Анализ финансового состояния
Планирование: Анализ эффективности использования капитала
4. БИЗНЕС-ПЛАН И ЕГО СОСТАВЛЕНИЕ
Спиридонов Бизнес-планирование и инвестирование Учебник. В работе предпринимателя едва ли не самым важным вопросом является оценка целесообразности использования капитала именно в данном конкретном бизнесе, а не где-то еще. Как же оценить отдачу капитала, вложенного в дело? Доходность капиталовложений исчисляется как отношение величины операционного дохода ОД к сумме основного К осн и материального оборотного капитала К моб:. Операционным доходом обычно считают доход от основной деятельности компании обычной для фирмы и до вычета процентов за кредит и налогов. Операционный доход можно определить и как разность между суммой выручки от реализации продукции и величиной всех издержек, вызванных производством, хранением и реализацией продукции. Чем больше величина показателя доходности капиталовложений, те эффективнее используются активы предприятия. Многие эксперты на основании этого показателя судят о способности персонала фирмы, включая руководство, приносить доход. Между выручкой от реализации продукции В , операционным доходам ОД и издержками И существует взаимосвязь, и ее можно представить двумя показателями:. Отметим, что для предпринимателя особенно важный интерес представляет показатель ВО ибо он характеризует приток наличных денежных средств в компанию от продажи ее основной продукции. Почему это важно в том, что определенный период хозяйственной деятельности компания не всегда завершает с чистой прибылью. В краткосрочном периоде возможны и убытки. Однако в случае значительного притока денежной наличности в компанию возможна реорганизация ее деятельности, сокращение неэффективно работающих звеньев, экономия материальных и иных ресурсов. В результате ряд затрат в составе притекающей в компанию наличности вполне реально превратить трансформировать в элементы прибыли дохода. А после достижения точки безубыточности весь остаток поступающей в компанию наличности становится притоком валовой прибыли прибыли, исчисляемой до вычета процентов по кредитам, налогов и иных обязательных расчетов с партнерами по бизнесу и с бюджетами всех уровней. На основе показателя ВО рассчитывается показатель, который в литературе нередко называют нормой вклада. Показатель нормы вклада в рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции за вычетом переменных издержек ВО к общей сумме выручки В:. Явление, которое лежит в основе двух указанных выводов, получило название операционного рычага. На этой основе определяют показатель, называемый силой операционной рычага СОР. Сила операционного рычага рассчитывается как отношение величины прироста операционного дохода к величине прироста выручки в процентах:. Отметим, что сам показатель СОР - это безразмерная величина, коэффициента. С помощью ряда математических действий доказывается, что СОР можно исчислять и так:. Отсюда следует, что СОР больше единицы. Кроме того, существует специальная аналитическая запись СОР для целей многофакторного анализа причин, вызвавших тот или иной уровень доходности капиталовложений предприятия:. Таким образом, доходность капиталовложений может быть представлена как следствие взаимовлияния ряда факторов:. На основании этой формулы предприниматель может сделать прогноз доходности своего бизнеса при различных уровнях объема производства. Так, если компания испытывает нехватку элементов основного капитала, это можно компенсировать более действенным управлением издержки, оборачиваемостью и структурой финансовых средств. Еще один важный показатель - это сила финансового рычага СФР. Сила финансового рычага является отношением прироста суммы чистой прибыли, то есть прибыли всех налоговых и иных обязательных платежей партнерам по бизнесу к приросту операционного дохода:. Формулу СФР можно записать и так:. Для факторного анализа влияния причин изменения доходности капиталовложений полезно записать формулу СФР несколько иначе:. Итак, СФР показывает, насколько велико будет изменение чистой прибыли предприятия, если операционный доход изменится на один процент. Он позволяет предпринимателю вести оперативный анализ финансового положения компании и осуществлять прогнозирование влияния решающих факторов бизнеса на доходность капиталовложений. Это вытекает из наличия трех равновеликих соотношений:. Если перемножить показатели СОР и СФР , то получим величину процента, на который возрастет чистая прибыль предприятия при каждом данном проценте возрастания суммы выручки от реализации продукции:. Другой аспект оценки эффективности капитала предприятия - это вопрос о том, имеет ли смысл создавать компанию при данном уровне доходности капиталовложений? Чтобы ответить на этот вопрос, примем во внимание следующие уравнения:. ЧП - чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия прибыль после уплаты налогов. Тогда на основании этих показателей можно рассчитывать так называемый показатель средневзвешенной стоимости капитала компании:. Этот показатель обычно сравнивают с показателем доходности капиталовложений предприятия, и здесь возможны два принципиально различных соотношения:. Если же заемные средства будут возвращены, то никакой чистой прибыли предприятие все равно не заработает;. Менеджерам в этом случае имеет смысл подумать о способах реализации выгодных инвестиционных проектов. Однако при всей важности рассмотренных выше показателей в нашем анализе осталась не рассмотренной еще одна ключевая проблема. Она касается оценки влияния фактора времени на отдачу капиталовложений предприятия. Дело в том, что все предприниматели при составлении бизнес-планов, решении вопросов о размещении заработанных ими денег сталкиваются с оценкой отдачи капиталовложений не вообще, а в течение определенного промежутка времени. Эта проблема решается с применением анализа дисконтированного потока платежей поступлений наличности в компанию за вычетом выплат из нее по различного рода обязательствам. Сам же метод дисконтирования базируется на концепции изменения стоимости денег во времени. Теоретически и в практике предпринимательства доказано, что данная определенная сумма наличных денег в настоящем стоит дороже, чем та же сумма денег в будущем. Этот факт означает весьма простую вещь: Если деньги не находятся в обороте, они не изменяют своей величины и не являются капиталом в содержательном смысле этого слова. Элементарными формулами учета фактора времени являются те, что построены на принципе простых и сложных процентов. Величина капитала К 0 через t лет К t по формуле сложных процентов будет равна:. Чтобы определить, какая величина начального капитала сегодня соответствует будущей величине капитала, необходимо воспользоваться формулой:. Этот коэффициент всегда меньше единицы. Учет этого коэффициента в предпринимательской практике обязателен. Его игнорирование обычно приводит к серьезным потерям капитала. Расчет необходимо провести по формуле:. В капитале же будущего через пять лет ваши потери будут еще более серьезными:. Если из современной величины всей суммы будущих поступлений и выплат наличных средств вычесть величину начальных капиталовложений то есть выплат наличных средств в базовом периоде , то получим так называемый показатель чистой приведенной величины поступлений денежных средств ЧПД. Если значение этой величины будет положительным, то осуществлять капиталовложения предприятию целесообразно. В будущем оно получит больше денежных средств, чем вложит в базовом периоде. Существует одно конкретное значение величины ПРК , при котором сумма современных или дисконтированных величин поступлений наличности в компанию равна величине базовых капиталовложений. При этом показатель ЧДП становится равным нулю. Эта величина ставки процента называется внутренней нормой доходности капиталовложений ВНД. Обычно при оценке привлекательности бизнес-проекта и капиталовложений компаний проводят сравнение ВНД с показателем средневзвешенной стоимости капитала ССКК. Капиталовложения считаются привлекательными, если ВНД больше ССКК. Чем выше показатель ВНД , тем выше интерес инвесторов к проекту капиталовложений предприятия. Ставка дисконта внутренняя норма доходности , равная средневзвешенной стоимости капитала, конкретно означает следующее:. Доцент ЮФУ Катаева Татьяна Михайловна.
Языки программирования Паскаль Си Ассемблер Java Matlab Php Html JavaScript CSS C Delphi Турбо Пролог 1С. Компьютерные сети Системное программное обеспечение Информационные технологии Программирование. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:. Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей. Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности. Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, то есть рассчитывается доля удельный вес частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:. К коэффициентам оценки движения капитала активов предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим. Коэффициент поступления всего капитала А показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:. Коэффициент поступления собственного капитала СК показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:. Коэффициент поступления заемного капитала ЗК показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:. Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:. Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации продаж N к среднегодовой стоимости собственного капитала СК:. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов. Оборачиваемость инвестиционного капитала ИК определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности КЗ и показывает,сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:. Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году или разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК. Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному. Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала А компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии независимости:. В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5. Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса ВБ. Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости автономии:. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов кредитов:. Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, то есть таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования. Не нашли то, что искали? Google вам в помощь! Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью: Показатели использования капитала Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп: Коэффициент поступления всего капитала А показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования: Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации продаж N к среднегодовой стоимости собственного капитала СК: Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии независимости: Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости автономии:
Схема унч на п605а
Аллергический дерматит лечение в домашних условиях
Шаблоныдля чаясвоими руками
Светлый кал у котенка причины
Недорогая обувь оптом