Расчет инвестиционных характеристик ценных бумаг - Курсовая работа: Ценные бумаги и их инвестиционные качества. Система рейтинга ценных бумаг
Характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг, используемых коммерческими банками России
Инвестиционные качества ценных бумаг
Инвестиции в ценные бумаги контрольная 2011 по финансам скачать бесплатно Акции инвестиционный облигации оценка прогноз расчет доход вложений показатели эффективность покупка доходность формулы инвестирования индексы капитал денежные стоимос стоимости при, Экзамены из Финансы. Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова (МГУ имени М. В. Ломоносова)
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
Инвестиционные свойства ценных бумаг
Инвестиции в ценные бумаги
Концепции кредитного рейтинга, используемые в зарубежной и отечественной практике. Целью данной работы является установление сущности ценных бумаг, определение их инвестиционных качеств и изучение системы рейтинга ценных бумаг. Цель исследования обусловила постановку следующих задач: Методологической и теоретической основой для курсовой работы послужили конццепии, гипотезы издания и публикации, посвященные поставленной проблеме и представленные в трудах: Определения и термины были взяты из Словаря современной экономической теории Макмаллана. Информационной базой исследования стали: Я считаю, что это тема наиболее актуальна на сегодняшний день, поскольку игра на бирже, особенно мировой, становится все более популярным занятием и даже профессией. А так как экономика нашей страны растет, то игра на бирже становится еще и выгодным вложением средств. В первой части ГК РФ статья [; 1] дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Поскольку число документов, удостоверяющих имущественные права, достаточно велико, то в следующей й статье указанного кодекса [; 1]устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: Статьей ГК РФ [; 1]разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой. В соответствии со статьей [,1] цитируемого кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, с юридической точки зрения ценная бумага-это титул, то есть юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество деньги, товары, недвижимость и т. С экономической точки зрения ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Ценная бумага- документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательной реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Изменения соотношений различных имущественных прав по поводу владения и кредитования, распоряжения и управления ценными бумагами составляют основу фондового рынка. Ценные бумаги бывают именными, предъявительскими и ордерными. Их можно передавать, покупать, продавать, обменивать, дарить, менять и т. Ценные бумаги могут использоваться и при оформлении целевых рыночных отношений между участниками рынка фьючерс, опцион, варрант, коносамент. Данная таблица показывает общие черты и различия в порядке передачи и праве владения различными видами ценных бумаг. Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре. Все ценные бумаги имеют номер государственной регистрации приложение 1. Действие данного распоряжения распространяется на выпуски ценных бумаг, государственная регистрация которых осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Как экономическая категория ценные бумаги характеризуются такими экономическими свойствами, как стоимость, ликвидность, доходность, наличие самостоятельного оборота, скорость обращения, инвестиционный потенциал. Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике связаны с распределительными, перераспределительными, контрольными, стимулирующими, учетными функциями, которые они выполняют. Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права: Данные права закрепляются за владельцами ценных бумаг в нормах действующего законодательства. Данная таблица показывает, что различные ценные бумаги предоставляют своему владельцу различные права. Таким образом, ценные бумаги одновременно выступают как носители прав и отражают права, которые осуществляются через использование ценных бумаг. Ценные бумаги являются специфической экономической категорией. С одной стороны, ценная бумага — это особая фиктивная форма существования капитала фондовая ценность , с другой — специфический товар с конкретным набором товарных характеристик, а с третьей — своеобразный финансовый инструмент, имеющий определенную денежную характеристику. Ценная бумага как специфическая фиктивная форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, характеризуется тем, что может вноситься в уставный капитал акционерного общества и отдаваться в залог, обращаться на рынке как товар и приносить доход, а в отдельных случаях заменять деньги. Суть фиктивного капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги как специфического финансового актива. Рассмотрев сущность ценных бумаг можно сделать вывод, что они являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций. Многообразие ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объемом предоставляемых прав, степенью защиты и др. При оценке стоимости ценных бумаг учитываются такие инвестиционные качества, как надежность, безопасность, ликвидность, доходность, степень инвестиционного риска. Особое внимание уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации, инвестиционному климату и потенциалу его месторасположения, перспективности бизнеса, которым он занимается. Управленческие возможности ценных бумаг характеризуются мерой контроля, набором определенных прав по владению, распоряжению, управлению активами, которые лежат в основе конкретной ценной бумаги. Чем больше управленческие возможности и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость ценной бумаги. Сравнительная характеристика инвестиционных качеств и управленческих возможностей является одной из основ оценки стоимости ценных бумаг. Общая характеристика управленческих возможностей и инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг приведена в таблице 2. Общая характеристика управленческих возможностей и инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг[56;12 ]. Участие в управлении обществом через процедуру голосования на общем собрании акционеров, право владельца на участие в распределении прибыли и на получение дивиденда, право на требование доли собственности предприятия в случае его ликвидации. Свободный выпуск и погашение как не эмиссионных ценных бумаг, не требующих государственной регистрации. Данная таблица иллюстрирует управленческие возможности и инвестиционные качества ряда государственных и негосударственных ценных бумаг. Исходя из выше изложенного, видим, что, инвестиционные качества и управленческие возможности различаются по видам ценных бумаг. Они зависят от конкретных характеристик ценных бумаг, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надежность и безопасность, ликвидность ценной бумаги, ее доходность и возможности конвертации. Инвестиционные качества и управленческие возможности ценных бумаг тесно связаны с инвестиционным риском, который отражает вероятность получения доходов или убытков от фондовых операций. Инвесторы представляют участников фондового рынка, которые способны предоставить средства для инвестиций в инструменты фондового рынка. К ним относятся юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты РФ. Стратегия их поведения на фондовом рынке, характер взаимодействия зависят от классификационного типа инвесторов. Основными из них являются:. Стратегические инвесторы ставят своей целью получения не прибыли от владения акциями, а возможности воздействия на функционирование акционерного общества. Степень влияния на акционерное общество зависит от количества акций, принадлежащих инвестору. Согласно российскому законодательству обладание разными количествами акций в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества дает ему различные права табл. Акционеры-владельцы привилегированных акций общества не имеет права голоса на общем собрании акционеров. Размер дивиденда по привилегированным акциям и их ликвидационная стоимость могут определятся в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости или путем утверждения порядка их определения. Акционеры, являющиеся владельцами привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов, касающихся реорганизации и ликвидации общества; ограничения права их владельцев; повестки дня общего собрания, если на предыдущем собрании не было принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям. С момента выплаты дивидендов по указанным акциям в полном размере право акционера участвовать в общем собрании прекращается. Права инвесторов в зависимости от вклада в уставной капитал акционерных обществ[;13 ]. Эта таблица показывает права инвесторов в зависимости от вклада в уставной капитал акционерных обществ. На практике оценка инвестиционных качеств и управленческих возможностей осуществляется путем сравнительного анализа инвестиционного риска ценных бумаг, который, в свою очередь, проводится путем оценки надежности данных бумаг. Чаще всего проводят факторный анализ инвестиционного риска вложений в ценные бумаги. Надежность ценных бумаг определяется после анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности эмитента, уровня его экономической состоятельности, платежеспособности, ликвидности баланса, рентабельности, финансовой устойчивости. К положительным факторам при оценке инвестиционных качеств ценных бумаг относятся значительная величина собственных средств и сумма стоимости имущества. Показатели эффективности характеризуют способность предприятия извлекать максимум прибыли от произведенной и реализованной продукции. Также применяют структурный анализ изменения финансового положения предприятия, позволяющий оценить степень воздействия отдельных факторов возрастания величины заемных средств на финансовое положение. Важным методом оценки инвестиционного риска является комплексный анализ финансового состояния предприятия, диагностика его финансовой устойчивости и платежеспособности. В последнее время большое распространение получил экспресс-анализ финансового состояния предприятия. Его цель — оценить в целом финансовое благополучие и динамику, тенденции развития эмитента. В этом случае финансовое состояние предприятия оценивается на основе баланса предприятия и отчета о финансовых результатах и их использовании. Прежде всего, обращается внимание на размещение и использование средств активов , источники их формирования собственный капитал и обязательства, то есть пассивы. Однако бухгалтерская отчетность отражает финансовое состояние предприятия только на фактическую дату ее составления, представляет используемую учетную политику, но не позволяет представить полную картину условий, факторов, причин, обусловивших это состояние. Поэтому для уточнения реального состояния предприятия используется факторный анализ, исследуется финансовая устойчивость предприятия. Проанализировав инвестиционные качества ценных бумаг видим, что экспертную оценку финансового риска предприятия может выполнить каждый специалист на основе общераспространенных показателей эффективности, таких, как рентабельность, оборачиваемость, фондоотдача, затраты на рубль произведенной продукции услуг, работ. Далее необходимо выполнить комплексный анализ инвестиционных качеств и управленческих возможностей. Управленческие возможности ценных бумаг характеризуются мерой контроля, набором прав по владению и управлению активами, которые лежат в основе ценной бумаги. Чем больше возможности управления и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость бумаг. В последние десятилетия во многих странах произошли существенные изменения экономической политики. Были признаны неэффективными прямые методы вмешательства государства в хозяйственную деятельность и осуществлен либо начат переход к рыночной системе. Инвесторы, готовые вкладывать свои средства, постоянно озабочены оценками риска и перспектив инвестиций, гарантиями возврата основной суммы и получения дохода. Им достаточно трудно разобраться в многообразии финансовых инструментов, оценить риск вложений и сравнить по нему предлагаемые на рынке инструменты. Кроме того, самостоятельная оценка индивидуального риска сопряжена в большинстве случаев с неприемлемыми трудовыми, финансовыми и временными затратами. Эту работу для инвестора выполняют рейтинговые агентства. К настоящему времени ведущие рейтинговые агентства сформировали организованный процесс оценки кредитного риска, выпускаемые ими рейтинговые оценки широко используются на развитых рынках и внедрены на формирующихся рынках приложение 2. Рейтинг ценных бумаг— это система условных показателей оценки ценных бумаг по степени их надежности, разработанные специализированными рейтинговыми агентствами. Рейтинги используется инвесторами и аналитиками. Также существует двойной рейтинг - ситуация, когда два ведущих рейтинговых агентства присваивают одной и той же ценной бумаге разные показатели. Важным фактором при определении рейтинга является кредитный риск - риск невыполнения обязательств одной стороной по договору и возникновения, в связи с этим, у другой стороны финансовых убытков. При выставлении рейтинга учитываются финансовые показатели и деловые риски отраслевые, территориальные, рыночные. В его методологию заложен анализ практики корпоративного управления в четырех областях:. Рассмотрев основные показатели рейтинга ценных бумаг видим, что к настоящему времени ведущие рейтинговые агентства сформировали организованный процесс оценки кредитного риска, выпускаемые ими рейтинговые оценки широко используются на развитых рынках и внедрены на формирующихся рынках. И важным фактором при определении рейтинга является кредитный риск - риск невыполнения обязательств одной стороной по договору. Далее рассмотрим специфику оценки акций компании на этапе размещения, а также динамику капитализации компаний после размещений и ее обусловливающие факторы. Недооценка бизнеса имеет место при большинстве IPO. Компания может быть оценена с дисконтом по сравнению со своими конкурентами или с определенной премией. В данном случае речь идет о недооценке компании по сравнению с самой собой. Недооценка проявляется в наличии первоначальной доходности, то есть приросту стоимости курса акции за первый день начала торгов. Оценка акций при IPO радикально не отличается от обычного определения ее стоимости. Как правило, для недооценки акций при размещении есть объективные причины. Это тем не менее не снижает вероятности манипулирования ценой заинтересованными сторонами. В ходе изучения данного феномена теоретическая наука выдвинула ряд гипотез, в основу которых положена информационная составляющая отношений между субъектами рынка. Наиболее распространенные теории можно разделить на две группы. Вопреки теории эффективного рынка для фондового характерна информационная асимметрия. Присутствие информированных и неинформированных инвесторов порождает своеобразные дисбалансы при скупке акций. Инвесторы обладают разной информацией относительно перспектив компаний, потенциала роста стоимости акций в силу определенных причин. В данной ситуации компания оказывается в своеобразном положении: Когда компания предполагает вслед за IPO проводить вторичное размещение, есть возможность сыграть на психологии инвесторов. Недооценка IPO сформирует мнение в кругах инвесторов о том, что следующие размещения информации о цене акций также происходят с дисконтом. Занизив стоимость первичного размещения, проведя SEO уже по рыночной цене, компания может привлечь больше средств. В то же время эмпирические исследования опровергают связь между первоначальной доходностью и стоимостью последующих эмиссий. Предпосылкой данной гипотезы может служить тот факт, что андеррайтеры сами занижают стоимость предложения с целью своеобразного давления на инвесторов, которые обладают собственными, иногда более достоверными оценками относительно реальной стоимости и перспектив IPO. При значительной недооценке стоимость акции пересматривается в сторону повышения и наоборот. Инвестор вряд ли решится на покупку при отсутствии спроса со стороны других инвесторов, даже если настроен благоприятно относительно размещения компании. Посылкой данной теории является высокая информированность инвестиционных банкиров относительно рынка и точное знание реальной цены предложения. Более конкретные корректировки требуют от банкиров затратных мероприятий подготовки, на которых можно сэкономить. Недооцененность акций создает массовый спрос, в результате чего акции более равномерно распределяются среди инвесторов. Итак, проанализировав выше указанные факторы видим, что процесс ценообразования состоит из многих факторов. Множество детерминант, влияющих на стоимость акций в процессе размещения и после, можно объединить в две большие группы:. Из этих определений следует, что изначальный смысл кредитного рейтинга заключается в оценке кредитоспособности заемщика, а предметом анализа служит вероятность исполнения различного рода обязательств по ценным бумагам с фиксированным доходом. С точки зрения кредитора анализ кредитоспособности заемщика направлен на выяснение вероятности неисполнения различного рода финансовых обязательств для оценки им кредитного риска. Считается, что кредитный рейтинг отражает вероятность неплатежа по долговой ценной бумаге в течение всего срока ее обращения, а под неплатежом понимается не только отказ от платежа, но и несвоевременный платеж. Кредитный рейтинг эмиссии " В переводных материалах этот вид рейтинга часто называют кредитным рейтингом долговых обязательств, в данной работе также будем придерживаться этого термина. Это мнение об общей кредитоспособности юридического лица и, в отличие от кредитного рейтинга отдельной эмиссии, рейтинг эмитента не учитывает характер и условия конкретного обязательства, его статус в случае банкротства или ликвидации заемщика, гарантии, страховку, иные атрибуты, присущие такому инструменту. Согласно данному определению понятие кредитный рейтинг эмитента распространяется не только на долговые ценные бумаги, но и другие формы долгового финансирования. Кредитные рейтинги эмитентов вне контекста выпущенных ими или предполагаемых к выпуску ценных бумаг не устанавливаются. Подобное утверждение вписывается в концепцию риска. Однако, если исходить из того, как расставлены акценты в рейтинговом анализе и что принимается в качестве объекта оценки: Университетский учебник "Фондовый рынок" дает определение рейтингу ценных бумаг как "процессу, в ходе которого статистическая служба изучает ценные бумаги и присваивает им оценки, обозначаемые специальными символами и указывающие на инвестиционное качество ценных бумаг"[54,3]. Как видим, в данном варианте определение рейтинга имеет более общий, в сравнении с ранее приведенными, смысл, поскольку под рейтингом понимается не только непосредственно выставляемая оценка, но и процесс оценки, и не конкретно кредитного, но инвестиционного качества ценных бумаг. Этим предполагается выставление рейтинговых оценок не только долговым или имеющим фиксированный доход ценным бумагам, но и любым другим финансовым инвестициям, например, обыкновенным акциям. Такую позицию подтверждает и определение, данное в Финансово-инвестиционном словаре: Определения рейтинга также встречаются в отечественной финансовой литературе, приведенные отечественными экономистами. Миркин называет рейтинг сравнительной оценкой уровней риска по различным ценным бумагам[;5]. Он уравнивает понятия рейтинга ценных бумаг и кредитного рейтинга, как сравнительной оценки кредитного риска, и подчеркивает, что рейтинг не измеряет конкретную величину риска потерь. Ясность наступает при обращении к теории вероятностей. Методы теории вероятностей по природе приспособлены только для исследования массовых случайных явлений; они не дают возможности предсказать исход отдельного случайного явления, но дают возможность предсказать средний суммарный результат массы однородных случайных явлений, предсказать средний исход [; 6]. В теории вероятностей есть понятие математической вероятности и статистической вероятности. Последней называют частоту события. Связь между частотой события и его вероятностью — глубокая, органическая. Эти два понятия по существу неразделимы. Когда оценивается степень возможности какого-либо события, то неизбежно эта оценка связывается с большей или меньшей частотой появления аналогичных событий на практике. Известный математик XVII века Яков Бернулли доказал, что при неограниченном увеличении числа однородных независимых опытов с практической достоверностью можно утверждать, что частота события будет сколь угодно мало отличаться от его вероятности в отдельном опыте. Таким образом, вероятность неплатежа и ожидаемых потерь при оценке кредитного риска относится не к конкретному эмитенту или конкретной ценной бумаге, а к тому уровню кредитного рейтинга, который им присвоен, то есть выражает статистическую вероятность. Продолжая тему дефиниций, отметим, что Б. Рубцов в своей монографии "Зарубежные фондовые рынки" определяет рейтинг показателем надежности, присвоение которого является результатом фундаментального анализа эмитента [59, 7]. В разделе "Рейтинг ценных бумаг" учебника "Рынок ценных бумаг" Российской экономической академии им. Семенкова приводит следующую формулировку: Определенный ряд факторов, как правило, связанных с риском, не зависит от деятельности самой компании, и зачастую это может оказаться ключевой причиной недооценки стоимости акций. Качество биржевой инфраструктуры и правовой среды формирует определенный уровень риска инвесторов, который учитывается при составлении инвестиционного рейтинга страны. Инвестиционная политика фондов, считающаяся с данными рейтингами, не позволяет инвестировать аккумулированные средства в акции компаний стран, чей суверенный рейтинг ниже определенного уровня. Это понижает спрос на акции эмитентов и создает потенциальные условия для недооценки стоимости акций. Таким образом, для управления своей капитализацией компания должна сосредоточить свои усилия на повышении качества корпоративного управления и оптимизации своей деятельности. Определенное влияние на принятие решения инвесторами может иметь история компании, в том числе и финансовая история. Вне сомнения, самым авторитетным можно считать TheBloombergIPOIndex, который отображает динамику акций компаний в первый год после размещения. Также приходим к выводу, что анализ данных по первоначальной доходности по ценам закрытия не дает исчерпывающей картины потенциала роста стоимости акций компании. И, несмотря на тот факт, что во многом рост капитализации определяется индивидуальными особенностями предприятия и отраслевой спецификой, на российском фондовом рынке в последние годы, безусловно, заметен ее рост. В данной работе были рассмотрены различные виды ценных бумаг их свойства и функции, их инвестиционные качества, инвесторы на рынке ценных бумаг, а также система рейтинга различных ценных бумаг. Рассмотрев сущность ценных бумаг, приходим к выводу, что они являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Изучив рынок инвесторов понимаем, что стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении контрольного пакета акций, чтобы успешно воздействовать на стратегически важные решения, например связанные с изменением устава акционерного общества. Проанализировав инвестиционные качества ценных бумаг видим, что экспертную оценку финансового риска предприятия может выполнить каждый специалист. В основе управленческих возможностей ценных бумаг лежат мера контроля, набор прав по владению и управлению активами, которые характерны всем ценным бумагам. Проанализировав все аспекты приходим к выводу, что чем больше возможности управления и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость бумаг. Практикум по ценным бумагам: Фннансоаая академия при Правительстве РФ, Финансы и статистика, Татьяна Борисовна Бердникова, кандидат экономических наук, доцент Кузбасского государственного технического университета, главный специалист Министерства культуры РФ. Авиация и космонавтика Административное право Арбитражный процесс 23 Архитектура Астрология 4 Астрономия Банковское дело Безопасность жизнедеятельности Биографии Биология Биология и химия Биржевое дело 68 Ботаника и сельское хоз-во Бухгалтерский учет и аудит Валютные отношения 50 Ветеринария 50 Военная кафедра ГДЗ 2 География Геодезия 30 Геология Геополитика 43 Государство и право Гражданское право и процесс Делопроизводство 19 Деньги и кредит ЕГЭ Естествознание 96 Журналистика ЗНО 54 Зоология 34 Издательское дело и полиграфия Инвестиции Иностранный язык Информатика Информатика, программирование Исторические личности История История техники Кибернетика 64 Коммуникации и связь Компьютерные науки 60 Косметология 17 Краеведение и этнография Краткое содержание произведений Криминалистика Криминология 48 Криптология 3 Кулинария Культура и искусство Культурология Литература: Плохо Средне Хорошо Отлично. Банк рефератов содержит более тысяч рефератов , курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому. Ценные бумаги и их инвестиционные качества. Система рейтинга ценных бумаг Название: Система рейтинга ценных бумаг Раздел: Рефераты по экономике Тип: Сущность ценных бумаг 1. Инвестиционные качества ценных бумаг 2. Инвестиционные риски 3 система рейтинга ценных бумаг 3. Концепции кредитного рейтинга, используемые в зарубежной и отечественной практике Введение Целью данной работы является установление сущности ценных бумаг, определение их инвестиционных качеств и изучение системы рейтинга ценных бумаг. А так как экономика нашей страны растет, то игра на бирже становится еще и выгодным вложением средств 1. СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ 1. Юридическое понятие ценных бумаг и общие вопросы их обращения регулируются ГК РФ гл7. Правовой статус и порядок передачи прав, закрепленных в ценных бумагах. Участие в управлении право голоса , распределении прибыли и получении дивидендов, право требования. Низкий риск, устойчивая доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений государством, высокая ликвидность. Надежность, малый риск при экономической состоятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности акционерного общества. Безопасность при хорошей деловой репутации эмитента, ликвидность при устойчивом спросе. Доходность при значительной величине собственных средств и устойчивом росте объема реализации товаров и услуг. Конвертируемость при определенных условиях. Высокая ликвидность особенно у переводных и предъявительских векселей , малая доходность, ограниченный риск, степень надежности и безопасности прямо пропорциональны финансовой состоятельности эмитента. Корпоративные векселя кроме денежного имеют подразумевают товарное обеспечение. Банковские векселя гарантируют обязательство векселедателя выплатить векселедержателю указанную в векселе сумму. Высокий уровень конвертируемости в сделках по обмену векселей одних эмитентов на векселя других эмитентов или на иные ценные бумаги и имущество. Ваш сайт очень полезный! Сделай паузу, студент, вот повеселись: Абитуриент, мечтавший стать врачом, не сдал вступительные экзамены и ближайший год будет мечтать стать генералом. Кстати, анекдот взят с chatanekdotov. Где скачать еще рефератов? Кто еще хочет зарабатывать от рублей в день "Чистых Денег"? Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?
Как правильно фотографировать черный мех
Сколько стоит такси с пензы до спб
Моя домашняя страница костриченко андрей васильевич
Где получить гражданство новорожденному
Установление доплат за вредные условия труда образец
Как создать портфолио дизайнера рекламы