Влияние денежно-кредитной политики Банка России на экономическое развитие российских предприятий
О денежно-кредитной политике Банка России
Денежно-кредитная политика государства
Правила направления, рецензирования и опубликования. Киев , профессор, доктор экономических наук Мищенко В. Киев , доктор экономических наук. В статье исследовано влияние денежно-кредитной политики центрального банка на обеспечение экономического роста и обоснованы направления совершенствования использования монетарных методов и инструментов на основе применения режима таргетирования инфляции и активизации каналов монетарного трансмиссионного механизма. Исследование роли денежно-кредитной политики в обеспечении устойчивых темпов экономического роста в настоящее время является одним из наиболее дискуссионных вопросов экономической теории и практики. Его актуальность обусловлена достаточно длительным периодом экономического спада или рецессии во многих странах мира. В большинстве современных исследований делается вывод об исключительных возможностях влияния центрального банка практически на все стороны экономической жизни и ему предписывается первейшая обязанность стимулировать экономический рост и деловую активность. Особенно активно эту тему поддерживают политики и общественность, полагая, что роль центрального банка в процессе стимулирования экономического роста должна быть существенно усилена путем разработки и реализации соответствующей денежно-кредитной политики или реализации прямых мер, направленных на развитие реального сектора экономики. Однако, как свидетельствует анализ, возможности центральных банков в решении этих вопросов ограничены не только их мандатом, но и перечнем имеющихся у них и используемых на практике монетарных методов и инструментов. Поэтому предлагаемые меры и рецепты стимулирования экономического роста на основе реализации центральным банком определенных направлений денежно-кредитной политики не должны быть популистскими, а должны исходить из учета реальных задач и возможностей центральных банков. В связи с этим в рамках настоящей статьи делается попытка определить возможные сферы, монетарные методы и инструменты воздействия денежно-кредитной политики на экономический рост в условиях нестабильной экономической среды. В отечественной и зарубежной научной литературе проблемам влияния денежно-кредитной политики на обеспечение экономического роста значительное внимание уделено в работах таких известных экономистов как В. Улюкаев, Уэрта де Сото, М. Вместе с тем, современные изменения в развитии глобального финансового рынка и национальных экономик требуют постоянного пересмотра разработанных ранее концепций и подходов, а также поиска новых методов и инструментов монетарного воздействия на экономический рост с учетом специфики реализации правительствами экономической политики и развития денежно-кредитного рынка, что и обуславливает актуальность предлагаемого исследования. Цели и задачи центральных банков. В мировой практике центральные банки определяют как особый институт особый публично-правовой институт государственного управления в системе управления экономикой и реализации экономической политики правительства, который выполняет функции, связанные с управлением и развитием денежной системы страны, денежным рынком и деятельностью банковских учреждений. Моисеев рассматривает центральный банк как национальное финансовое учреждение, осуществляющее эмиссию денег, управление международными резервами, операции с МВФ и предоставление кредитов коммерческим банкам [8, с. Особый статус и специфика деятельности центральных банков формировались исторически и обусловлены несколькими факторами. Во-первых, это связано с исключительной ролью центральных банков в формировании и функционировании современных денежных систем, основанных на фиатных деньгах, а также с выполнением ими функций эмиссионных центров. В-третьих, поскольку денежно-кредитная политика является частью экономической политики государства, последняя не должна довлеть над центральным банком в процессе принятия решений относительно эмиссии денег и управления денежно-кредитным рынком. Особенно это касается соотношения денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, взаимодействие которых должно осуществляться на принципах доминирования первой над второй. В-четвертых, даже в развитых странах всегда существует опасность влияния на центральный банк со стороны отдельных политиков или политических партий с целью достижения своих политических или корпоративных интересов. Когда характеризуют независимость центральных банков, то имеют в виду, прежде всего их политическую, операционную и финансовую независимость. Каждый вид независимости характеризуется четкими параметрами, процедурами, правилами и, как правило, урегулирован национальным законодательством. Однако, несмотря на это, во многих странах по этому поводу периодически возникают определенные дискуссии, а независимый статус центральных банков, к сожалению, часто нарушается, особенно в странах с развивающимися рынками, что очень ярко подтвердил мировой финансовый кризис — гг. В большинстве случаев нарушаются принципы политической независимости и несколько реже — операционной, что в большинстве случаев приводит к доминированию налогово-бюджетной политики над денежно-кредитной. Поэтому многие ведущие экономисты и политики указывают на то, что в настоящее время целесообразно вести речь не о полной классической независимости центральных банков, а лишь об их автономии при разработке и реализации денежно-кредитной политики, а также в процессе управления денежно-кредитным рынком. Их реализация, с одной стороны, дала центральным банкам большую свободу действий, особенно в части реализации своих функций по стимулированию экономической активности и поддержке экономического роста. С другой стороны, это существенно усложнило работу центральных банков в связи с необходимостью расширения спектра используемых инструментов и потребностью в их сложном комбинировании, чтобы совместное применение этих инструментов не противоречило достижению конечных целей центрального банка и денежно-кредитной политики, а также было согласовано с общей экономической политикой государства. В научной литературе для характеристики этого процесса часто используется понятие комплементарности — взаимного дополнения положительных эффектов от действия отдельных инструментов, которое, как свидетельствует опыт, достичь очень сложно. Кроме того, всегда существует опасность, что снижение уровня политической и операционной независимости центрального банка позволит правительству при разработке и реализации налогово-бюджетной политики доминировать над целями и задачами центрального банка в процессе разработки и реализации им денежно-кредитной политики. Классический подход к решению проблемы состоит в том, что для достижения каждой конкретной цели центральный банк должен использовать определенный набор методов и инструментов. Для достижения других целей необходимо использовать другой набор инструментов. Перекрёстное использование различных инструментов, предназначенных для достижения различных целей, может не только не улучшить конечный результат, но, даже наоборот, существенно ухудшит результат или приведет к возникновению серьезных дисбалансов. Поэтому, на наш взгляд, отход от необходимости строгого соблюдения принципа независимости центрального банка в пользу принципа автономности следует рассматривать как отрицательную тенденцию. Смеем надеяться, что такая ситуация является временной и принцип независимости центрального банка впредь будет реализован в деятельности центральных банков в полном объеме. В современной научной литературе дискуссионными остаются не только вопросы сущности центральных банков, но и их функции. При этом следует констатировать, что в научных исследованиях отсутствует разработка единых методологических подходов к обоснованию сущности центральных банков и их роли в современной экономической системе. Вместо этого исследователи основное внимание уделяют анализу практических проблем реализации денежно-кредитной, процентной и валютной политики, прикладных аспектов управления предложением денег путем рефинансирования, вопросам регулирования и надзора за банковской деятельностью, управления международными резервными активами и т. Он позволяет выявить лишь краткосрочные взаимосвязи и тенденции, а глубинные процессы деятельности центральных банков, разработки и использования новых монетарных режимов, соответствующих стратегическим целям денежно-кредитного регулирования экономики, при этом остаются за рамками научных исследований. На наш взгляд, такая ситуация возникает в результате того, что в большинстве исследований происходит подмена сущности центральных банков их функциями. В результате этого преобладает подход, применяемый в западной научной литературе к характеристике сущности денег, по аналогии с которым сущность центрального банка определяется тем, какие функции он выполняет. При этом каждый исследователь самостоятельно определяет главную функцию и соответствующим образом характеризует центральный банк и его роль в экономической системе государства. Фетисов в своих исследованиях, на наш взгляд, вполне обоснованно с точки зрения экономической теории в качестве основной характеристики центрального банка выделяет регулирование денежного обращения [9, с. Форд в качестве главной функции центрального банка определяют контроль за денежной системой [10, с. Родригес главными функциями считают разработку и реализацию центральным банком денежно-кредитной политики, надзор за банковской деятельностью и оказание финансовых услуг депозитным институтам и правительству [3, c. Мишкин основное внимание акцентирует на выполнении центральным банком функций надзора за банками и реализации денежно-кредитной политики [6]. Анализ точек зрения можно было бы продолжить, поскольку перечень функций центральных банков достаточно обширен. В настоящее время к ним относят разработку и реализацию денежно-кредитной политики; эмиссию национальной валюты и организацию наличного денежного оборота; лицензирование банковской деятельности; выполнение роли кредитора последней инстанции; регулирование банковской деятельности, платежных систем и надзор за банками и платежными системами; составление и прогнозирование платежного баланса; осуществление валютного регулирования и валютного контроля; управление международными резервными активами и ряд специфических функций, связанных с деятельностью самого центрального банка и обслуживанием банковской системы безопасность, статистика, учет, кадры. При этом основное внимание в исследованиях уделяется функциям, связанным с регулированием спроса и предложения денег, обеспечением устойчивости национальной валюты, а также с реализацией регуляторных и надзорных функций. Вместе с тем следует отметить, что на сегодняшний день в мировой практике при определении главной функции центрального банка используется иерархический подход, в соответствии с которым главная функция имеет три уровня, логически вытекающих один из другого. Функция первого уровня состоит в обеспечении стабильности национальной денежной единицы. Функцией второго уровня является обеспечение стабильности банковской системы, а функция третьего уровня состоит в содействии поддержанию устойчивых темпов экономического роста и поддержке экономической политики правительства. При этом важным условием реализации этой триединой главной функции центрального банка является то, что достижение каждого последующего уровня не должно противоречить достижению предыдущего уровня. Как свидетельствует опыт, между этими функциями всегда существуют определенные противоречия. Кроме того, центральный банк не обязан выполнять все три функции одновременно, а может ограничиться лишь первым уровнем, обосновывая это ограниченностью своих возможностей, инструментов или сложностью макроэкономических условий. А поскольку поддержание экономического роста стоит на последнем месте среди главных функций, то вероятность ее полноценного выполнения центральным банком достаточно низкая. Поэтому существует потребность в новых подходах и дополнительном научном обосновании важности данной функции, а также в поиске инструментов и методов для ее полноценной реализации. Указанная иерархия функций отражает не столько их важность для центрального банка, сколько степень влияния проводимой им денежно-кредитной политики на решение поставленных целей. Это связано с тем, что количество инструментов центрального банка ограничено, и они предназначены, прежде всего, для решения вопросов регулирования денежного обращения с целью обеспечения стабильности национальной денежной единицы. Поэтому в процессе достижения других целей центральный банк может принимать лишь косвенное участие. С точки зрения центральных банков и международных финансовых институтов такая иерархия главной функции позволяет обеспечить единство стратегических и тактических целей при разработке и реализации денежно-кредитной политики, регулировании банковской деятельности, а также координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. С точки зрения бизнеса при таком подходе происходит размывание функций центрального банка, усложнение понимания его роли и задач, а также снижение ответственности перед обществом. Центральный банк всегда может ответить, что в прошедшем периоде основное внимание было уделено таким-то и таким-то вопросам, поэтому другие остались нерешенными. Практика показала, что одновременно обеспечить устойчивость национальной валюты, финансовую стабильность и экономический рост очень трудно. В таких ситуациях, как полагает К. Юдаева, возникают дополнительные риски, связанные с попытками при помощи денежно-кредитной политики стимулировать экономический рост, и, прежде всего, риск снижения уровня финансовой стабильности [17]. Кроме того, следует отметить, что при иерархическом определении главной функции многим центральным банкам, особенно в странах с развивающимися рынками, сложно сочетать стратегические и тактические цели денежно-кредитной политики и адекватно использовать имеющийся в их распоряжении инструментарий для выполнения даже двух функций одновременно. Особенно ярко это проявилось в период финансового кризиса в условиях резкой девальвации национальных валют, снижения кредитной активности банков, увеличения удельного веса проблемных активов и снижения уровня ликвидации банков. В таких условиях центральные банки не смогли обеспечить качественное выполнение даже функции первого уровня, а поддержка бюджета на фоне нестабильности банковской системы и разбалансированного валютного рынка путем расширения денежного предложения привела к резкому снижению объемов инвестиций в экономику и темпов экономического роста. Иерархическое определение главной функции центрального банка является достаточно сложным подходом, поскольку для выполнения каждой функции необходимы определенные инструменты, перечень которых у центрального банка ограниченный и, как правило, определен законодательно. Кроме того, использование одних и тех же инструментов для выполнения разных функций может привести к возникновению определенных дисбалансов и противоречий в достижении поставленных целей и в реализации денежно-кредитной политики. Цели и задачи денежно-кредитной политики и границы ее влияния на экономический рост. Главным методом реализации основных функций центрального банка является денежно-кредитная политика. В экономической теории ее содержание определяют как систему мер, с помощью которых государство воздействует на количество денег в обращении с целью сдерживания роста цен и инфляции, а также обеспечения роста объемов производства и занятости населения, поддерживая, таким образом, макроэкономическое равновесие. На практике под денежно-кредитной политикой понимают комплекс мер в сфере денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение стабильности национальной денежной единицы на основе использования совокупности методов и инструментов, к которым относят: Анализ этих двух определений позволяет сделать вывод о расхождении теоретических и прикладных подходов к характеристике сущности денежно-кредитной политики. Если в теоретическом определении экономический рост, сопряженный с обеспечением занятости, вместе со сдерживанием инфляции и стабильностью цен рассматриваются как двуединая задача, то в прикладном аспекте мы видим преобладание инструментального подхода, цель которого состоит в реализации технических функций центрального банка с помощью определенных операционных процедур. Среди указанных методов и инструментов реализации денежно-кредитной политики фактически нет таких, которые бы оказывали непосредственное влияние на экономический рост или служили для него прямым стимулом. Фактически свойство нейтральности денег вытекает из уравнения обмена И. Фишера, однако в современной трактовке эта теория нашла наиболее полное выражение у М. Фридмана [15] и принята на вооружение практически всеми представителями неоклассического направления в современной экономической теории. В результате этого количественные изменения денежной массы будут способствовать только росту общего уровня цен в экономике и повышению уровня инфляции [16]. Кузнецов, — свойство денег, состоящее в том, что изменение их объема влияет на номинальные, а не на реальные переменные реальный процент, рост реального ВВП, уровень безработицы, относительные цены. Изменение предложения и спроса на деньги приводит лишь к однородному изменению абсолютных цен, не затрагивая относительные, а, следовательно, не изменяет ожидания прибыли, структуру производства и весь реальный сектор. В результате этого в долгосрочном периоде произойдет повышение цен, как на конечные товары, так и на факторы производства. При этом увеличение номинального национального продукта будет происходить только за счет роста цен [5]. Однако, как свидетельствует практический опыт, это влияние может происходить опосредованно через банковскую систему и финансовый сектор на основе использования каналов монетарного трансмиссионного механизма. Моисеев полагает, что в монетарном трансмиссионном механизме денежный канал играет второстепенную роль, а поэтому управление предложением денег уступает главенствующую роль другим инструментам денежно-кредитной политики [8, с. Основными каналами такого передаточного механизма монетарных импульсов от центрального банка к реальному сектору экономики должны быть процентный, кредитный и валютный каналы. При этом главными инструментами денежно-кредитной политики становятся процентная ставка, операции с ценными бумагами на открытом рынке и рефинансирование банков, а главными методами — методы, позволяющие обеспечить устойчивость денежно-кредитного рынка, финансовую и макроэкономическую стабильность. Главная задача разработки и реализации центральным банком денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы добиться максимально возможного равновесия денежного рынка, то есть поддержать баланс между количеством денег в обращении и потребностью в них. При этом следует иметь в виду, что достижение этого равновесия имеет циклический характер в соответствии с динамикой циклов экономической конъюнктуры или циклов экономической активности субъектов хозяйствования и осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования, реализуемого в краткосрочном или среднесрочном периоде. В научной литературе очень часто обеспечение равновесия рынка с помощью инструментов и методов денежно-кредитной политики отождествляют с экономическими циклами [17, ]. На наш взгляд, проблема экономических циклов, выделяемых в экономической теории, имеет самостоятельное значение и связана с вопросами макроэкономической сбалансированности. Бесспорно, денежно-кредитное регулирование оказывает существенное влияние на экономические циклы и в значительной степени определяется ими , но это влияние проявляется чаще всего уже на тех стадиях экономического цикла, где требуется определенное государственное вмешательство, в том числе и центрального банка. Когда же мы говорим о влиянии денежно-кредитной политики на деятельность субъектов рынка, то речь идет о циклах экономической хозяйственной конъюнктуры деловой активности , имеющих непродолжительный, чаще всего, краткосрочный или среднесрочный характер. При этом центральный банк в качестве инструментов денежно-кредитного регулирования может активно использовать ожидания субъектов хозяйствования и управлять ими, формируя определенные модели их поведения на денежно-кредитном рынке. В соответствии с мировым опытом в основе реализации денежно-кредитной политики лежит принцип так называемого компенсаторного регулирования, который основан на сочетании двух противоположных комплексов мер, применяемых на разных стадиях циклов экономической конъюнктуры. Исходя из теоретических концепций, лежащих в основе разработки и реализации денежно-кредитной политики, основным объектом денежно-кредитного регулирования является совокупная денежная масса, находящаяся в обращении. В зависимости от состояния экономической конъюнктуры центральный банк может реализовать два основных вида денежно-кредитной политики, которые по-разному влияют на объем и динамику денежной массы, находящейся в обращении, — ограничительную или стимулирующую. В качестве разграничительного критерия для оценки вида денежно-кредитной политики С. При использовании такого подхода положительное значение реальной процентной ставки свидетельствует о реализации центральным банком ограничительной политики, а отрицательное — стимулирующей. Результаты расчетов позволяют сделать вывод, что в — гг. При этом наиболее жесткой денежно-кредитная политика была в — гг. Таблица 1 Характер денежно-кредитной политики Банка России, — гг. ТК Велби, Изд-во Проспект, Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Проблемы устойчивости денежного обращения: Московская финансово-промышленная академия, Организация деятельности центрального банка: Уэрта де Сото Хесус. The Monetary Policy of the ECB. Centre for Central Banking Studies. Вернуться к содержанию номера. ISSN - печатная версия, ISSN - электронная онлайновая версия.
Монетарная политика государства — это меры, предпринимаемые государством для регулирования объема денежного предложения. Денежное предложение, взаимодействуя с денежным спросом, оказывает влияние на объем национального производства, безработицу, цены. Монетарная политика, проводимая государством, опирается на современную теорию монетаризма. Деньги — главный, центральный элемент хозяйственной системы, определяющий состояние хозяйственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса. Именно изменения денежного предложения сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах. Спрос на деньги — это спрос на денежные остатки, исчисленные с учетом их покупательной способности. Деловой спрос , или спрос для сделок [D m Q ] - это количество денег, которое хотят иметь хозяйствующие субъекты в качестве средства обращения. Величина спроса для сделок зависит от номинального ВНП, то есть от реального объема ВНП и уровня цен. Спрос на деньги как запасную стоимость [D m i ] - это количество денег, которые люди хотят хранить в виде сбережений. Величина спроса на деньги как запасную стоимость зависит от предпочтения ликвидности которой обладают деньги доходности которой обладают ценные бумаги и находится в обратной зависимости от уровня банковского процента:. Если спрос на деньги формируется всеми хозяйствующими субъектами, то предложение денег является прерогативой исключительным правом государства. Основные участники денежного рынка: Особенность денежного рынка в том, что в отличие от товарных рынков, где процесс купли-продажи представляет собой обмен товаров и услуг на деньги, на денежном рынке деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной ставки процента. Пусть D m — спрос на деньги;S m — предложение денег, аi e — равновесная ставка процента. Поскольку предложение денег S m не определяется их ценой, а регулируются государством исходя из общих целей макроэкономического развития, предложение денег совершенно не эластично, то есть не зависит от их цены. Равновесие денежного рынка означает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Оно достигается при определенной норме процентной ставки i e. Если норма процента превышает уровень равновесия i 1 , то хозяйственные агенты не захотят иметь предлагаемое банковской системой количество денег. При повышении нормы процента стоимость ценных бумаг снижается, они становятся более доходными, и хозяйственные агенты предпочтут неденежные активы денежным напомним, что курс ценных бумаг находится в обратной зависимости от нормы процента. Падение спроса на деньги понижает норму ссудного процента до достижения равновесного положения. Когда же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной i 2 , сокращается число желающих держать свои активы в ценных бумагах так как их курс повышается. Повышение курса ценных бумаг снижает спрос на них и повышает спрос на деньги, что отражается на процентных ставках, стремящихся к равновесию. Изменение спроса под влиянием изменения дохода приводит к сдвигам кривой спроса на деньги и при прочих равных условиях к изменению равновесия. С ростом цен товаров повышается и спрос на деньги. Это обстоятельство является решающим фактором для понимания инфляции. Повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом для увеличения денежного предложения, что инициирует дальнейший рост цен. Изменение цен товаров также приводит к сдвигам кривой спроса на деньги. Таким образом, денежный и товарные рынки тесно взаимосвязаны. События, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном. В свою очередь, перемены в объемах производства товаров и услуг отражаются на спросе на деньги, а колебания процентной ставки сказываются на инвестициях и совокупном спросе. Практической основой монетарной политики служит тезис о том, что в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объема реального ВНП и сокращает безработицу. Механизм воздействия монетарной политики на объем национального производства и занятости состоит в следующем. Реакцией на эти действия является падение рост процентной ставки. Таким образом, государство центральный банк воздействует на величину инвестиций — наиболее гибкий элемент совокупного спроса. При данном денежном спросе D m и предложении денег S m 1 процентная ставка устанавливается на уровнеi 1. Такой ставке соответствует инвестиционный спросI 1 и объем ВНП, равныйQ 1. Увеличение предложения доS m 2 снижает процентную ставку доi 2 , соответственно расширяя инвестиции доI 2. Прирост инвестиций с мультипликационным эффектом увеличивает ВНПQ 1. Таким образом, прирост денежной массы расширяет совокупный спрос, объем производства и доходы, а сокращение денежной массы — понижает их. Государство центральный банк регулирует предложение денег увеличивает или сокращает массу денег в обращении , используя три основных инструмента денежно-кредитной политики. Если центральный банк стремится уменьшить массу денег, он начинает активно продавать государственные бумаги. Их предложение увеличивается, а рыночная цена падает; доходность для покупателя растет — спрос на ценные бумаги правительства увеличивается. Клиенты коммерческих банков снимают деньги со своих счетов, происходит замещение денег ценными бумагами. Помимо того, что операции на открытом рынке непосредственно влияют на денежную массу, они порождают вторичный эффект. В результате покупки клиентами ценных бумаг сокращается величина резервов банка и уменьшается сумма кредитов, которую может выдавать банк. Скупка центральным банком ценных бумаг приводит к противоположному результату — масса денег в обращении увеличивается. Эта ставка рефинансирования, по которой центральный банк предоставляет ссуды коммерческим банкам и переучитывает их векселя. Если центральный банк повышает учетную ставку, то для коммерческих банков в случае возникновения у них дефицита резервов кредит центрального банка обойдется дороже, поэтому они стараются увеличить свои резервы, скупая активы или требуя досрочного возврата выданных ссуд. И то и другое вызывает снижение объема денежной массы. Снижение учетной ставки приводит к расширению кредита и увеличению количества денег в обращении. Снижение или увеличение норматива обязательных резервов оказывает воздействие на размер избыточных резервов и величину денежного мультипликатора. Если центральный банк намерен увеличить денежную массу, ему следует снизить норму обязательных резервов. Её уменьшение переводит часть обязательных резервов в избыточные и, следовательно, расширяет возможность создания новых денег путем кредитования. Если норма обязательных резервов будет увеличена, избыточные резервы коммерческих банков сократятся, тем самым их возможности создания новых денег уменьшатся. Для этого центральный банк увеличивает предложение денег путем:. Для этого центральный банк уменьшает предложение денег путем:. Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависит от соотношения эластичности спроса на деньги и спроса инвестиции:. Существуют некоторые факторы, которые могут снижать результативность и эффективность монетарной политики. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки влияют многие другие факторы, отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процента вызовет соответствующее изменение спроса на инвестиции. Вместе с фискальной монетарная политика остается сегодня важнейшим инструментом в арсенале государственного воздействия на рыночную экономику. FAQ Обратная связь Вопросы и предложения. Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Денежно-кредитная монетарная политика государства. Тема 18 Денежно-кредитная монетарная политика государства Монетарная политика Монетарная политика государства — это меры, предпринимаемые государством для регулирования объема денежного предложения. Спрос на деньги Спрос на деньги — это спрос на денежные остатки, исчисленные с учетом их покупательной способности. Совокупный общий спрос на деньги D m включает: Величина спроса на деньги как запасную стоимость зависит от предпочтения ликвидности которой обладают деньги доходности которой обладают ценные бумаги и находится в обратной зависимости от уровня банковского процента: График денежного рынка представлен на рис. Нарушения равновесия на денежном рынке - Изменение ВНП влияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом спросе. Связь между денежным и товарными рынками Таким образом, денежный и товарные рынки тесно взаимосвязаны. Механизм монетарной политики Практической основой монетарной политики служит тезис о том, что в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объема реального ВНП и сокращает безработицу. Инструменты денежно-кредитной монетарной политики Операции на открытом рынке Учетная ставка Норматив обязательных резервов Это купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг. Для этого центральный банк увеличивает предложение денег путем: Для этого центральный банк уменьшает предложение денег путем: Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависит от соотношения эластичности спроса на деньги и спроса инвестиции: Эффективность монетарной политики Существуют некоторые факторы, которые могут снижать результативность и эффективность монетарной политики. Соседние файлы в папке Экономика в схемах Государство в рыночной экономике. Финансовая система рыночной экономики. Спрос, предложение и цена. Основные положения теории монетаризма. Нарушения равновесия на денежном рынке. Связь между денежным и товарными рынками. Инструменты денежно-кредитной монетарной политики. Это купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг.
Где находится магазин спортдепо
Породы пчел и их характеристика
Втб руководство банка и структура
Обои и молдинги комбинированные варианты отделки
График золота 2014