Методы оценки эффективности реальных инвестиций
8.3. Методы оценки эффективности реальных инвестиций
Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
В системе управления реальными инвестициями оценка эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. Эта объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов её проведения. Базовые принципы и методические подходы, используемые в современной практике оценки эффективности реальных инвестиционных проектов заключаются в следующем:. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объёма инвестиционных затрат с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала с другой. Это общий принцип формирования системы оценочных показателей эффективности, в соответствии с которым результаты любой деятельности должны быть сопоставлены с затратами применёнными ресурсами на её осуществление. Применительно к инвестиционной деятельности он реализуется путём сопоставления прямого и возвратного потоков инвестируемого капиталов. Оценка объёма инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанной с реализацией проекта. В процессе оценки должны быть учтены все прямые и непрямые затраты денежных средств собственных и заёмных , материальных и нематериальных активов, трудовых и других видов ресурсов. Как показывает современная практика в большинстве случаев оценка объёма инвестиционных затрат не отражает непрямые расходы, связанные с подготовкой проекта к реализации, формированием необходимого объёма инвестиционных ресурсов, контролем за реализацией проекта и т. Это позволяет осуществлять сопоставимую оценку эффективности инвестиционных проектов. Этот показатель формируется за счет суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта. При проведении различных видов сценки этот показатель может рассматриваться как среднегодовой, так и дифференцированный по отдельным периодам эксплуатации инвестиционного проекта. В процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть обязательно приведены к настоящей стоимости. На первый взгляд кажется, что инвестиционные затраты по отношению к чистому денежному потоку всегда выражены в настоящей стоимости, т. В реальной практике это не так процесс инвестирования в большинстве случаев осуществляется не одномоментно, а проходят ряд этапов. Поэтому, за исключением первого этапа все последующие суммы инвестиционных затрат должны приводится к настоящей стоимости с дифференциацией каждого последующего этапа инвестирования. Точно также должна приводиться к настоящей стоимости и сумма чистого денежного потока по отдельным этапам его формирования. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения отдельных показателей к настоящей стоимости долен, быть дифференцирован для различных инвестиционных проектов. В процессе такой дифференциации должны быть учтены уровень риска, ликвидности и другие индивидуальные характеристики реального инвестиционного проекта. Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т. Под чистым приведённым доходом понимается разница между приведёнными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Расчёт этого показателя осуществляется по формуле:. ЧДП — сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации инвестиционного проекта если полный период эксплуатации проекта определить сложно, его принимают в расчётах в размере 5 лет ;. Инвестиционный проект по которому показатель чистого приведённого дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, т. Инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведённого дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость. Индекс коэффициент доходности также позволяет соотнести объём инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчёт такого показателя осуществляется по формуле:. Индекс коэффициент рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный денежный поток по проекту значительную часть этого потока составляют амортизационные отчисления. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:. Чп и — среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта;. Результаты сравнения позволяют определить: Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятых показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. ЧДП t — среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный. Основным недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те объемы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат. Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости последних. Внутренняя ставка доходности является наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Она характеризует уровень подоходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. Внутреннюю ставку доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. Показатель внутренней ставки доходности приемлем для сравнительной оценки не только в рамках рассматриваемых инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне например, в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов, коэффициентом рентабельности собственного капитала, уровнем доходности по альтернативным видам инвестирования — депозитным вкладам, приобретению государственных облигаций и т. В качестве целевого норматива минимальной внутренней ставки доходности может выступать показатель предельной стоимости дополнительного капитала, необходимого для реализации инвестиционных проектов предприятия. В этих целях ранжированные по показателю внутренние ставки доходности ВСД отдельные инвестиционные проекты сопоставляются с показателями предельной стоимости дополнительного капитала ПСК , требуемого для их реализации. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов предприятия их следует рассматривать в комплексе. Наряду с оценкой инвестиционных проектов по критерию эффективности осуществляется их оценка по уровню инвестиционного риска и уровню ликвидности. Окончательный отбор для реализации отдельных альтернативных инвестиционных проектов осуществляется с учетом всех трех критериев исходя из приоритетов, определяемых предприятием. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов В системе управления реальными инвестициями оценка эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. Базовые принципы и методические подходы, используемые в современной практике оценки эффективности реальных инвестиционных проектов заключаются в следующем: Расчёт этого показателя осуществляется по формуле: Расчёт такого показателя осуществляется по формуле: Расчет этого показателя осуществляется по формуле: Значение ВСД может быть определено по специальным таблицам финансовых вычислений. Общая характеристика финансовых инвестиций Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Последние финансовые записи Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке Этапы формирования политики управления реальными инвестициями Формы реальных инвестиций Инвестиционная политика предприятия Цели и направления перестройки инвестиционного процесса в России Инвестиционный климат в России и пути его улучшения Политика государства в отношении внутренних и внешних источников инвестиций Формирование государственных инвестиционных программ Ebay. Трудовой договор в парикмахерской Что сейчас выгодно продавать??? Как назвать магазин детской одежды? Что подарить начальнику-юристу на День Рождения? Подскажите как открыть магазин детской одежды Сбербанк. Потребительский кредит рублей. Кредитные карты Тинькофф в Магните Национальная экономика Инвестирование Конспекты лекций по ИЭиЭУ.
Страница 1 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты проекты, мероприятия с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. В мировой практике наиболее широкое распространение получила методика оценки эффективности реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей. Рисунки 1 — Система взаимосвязанных показателей оценки эффективности реальных инвестиций Рассмотрим сущность этих показателей более подробно: Метод чистой дисконтированной прибыли. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции IC с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция IC будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2,…, Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов PV и чистый приведенный эффект наколенный эффект за расчетный период NPV соответственно рассчитываются по формулам: При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, то есть NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. Метод внутренней нормы прибыли. Под нормой рентабельности инвестиции IRR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю: Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Сущность упрощенной системы налогообложения Упрощенная система налогообложения является одним из специальных налоговых режимов, действующих в Российской Федерации. Под специальным налоговым режимом понимается особая форма исчисления и уплаты налогов и сборов в течение определенного периода времени, который применяется в случаях и в порядке, Анализ структуры оборотных активов предприятия Важнейшей частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы. Объектом налогообложения для налогоплательщиков признаются выплаты и иные вознаграждения, начисляемые налогоплательщиками в пользу физических лиц по трудовым и гражданско-правовым договорам, предметом которых является выполнение работ, оказание услуг, а также по авторским договорам. Главная Новое Популярное Карта сайта Поиск Контакты. Методы оценки эффективности реальных инвестиций Страница 1.
Принципы и методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
Подростки снимают фильм
Изобразительная деятельность в доу
Имидж политического лидера и способы его формирования
Диагностика гепатита в осуществляется методами
Неожиданно поцеловать девушку в губы
Как вычислить ндс 18 процентов от суммы