширенное воспроизводство, поскольку коэффициенты выбытия основных средств меньше коэффициентов обновления за весь анализируемый период. При этом коэффициент прироста основных средств за период гг. Коэффициент износа основных средств на конец года превышает износ на начало года, за исключением и гг. Кроме этого на предприятии продолжает сохраняться значительная доля технически и морально устаревшего оборудования. Собственники предприятия самостоятельно определяют объемы, направления, размеры и эффективность вложений средсв. Капитальные вложения представляют собой затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение. Наибольшее распространение в предприятии получили расширение, реконструкция и техническое перевооружение. Преимущество данных форм воспроизводства состоит в том, что капитальные вложения направляются в основном на совершенствование активной части производственных фондов. Под расширением производства понимается расширение существующих цехов основного назначения. Например, в г. Реконструкция осуществляется в виде частичного переоборудования предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования. Так, в г. Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий без расширения производственных площадей по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии. Работы по расширению, реконструкции и техническому перевооружению выполняются непосредственно силами самого предприятия, то есть хозяйственным способом строительства. Для проведения строительно-монтажных работ предприятие обеспечивает РСУ и СМТП определенным объемом оборотных средств. Планирование и прогнозирование капитальных вложений осуществляется на основе сметной стоимости строительства с определением собственных средств, которыми располагает предприятие. Она необходима для планирования, учета объема выполненных работ, определения лимита финансирования. Смету составляют на все виды работ на основе сметных норм, стоимости работ и данных об объеме работ. Сметную документацию составляют в определенной последовательности: Основным документом на предприятии, в котором планируется текущий и капитальный ремонт на год, является план капитальных ремонтов и текущих ремонтов по РСУ на год. В нем указывается по каждому структурному подразделению наименование работ, необходимых произвести; стоимость материалов, заработная плата, сметная стоимость каждого вида работы. Этот план утверждается ген. Оно не создает ремонтного фонда резерва денежных средств , а включает фактические расходы в себестоимость непосредственно после его осуществления. По мере окончания отдельных видов работ или объекта в целом формируется комиссия производит обследование объекта, устанавливает решение и на его основании составляет акт о вводе объекта в эксплуатацию. Наибольшую долю в затратах на капитальные вложения в и гг. Наименьшая, но значительная часть затрат приходится на строительно — монтажные работы — это в основном ремонт ферм и цехов. Главным источником покрытия затрат по капитальным вложениям в ЗАО являются собственные средства предприятия, среди которых наибольший удельный вес в г. При этом совокупная величина нераспределенной прибыли не изменяется. Так на финансирование затрат приобретения оборудования, основных средств было направлено в г. Накопление амортизационных отчислений происходит систематически, в то время как элементы основного капитала не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства путем включения амортизационных отчислений в издержки производства, которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала. Амортизация основных средств в предприятии начисляется ежемесячно линейным способом. Так сумма начисленной амортизации в г. К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банка. Так, в ноябре г. Согласно Постановления Правительства от 6 апреля г. Так, предприятию по инвестиционным кредитам в г было возмещено тыс. Финансирование капитальных вложений за счет бюджетных средств в ЗАО представлено субсидиями на поддержку элитного семеноводства и племенного животноводства, но они совсем незначительны. Следует отметить, что лишь в г. Фактически же за счет собственных источников ЗАО осуществляло капитальные вложения лишь в г. Для повышения производственной эффективности, объемов производства, интенсификации деятельности ЗАО необходим рост инвестиции. Поэтому предприятию необходимо привлекать финансовые средства, при этом кроме инвестиционных кредитов дополнительно в качестве внешних источников финансирования инвестиционной деятельности могут использоваться лизинг, инвестиционные взносы, ипотека, иностранные инвестиции и т. Но привлечение внешних средств возможно только в том случае, если предприятие является инвестиционно привлекательным для инвесторов. Для оценки инвестиционной привлекательности с позиции расчета группы экономических индикаторов рассчитаем ряд коэффициентов, которые характеризуют производственный, трудовой потенциал, финансовые результаты деятельности и инвестиционную активность, сравним их с оптимальными значениями, а также выявим тенденцию их изменения за анализируемый период. В результате анализа таблицы 18можно сделать вывод, что наиболее привлекательно ЗАО по таким параметрам оценки, как привлекательность продукции для потребителя, инновационной привлекательности за исключением г. Но, как негативное влияние, следует отметить, что в динамике наблюдается некоторое снижение таких параметров оценки, как кадровой привлекательности- на 0,12 пункта; финансовой привлекательности — на 0,09 пункта; и приватизационной привлекательности — на 0,05 пункта, что связано с превышением количества уволенных работников над и уменьшением получаемой прибыли и свидетельствует о некотором снижении инвестиционной привлекательности предприятия. Для этого руководству предприятия необходимо совершенствовать стратегию и тактику управления производством и реализацией продукции. В текущей деятельности особое внимание следует уделить вопросам снижения себестоимости продукции и технике сбыта, также требуется дополнительно исследовать причины негативных тенденций снижения прибыльности и платежеспособности. Особое внимание следует уделить рациональному управлению текущими активами, что дает возможность повышать уровень ликвидности. Одним из методов улучшения финансового состояния и повышения инвестиционной привлекательности предприятия можно предложить использование прогрессивных технологий приготовления высококачественных кормовых добавок, которые открывают широкие возможности дальнейшего развития и интенсификации отрасли, увеличивая продуктивность животных при одновременном уменьшении расхода зерновых концентратов и снижении себестоимости продукции, обеспечивая наибольшее ее производство и реализацию, а следовательно и увеличение прибыль предприятия. Как известно, результаты деятельности предприятия во многом зависят от качества ее менеджмента. Поэтому инвесторы в первоочередном порядке проявляют интерес к структуре управления предприятием, чтобы убедиться в том, что компания сможет выжить и нормально функционировать в кризисных ситуациях, например, если один из ее основателей или представителей высшего руководства неожиданно покинет компанию. Кроме того, существенное влияние на привлекательность предприятия, с точки зрения инвесторов, оказывает деловая репутация руководства и этические стандарты корпоративного управления в компании. Инвесторы склонны вкладывать средства в перспективные предприятия с динамичным и квалифицированным менеджментом, а не в предприятия, которые используются менеджментом для обеспечения своего благосостояния. Для повышения результативности инвестиционной кампании настоятельно рекомендуется проводить презентации для инвесторов. На презентациях руководство сможет рассказать о своем предприятии, перспективах его развития и существующих возможностях. Важно хорошо подготовиться к таким презентациям и постараться продумать ответы на наиболее вероятные вопросы инвесторов и специалистов рынка. В процессе подготовки к презентации представители предприятия должны уделить внимание следующим вопросам:. Потенциальные инвесторы уделяют большое внимание качеству менеджмента предприятия. Хорошо подготовленная презентация, короткие, но четкие ответы на поставленные вопросы могут укрепить доверие инвесторов к предприятию и его ценным бумагам, а следовательно и повысят его инвестиционную привлекательность. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия является одной из самых эффективных и достоверных методов определения возможностей инвестирования средств в предприятие и основой для принятия инвестором правильного решения, т. Наблюдается существенное увеличение денежной выручки от реализации с. Несмотря на увеличение денежной выручки, на предприятии за период гг. Наибольшую величину прибыли предприятие получает от мясопродукции свиней, рентабельность которой в г. В связи с реорганизацией предприятия произошло уменьшение среднегодового количества работников на 78 человек, в т. В ЗАО достаточно высокие показатели финансовой устойчивости, оборачиваемости активов. Однако за исследуемый период предприятие имеет только относительную платежеспособность, поскольку краткосрочные обязательства предприятия обеспечиваются только всей совокупностью текущих активов. Но, при этом у предприятия имеются собственные источники для покрытия текущих обязательств, о чем свидетельствует положительная величина оборотного капитала. Предприятие значительно повысило свою деловую активность, но в связи со снижением прибыли за гг. Воспроизводство основного капитала в ЗАО осуществляется за счет прямых инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений. Наименьшая, но значительная часть затрат приходится на строительно-монтажные работы - это в основном ремонт ферм и цехов. Собственных источников финансирования капитальных вложений предприятию недостаточно, поэтому оно вынуждено прибегать к внешним заимствованиям. Отклонения значения коэффициента привлекательности продукции для потребителя не существенны. Однако в динамике наблюдается некоторое снижение таких параметров оценки, как кадровой привлекательности- на 0,12 пункта; финансовой привлекательности — на 0,09 пункта; и приватизационной привлекательности — на 0,05 пункта, вследствие превышения количества уволенных работников над принятыми и уменьшения прибыли, что свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности ЗАО. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики региона и отдельных хозяйствующих субъектов. Актуальные проблемы инвестиционных рейтингов в России. Инвестиционный потенциал агропроизводства в регионе. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности как основы разработки инвестиционной политики. Некоторые негативные черты современного инвестиционного процесса в России. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Совершенствование механизма инвестирования как условие повышения привлекательности сельского хозяйства. Правила поведения медицинского работника в коллективе лечебного учреждения. Биомедицинская этика — это изучение этических аспектов проблемных ситуаций в современной медицине и биологии, это проблема прав человека в современно Рабочая программа составлена на основе примерной программы с учетом Федеральных государственных образовательных стандартов второго поколения и посредс Данный курс развивает главные на сегодняшний день навыки - коммуникативные и включает игровые практические тренинги по умению взаимодействовать с люд Сохрани ссылку в одной из сетей: Министерство сельского хозяйства Российской Федерации Департамент кадровой политики и образования ФГОУ ВПО Костромская ГСХА Экономический факультет Кафедра финансов и кредита Курсовая работа на тему: Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО с позиции расчета группы экономических индикаторов 48 3. Поэтому тема данной курсовой работы является актуальной. При этом необходимо решить следующие задачи: Анализ инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой процесс исследования экономической информации с целью: Сюда включаются такие параметры инвестиционной привлекательности, как Привлекательность продукции для потребителя. Однако сделать это не так просто [15]: Управленческие решения должны базироваться ко всему еще и на неформализованных методах на интуиции, опыте, профессиональном чутье Поэтому не стоит воспринимать этот метод как универсальное средство для принятия решения потенциальным инвестором. Центр хозяйства находится в поселке Шувалово в 16 км от областного центра г. Таблица 2 — Состав и структура основных средств Вид основных средств г. В среднем за 5 лет тыс. Основные показатели финансового состояния ЗАО приведены в таблице 6. Для покрытия капитальных затрат необходимо иметь источники их финансирования. Таблица 12 - Структура источников финансирования капитальных вложений источник г. Собственные средства-всего, в т. Определим предельное значение инвестиционных возможностей предприятия по формуле: Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО с позиции расчета группы экономических индикаторов Для оценки инвестиционной привлекательности с позиции расчета группы экономических индикаторов рассчитаем ряд коэффициентов, которые характеризуют производственный, трудовой потенциал, финансовые результаты деятельности и инвестиционную активность, сравним их с оптимальными значениями, а также выявим тенденцию их изменения за анализируемый период. Таблица 14— Исходные данные для расчета коэффициентов привлекательности Показатель г. В процессе подготовки к презентации представители предприятия должны уделить внимание следующим вопросам: Непосредственно на презентации представители руководства компании должны: Это утверждение нашло свое применение на практике. Средний размер арендной платы за земельные участки в расчете на 1 кв. На совещании по развитию животноводства в РФ, которое проходит в Тамбове 31 января, глава правительства привел "не очень приятные цифры". Так, в году производство молока в России составляло 55,7 млн тонн, а в году. В настоящее время рабочей группой Всероссийского союза страховщиков ведется подготовка единых унифицированных требований, которые бы облегчили работу по страхованию членов СРО, сделали бы этот процесс более прозрачным и понятным. Выручка от реализации с. Прибыль от реализации с. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. Среднегодовая численность работников, чел. Крупный рогатый скот- всего, гол. Свиньи - всего, гол. Продуктивный скот-всего, усл гол. В среднем за 5 лет. Производственный и хозяйственный инвентарь. Другие виды основных средств. Срок окупаемости основных средств, лет. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Длительность 1 оборота, дней. В расчете на га с. Свиней на га пашни, гол. Энергетических мощностей на га посевов, л. На га с. Прироста свиней на га пашни, ц. Общая стоимость имущества предприятия. Стоимость материальных оборотных средств. Величина собственного капитала предприятия. Величина заемного капитала предприятия. Наличие собственных источников формирования запасов и затрат, тыс. Долгосрочные заемные средства, тыс. Наличие собственных и долгосроч- ных заемных источников формиро- вания запасов и затрат, тыс. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. Общая величина основных источ- ников формирования запасов и затрат, тыс. Общая величина запасов и затрат. Излишек или недостаток собствен ных источников формирования запасов и затрат, тыс. Излишек или недостаток собствен-ных и долгосрочных источников, тыс. Излишек или недостаток общей величины источников форми- рования запасов и затрат, тыс. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости материальных средств. Коэффициент оборачиваемости денежных средств. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Продолжительность оборачиваемости дебиторской задолжености, дней. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности, дней. Коэффициент износа основных средств на начало года, в т. Коэффициент износа основных редств на конец года, в т. Коэффициент выбытия основных средств, в т. Коэффициент обновления основных средств, в т. Коэффициент прироста основных средств, в т. Инвестиции в основной капитал — всего, в т. Бюджетные средства-всего, в т. Заемные средства-всего, в т. Среднеспосочная численность работников, чел. Число принятых работников, чел. Число уволенных работников, чел. Затраты на реализацию с. Затраты на инвестиции из чистой прибыли, тыс. Платежи и штрафы за экологические нарушения, тыс. Среднемесячная заработная плата работника, руб. Прожиточный минимум по Костромской области, руб.
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия. Исследованию проблемы инвестиционной привлекательности предприятия посвящены работы многих авторов [3,6,12,20,23]. Пелих [36], исследуя инвестиции, отмечает, что инвестициями считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности. К этим ценностям относятся:. Применительно к теме исследования наибольший интерес имеют публикации Валинурова Л. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть юридические и физические лица, образуемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные юридические лица и граждане. Заказчики - уполномоченные на то инвесторами юридические лица, которые реализуют инвестиционные проекты. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Подрядчики - юридические и физические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиком. Пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица включая иностранные , а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создаются указанные объекты. Критерием при выборе объекта вложения, способствующего формированию инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности предприятия, во всех случаях принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в 2-х вариантах:. Источниками прибыли, как известно, могут быть как результаты собственной деятельности предприятия по выпуску и реализации продукции, так и финансовая деятельность. Основными из них при инвестиционной деятельности являются:. Большинство исследователей выделяют различные объекты инвестиций [Фильцман В. В частности, Мелкумов Я. Финансовые активы материальные активы. Однако отдельные авторы [13,31] отмечают некоторые особенности, отличия, признаки. Тельства ных ин- рования. В качестве составляющих при анализе инвестиционной привлекательности регионов России приняты 3 в значительной степени самостоятельные характеристики: Потенциал страны или региона в своей основе - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них; показывает, почему не следует или следует инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - подобно тому, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому риск, по сути,- характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Он слегка видоизменяется в отдельный регионах субъектах Федерации под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона [9]. Предынвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. Продолжительность данной стадии жизненного цикла инвестиционного проекта зачастую невозможно определить достаточно точно. В мировой практике выделяют следующие этапы стадии предынвестиционных исследований:. Рассматривая предприятие как один из объектов инвестирования, инвестор анализирует, наряду с другими параметрами, ожидаемую прибыль на вложенный капитал, с учетом перспективности производства продукции и всевозможных рисков. Если при всех прочих равных условиях прибыль оказывается максимальной, то предпочтение инвестирования отдается предприятию. Уровень минимальной прибыли должен отражать не номинальный ее размер, а реальный, т. Нельзя игнорировать и тот факт, что правительство приняло решение о последовательном повышении относительных цен на энергоносители, что неизбежно повлечет увеличение затрат на получение продукции. Следовательно, возможность быстрого изъятия инвестором вложенных средств будет затруднена. Выбор порогового значения прибыли будет сопровождаться учетом необходимости обновления основных фондов, изношенных морально и физически. При этом потребуется использовать комплекс финансовых показателей, отражающих различные стороны деятельности предприятия. Кроме анализа деятельности самих предприятий необходимо особое внимание уделить их производственным связям с другими организациями, функционирующими на данной территории. Известно, что крупные предприятия образуют своего рода холдинги, которые представляют определенный интерес для инвесторов [22]. Важнейшим направлением использования инвестиций является конкретный проект и конкретное предприятие. И в этом смысле их приоритетность в распределении инвестиций, которыми располагает общество в целом в данную единицу времени, остается вне конкуренции. Не подлежит также сомнению вопрос о том, что регионы, в которых размещены данные конкретные предприятия и в которых реализуются те или иные проекты, должны развиваться, что необходимо расширение, развитие и совершенствование их инфраструктуры, обеспечение пропорциональности между отраслями производства, улучшения социального положения населения и трудовых коллективов. И все это нуждается в серьезной реорганизации, а, следовательно, в весьма значительных инвестициях [5]. По нашему мнению наиболее предпочтительной является позиция А. Крутика [26], которая заключается в том, что предприятие-инвестора могут привлечь:. Управление любым процессом должно основываться на объективных оценках состояния его протекания. Основная характеристика инвестиционного процесса - состояние инвестиционной привлекательности системы. В связи с этим необходима оценка инвестиционной привлекательности экономических систем. Основные задачи оценки инвестиционной привлекательности экономических систем:. Одним из основных фактором инвестиционной привлекательности предприятий является наличие необходимого капитала или инвестиционного ресурса. В качестве альтернативы вложения капитала могут быть создаваемые и модернизируемые основные фонды, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную продукцию. Структура капитала определяет его цену, однако, она не является необходимым и достаточным условием эффективного функционирования предприятия. Вместе с тем, чем меньше цена капитала, тем привлекательнее предприятие. Цена стоимость капитала характеризует ту норму рентабельности порог рентабельности или норму прибыли, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить свою рыночную стоимость [24]. Доходность вложенных средств определяется как отношение прибыли или дохода к вложенным средствам. На микроуровне в качестве показателя дохода может быть использован показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия формула 1. В тех случаях, когда информация об инвестициях в основной капитал отсутствует, в качестве экономической составляющей рекомендуется использовать рентабельность основного капитала, поскольку этот показатель отражает эффективность использования средств, вложенных ранее в основной капитал [4]. Технология оценки инвестиционной привлекательности стоимости объектов и эффективности инвестиций включает 2 последовательных этапа расчетов. Самые большие финансово-трудовые затраты исследователь этого процесса понесет на 1 этапе, т. Формирование банка данных сегодня - уже большая проблема. Для сравнения возможностей для условно или реально конкурирующих производителей, продавцов и других хозяйствующих субъектов необходимы исходные данные. С этой целью используются данные официальной статистики, аналитические обзоры, данные, накопленные в плановых органах, отраслевых институтах, а также информация, предоставляемая предприятиям: Материал для сравнений финансово-хозяйственных возможностей собственников дают отчетные балансы. Следующий шаг - использование алгоритма расчетов, позволяющих получить диапазон объективных оценок по каждому из сравниваемых параметров - ресурсов. Полученные результаты носят предварительный характер. Они - лишь исходный материал для расчета комплексного показателя инвестиционной привлекательности сравниваемых объектов [27]. Реалистичность оценок инвестиционной привлекательности потенциала объектов инвестиций обеспечивается учетом ожиданий промежуточного потребителя в рамках технологической цепочки , а также с помощью учета ожиданий конечного потребителя. В качестве последнего следует считать самого инвестора. Его ожидания разумно выявлять методом анкетного опроса. Подобный метод нужен, когда следует оценить ожидания больших групп покупателей, инвестирующих свои свободные средства путем приобретения ценных бумаг. Если число инвесторов незначительно, как правило, при конкурсной продаже собственности, можно применить метод интервьюирования либо сочетание этих двух методов [13]. Показатель инвестиционной привлекательности объекта инвестиций рассчитывается по формуле 1. Где S i - показатель инвестиционной привлекательности стоимости i-го объекта;. В данном случае роль ключевого параметра всей системы оценок выполняет потребительский заказ. От того, в какой мере правильно он будет сформирован, зависит степень достоверности рассчитываемых показателей. Потребительский заказ рассматривается как гипотетическая готовность будущего инвестора вкладывать свободные денежные средства в товарную собственность. Эта готовность складывается как в целом, так и по ее отдельным параметрам в условиях совместной хозяйственной деятельности конкурирующих коллективов, что сразу же включает принцип полного замещения одного ресурса на другой. Конкуренция идет в рамках единого проекта, одной отрасли. Это означает, что конкуренты располагают возможностями принять в потребительской программе большее или меньшее участие. При этом допускается, что по отдельным параметрам ресурсным возможностям потребитель может наложить ограничения. В целом же рыночный потенциал предприятия будет оценен как участника совместной хозяйственной деятельности и конкурента одновременно [15]. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования [30]. В частности Валинурова Л. Отмечает, что международные рейтинговые агентства традиционно относят Россию к числу развивающихся стран. Положение в стране, на взгляд международных экспертов, характеризуется повышенными политическими рисками, экономической нестабильностью и в целом неблагоприятным инвестиционным климатом. В рейтинге конкурентоспособности, составляемом International Institute for Management and Development Швейцария для 49 стран на основании критериев, Россия занимает е место. Согласно исследованиям Всемирного экономического форума Россия в аналогичном рейтинге 75 обследованных стран занимает е место. Однако анализ рейтингов показывает, что конкурентоспособность России постепенно повышается. Начиная с г. Россия вошла в десятку стран с наиболее динамично и успешно развивающейся экономикой, занимая: Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов, когда-либо присваиваемых России. Уровень этих рейтингов отражает относительно высокую способность страны своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, показывает кредитоспособность России. Это открывает возможности для крупнейших институциональных западных инвесторов начать размещение своих активов в российской экономике, так как уставы этих компаний разрешают инвестировать средства в активы компаний, чей страновой рейтинг не ниже полученного Россией рейтинга. Это также позволит российским компаниям в течение нескольких лет существенно увеличить свою капитализацию до уровня, сравнимого с показателями развитых стран, и на порядок увеличить собственные средства развития. Кроме того, инвестиционный рейтинг не только будет способствовать росту портфельных инвестиций, но и благотворно повлияет на динамику прямых иностранных инвестиций, что позволит привлечь средства в создание новых предприятий и модернизацию производства [18]. Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. Причем это единственный нарождающийся рынок, где есть своя космическая программа, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самым скромным оценкам, у России больше природных ресурсов 10,2 трлн дол. В условиях ускоряющейся глобализации мировой экономики между развивающимися странами развернулась острая конкуренция по поводу привлечения иностранных инвестиций. Такое улучшение в основном было связано с определенной стабилизацией политической жизни и улучшением макроэкономических показателей состояния экономики [1]. Распределение интересов инвесторов в зависимости от уровня риска, присущего региону. Привлекательный для инвесторов, ориентированных на небольшие, гарантированные проекты. Распределение регионов России соответственно условиям инвестирования показано в таблице 2. Чем ниже место, занимаемое регионом в рейтинге, тем больше проблем придется ему решать. Регионы же, находящиеся в середине шкалы рейтингов, имеют соответственно больше шансов на продвижение вверх [35]. Сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путем привлечения необходимых ресурсов для реконструкции и развития является финансовый лизинг. К сожалению, приемлемые для производителей условия лизинговой сделки могут на сегодня представить, за редким исключением, только зарубежные лизинговые фирмы. Наиболее серьезным требованием таких фирм к лизингополучателю может стать банковская гарантия на сумму лизинговых платежей, выставленная банком лизингополучателя в пользу зарубежного лизингодателя. Использование данного способа привлечения инвестиционных ресурсов имеет ряд преимуществ перед обыкновенным кредитом. Это относится, в частности, к бухгалтерскому учету издержек, связанных со сделкой, которая предусматривает отношения финансового лизинга. В отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты, но и основные платежи. Именно этот аспект учета лизинговых операций создает реальную базу для их более широкого внедрения. Иностранные инвестиции представляют собой срочные капиталовложения иностранных инвесторов в экономику страны. Они делятся на прямые и портфельные. Прямые инвестиции - это вложения предпринимательского капитала в производство материальных и иных ценностей. Они направляются на создание филиалов и отделений иностранных компаний и предприятий с участием иностранного капитала, в приобретение действующих предприятий, установление контроля для местной компанией путем приобретения контрольного пакета акций или так называемых мажоритарных участий, дающих право контроля, расширение деятельности филиалов, в том числе за счет реинвестиции прибыли. Портфельные инвестиции являются вложениями средств в приобретение акций и других ценных бумаг местных, так называемых миноритарных, участий, не дающих права контроля, и предоставление займов и кредитов иностранным юридическим лицам [29]. На привлечение иностранных инвестиций в Россию играет ряд факторов. Это прежде всего следующие факторы:. Немаловажное значение для привлечения иностранных имеет создание свободных экономических зон на территории страны, образование финансово-промышленных групп [8]. По нашему мнению наиболее предпочтительным является мнение Игониной Л. Анализ возможностей их мобилизации свидетельствует о том, что в сложившейся в настоящее время ситуации целесообразно делать упор на создание необходимых условий и разработку системы действенных мер для активизации внутренних инвестиций, не отказываясь от использования эффективных механизмов мобилизации иностранных инвестиций. К основным способам привлечения иностранных инвестиций российскими предпринимателями относятся: Общий объем накопленных иностранных инвестиций в российской экономике значительно меньше действительных потребностей страны. Несмотря на принимаемые меры, инвестиционный климат остается пока неблагоприятным, что определяет незначительность притока иностранных инвестиций. Свободная экономическая зона - ограниченная территория, в которой действуют особо льготные экономические для таможенных пошлин на ввозимые товары, торговлю и инвестирование капиталов. СЭЗ создают следующих видов: Несмотря на то что в настоящее время в РФ происходит увеличение притока иностранных инвестиций, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала во много раз превышает его ввоз. Это можно объяснить неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в частности. Сложность работы в российских условиях вынуждает иностранных инвесторов вкладывать средства не напрямую, а через российских посредников в основном через банки , ориентирующихся на российском рынке. Полагаем, развитие иностранных инвестиций в России не соответствует потенциалу российского рынка, и при нормальном развитии рыночной экономики следует ожидать большего притока иностранных средств [34]. Отличительные особенности и преимущества региональной инвестиционно-заемной системы ИЗС:. Создание и использование региональных ИЗС открывает широкие перспективы дальнейшей интеграции и концентрации средств инвесторов в рамках межрегиональных ИЗС. Это должно способствовать объединению сил и средств для осуществления крупномасштабных инвестиционных проектов, более быстрого выравнивания уровней социально-экономического развития различных регионов и территориальных округов, обеспечит расширение налогооблагаемой базы местных бюджетов [12]. Основными странами - инвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции в Россию, были Германия, Кипр, США, Великобритания, Франция, Италия, Нидерланды. Объем накопленного иностранного капитала в г. Достиг 42,9 млрд дол. Данные об общем объеме иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики России по видам, без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и Сбербанка России, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары, приведены в таблице 2. Что касается России, то для нее характерен достаточно серьезный рост прямых иностранных инвестиций в г. Основной поток инвестиций направлен в нефтегазовый сектор. Из положительных перемен стоит отметить также рост рынка товаров народного потребления и стремительный рост розничной торговли в Москве. Вместе с тем, инвестиционная привлекательность России в глазах иностранных инвесторов снизилась. Отрицательную роль сыграла непредсказуемость отношений государства и бизнеса, а также обострение ситуации в стране в связи с масштабными террористическими актами последнего времени. Иностранные инвесторы, в частности немецкие, видят главные затруднения в финансовой сфере. По их мнению, в России практически невозможно заложить имущество, нет также рынка срочных сделок. Российские банки неохотно дают крупные срочные кредиты. В России пока клиенты банков могут забрать депозиты в любой момент, опасаясь кризиса. Необходимо дальнейшее совершенствование ГК РФ. Кроме того, законодательство скоро затруднит перевод сельскохозяйственных земель в разряд промышленных. Негде будет строить предприятия, и поток инвесторов сократится [17]. Многие исследователи отмечают плохое состояние инвестиционного климата в России [39,21,39]. Полагаем, развитие иностранных инвестиций в России не соответствует потенциалу российского рынка, и при нормальном развитии рыночной экономики следует ожидать большего притока иностранных средств. Пути улучшения инвестиционной привл екательности предприятий России. Решением проблемы инвестиционной привлекательности занимались многие авторы [1,2,3,34,39]. Для модернизации экономики России, усиления ее социальной ориентации нужны большие капиталовложения. Для нормализации российской экономики в ближайшее время потребуется привлечь около млрд дол. Но только одному топливно-энергетическому комплексу РФ для преодоления кризисных явлений потребуется млрд дол. Для этого необходимо перераспределять в пользу страны примерно десятую часть международных прямых инвестиций. В самом общем виде решение задачи повышения инвестиционной привлекательности российской экономики сводится к:. Задача повышения инвестиционной привлекательности экономики самым тесным образом связана с задачей повышения международной конкурентоспособности российских компаний, а также проведением государственной политики поддержки отечественного производителя [20]. Большинство исследователей [5,8,34] отмечают некоторые методы улучшения инвестиционного климата в России. Бард [3] предлагает безотлагательно разработать и осуществить меры по предотвращению техногенных катастроф, которые могут произойти в ближайшие годы в связи с критическим ухудшением качества основного капитала. Особенно тревожное положение сложилось с активной частью основных фондов: Для замены основных фондов собственных инвестиционных ресурсов предприятий недостаточно, необходимо предпринимать срочные меры по государственному стимулированию частных и иностранных инвестиций. Источники формирования инвестиций остаются весьма ограниченными, в основном это собственные финансовые ресурсы предприятий, которые задавлены налогами, а участие бюджета в инвестициях сведено до минимума. Однако необходимо учитывать масштабы РФ. Многообразие территориальных образований требует оценки инвестиционной привлекательности России не в целом, а в разрезе субъектов Федерации. Это позволит получить более реальную характеристику инвестиционного климата, инвесторам конкретнее определить регионы, благоприятные для вложений, а руководству регионов выявить слабые места, принять меры по улучшению инвестиционной привлекательности и стимулированию инвестиционной активности [21]. В сегодняшней инвестиционной стратегии России важная роль должна быть отведена мобилизации инвестиционных средств, которые могут быть представлены частными инвесторами из их собственных накоплений. Известно, что в странах с развитой экономикой такие средства образуют значительные ресурсы для долгосрочного инвестирования. Важной задачей является развитие в России системы коллективных инвестиций - создание различных видов инвестиционных фондов, развитие системы негосударственных пенсионных фондов и др. С помощью этого сектора рынка имеется возможность обеспечить условия для привлечения инвестиций на предприятия и расширить доступ последних к более дешевому по сравнению с банковскими кредитами капиталу [2]. По нашему мнению более правильной является позиция В. Чапек [39], заключающаяся в том, что Сегодня Россия, ее экономика, ее многочисленные регионы, отраслевые структуры на местах не могут, да и, по-видимому, и впредь не смогут обойтись для своего рыночного развития без привлечения иностранных инвестиций, без совместного участия России и других зарубежных государственных образований не только в формировании необходимых инвестиций, но и в привлечении их в отдельные отраслевые структуры, автономные организации, в рыночную структуру и их филиалы, которые сегодня занимаются не только формированием объемов инвестиций, но и распределением их по территории страны. Инвестициями должны распоряжаться как финансово-платежные организации, так и те, в рамках которых сегодня рыночно-хозяйственная ситуация как бы находится на переломном пути их формирования и динамичного развития. Вливание инвестиций в подобные эластичные в рыночном смысле организации позволит значительно расширить диапазон оздоравливающихся в рыночном отношении предприятий, а прирост их численности сегодня дает возможность облагородить арсенал занятости россиян, расширить его границы и рыночно обустроить экономику регионов и их сопредельных территорий. Ключевой фактор выхода из кризиса и стабилизации экономики России - решение проблемы активизации инвестиционного проекта. Без этого невозможно обеспечить приток дополнительных инвестиций в сферу производства, создать необходимые условия для расширенного воспроизводства и устойчивого экономического роста. Чтобы придать экономике России новую динамику, необходимо приложить весьма значительные усилия и ресурсы. Основанная на рыночных принципах экономическая система в нашей стране только начинает складываться, и для достижения заметных темпов позитивного развития, которое могло бы компенсировать негативные тенденции прошлых лет, необходимы существенные накопления, производственные инвестиции. Российская экономика остается очень масштабной и, как следствие, чрезвычайно инерционной, поэтому необходимы инвестиции не только больше по объемам, но также концентрированные как по времени, так и по направлениям вложений [31]. Основные меры государства должны быть направлены на то, что бы сделать инвестиции внутри страны более рентабельными. Здесь необходимы меры по разумному протекционизму, обеспечивающему для российского производителя условия ,по крайней мере, не худшие, чем у его зарубежных конкурентов. Вступление России в ВТО сделает большинство российских предприятий безнадежно неконкурентоспособными на отечественном рынке. Инвестиционная деятельность многих отраслей и производств постепенно может вообще в России замереть, переместившись в страны и регионы, где более благоприятные условия для развития соответствующих отраслей и производств [28]. Обзор экономической политики в России за г. Инвестиционный потенциал Российской экономики - М.: Финансы и статистика, Учебное пособие для вузов. ЮНИТИ - ДАНА, Организация и финансирование инвестиций. Вы и мир инвестиций: Московская межбанковская валютная биржа, Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Второе издание, переработанное и дополненное. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. МЗ - Пресс, Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов, Организация и финансирование инвестиций: Инвестиционная политика современной России. Омега - Л, Современная экономика в вопросах и ответах. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. Инвестиционная привлекательность экономики России: Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, инвестиционной привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности регионов, выявление сильных и слабых сторон. Современная практика повышения инвестиционной привлекательности отельных субъектов РФ. Методика оценки инвестиционной привлекательности. Состояние инвестиционного климата России, основные проблемы инвестирования. Мировой опыт повышения инвестиционной привлекательности страны. Направления повышения уровня инвестиционной привлекательности. Общая характеристика инвестиционной привлекательности. Оценка финансового состояния предприятия, рентабельности капитала. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия. Понятие и содержание инвестиционной привлекательности предприятия в современных рыночных условиях. Основные инструменты, показатели и методы анализа, методические подходы и алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия. Теоретические подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия. Оценка состояния инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности СПК "Красная Башкирия" Абзелиловского района, а также общие рекомендации по их повышению. Сущность и экономические основы функционирования совместного предприятия. Анализ показателей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия ООО "Оконный стиль" как объекта инвестирования. Оценка инвестиционной привлекательности данной организации. Место и роль оценки стоимости предприятия в инвестиционной деятельности для повышения эффективности управления, область ее применения. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия: Сущность и классификация инвестиционной деятельности. Анализ понятия и содержания инвестиционной политики предприятия. Методы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Исследование инвестиционной деятельности предприятия на примере ОАО "МРСК ЮГА". Общие методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности. Понятие финансового рычага и его применение в управлении рентабельностью собственных средств. Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие. Структура акционерного капитала ПАО "МТС". Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ПАО "МТС" на рынке акций и облигаций. Характеристика дивидендной политики компании. Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т. PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах. Главная Библиотека "Revolution" Экономика и экономическая теория Инвестиционная деятельность предприятия. Предприятие как один из объектов инвестирования. Анализ и пути повышения инвестиционной привлекательности предприятий России. Иностранные инвестиции в стране. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия 1. Понятие и основные характеристики инвестиций Исследованию проблемы инвестиционной привлекательности предприятия посвящены работы многих авторов [3,6,12,20,23]. К этим ценностям относятся: Критерием при выборе объекта вложения, способствующего формированию инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности предприятия, во всех случаях принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в 2-х вариантах: Основными из них при инвестиционной деятельности являются: Объекты инвестиций Финансовые активы материальные активы Наличные денежные средства сырьевые материалы Акции недвижимость Облигации Рис. Собственные источники финансирования Привлеченные самофинан- средства выше- благотворительные Средства сирование стоящих управ- и аналогичные ляющих компа- взносы ний Эмиссия и амортизация амортизация чистая при- суммы, вы- Размещение материальных нематериаль- быль, нап- плачивае- Акций активов ных активов равленная на мые стра- Инвестирование вым ком- Паниям Рис. Внешние источники финансирования Ассигнования средства фондов иностраннае заемные централизо- Из бюджетов поддержки пред- инвестиции средства ванные гос. Различных принимательства кредиты Уровней Кредиты фон- выдача кредиты кредиты проектное особые Дов поддержки векселей банков институ- финансиро- формы Предпринима- циональ- вание финанси- Тельства ных ин- рования Весторов Рис. В мировой практике выделяют следующие этапы стадии предынвестиционных исследований: Крутика [26], которая заключается в том, что предприятие-инвестора могут привлечь: Основные задачи оценки инвестиционной привлекательности экономических систем: И - объем инвестиций в основной капитал предприятия П - объем прибыли за анализируемый период. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий России. Это прежде всего следующие факторы: Отличительные особенности и преимущества региональной инвестиционно-заемной системы ИЗС: Пути улучшения инвестиционной привл екательности предприятий России 3. В самом общем виде решение задачи повышения инвестиционной привлекательности российской экономики сводится к: Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности регионов России. Оценка инвестиционного климата России. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия. Инвестиционная привлекательность предприятий Республики Башкортостан. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с целью создания на его базе совместного предприятия. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее совершенствования. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия на основе показателей доходности. Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности предприятия. Другие документы, подобные "Инвестиционная деятельность предприятия".
Овны прощают измену
Правила медицинского освидетельствования осужденных
Техническая характеристика прицепа ифа
Старший оператор должностная инструкция
Где получить временный полис на новорожденного