Ссылка на файл: >>>>>> http://file-portal.ru/Дюрация купонной облигации/
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ Волатильность и дюрация облигаций
Что такое дюрация
Что такое дюрация облигаций?
Прежде чем перейти к формированию и управлению портфелем облигаций, необходимо раскрыть основные факторы, влияющие на колебания цен облигаций. Однако, номинал облигаций одного класса, как правило, неизменен, поэтому его воздействием на изменение цены облигации можно пренебречь. Влияние же купонных выплат и срока погашения на цену облигации можно в конечном счете свести к исследованию воздействия доходности к погашению. В таком случае, под волатильностью изменчивостью цены облигации понимается реакция цены облигации на мгновенное, скачкообразное изменение ее доходности к погашению при прочих равных условиях. Соответственно, чем ниже купонная ставка, тем сильнее реакция цены P 0 на одни и те же изменения доходности к погашению. Иными словами, если доходность i возрастает на незначительную величину, то это приводит к такому процентному уменьшению цены P 0, которое приблизительно будет равно процентному повышению P0 при таком же незначительном снижении i. Суммируя все шесть свойств волатильности цены облигации, можно заметить, что на нее большое влияние оказывают пять факторов:. При построении портфеля из облигаций инвестор может воздействовать только на последние два фактора, поскольку первые три формируются рыночными условиями и определяются на макроэкономическом уровне. В этой связи важным становится найти способ, с помощью которого можно было оценить влияние купонной ставки и срока погашения облигации на изменения ее цены. Подобные оценки удается сделать с использованием категории дюрации длительности облигаций. Категория дюрации длительности была введена в экономическую теорию и практику в году американским экономистом Ф. Он показал, что длительность является более приемлемой мерой временного элемента облигации, чем срок ее погашения, ибо длительность учитывает не только полное возмещение инвестиционных затрат в срок погашения, но также размеры поступления купонных выплат, происходящих до погашения. Иными словами, если известны временные моменты t 1, t 2, t 3, С n и номинал Mn , то дюрация это средневзвешенная величина этих промежутков времени по долям цены Pi , которую вносит соответствующий денежный поток купонная выплата и номинал в начальную стоимость P 0 облигации. Следовательно, длительность бескупонных облигаций всегда равняется сроку погашения этой облигации n лет. Сложнее вычислить дюрацию для купонной облигации. Для вычисления D найдем факторы дисконта и приведенные стоимости потоков денег, обеспечиваемых облигацией в таблице данные по потокам денег в рублях:. П длительность D бескупонных чисто дисконтных облигаций всегда равна их сроку погашения;. П D купонных облигаций всегда ниже их срока погашения T. Данное свойство может нарушаться при высоких значениях доходности к погашению i и значительном сроке погашения;. П если величины купонных выплат Ct и доходности к погашению i ос таются неизменными, то длительность D облигации как правило воз растает с увеличением ее срока погашения Т. Положительная взаимосвязь между величинами T и D наблюдается для всех облигаций, кроме тех, которые имеют высокие значения i с большим сроком Т. П П ри неизменных величинах купонных выплат Q и срока погашения Т,. Категория дюрации D используется в оценке волатильности цены облигации. Эмпирически связь между изменениями доходности к погашению i облигации и изменениями ее цены РО можно представить в виде следующего равенства:. Метод использования модифицированной дюрации МД для оценки процентного изменения цены облигаций при колебаниях рыночной процентной ставки что найдет отражение в изменениях доходности к погашению дает более точные результаты в случае его применения для относительно краткосрочных облигаций с высокими ставками купонных выплат, чем для долгосрочных облигаций с низкими купонными выплатами. Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, в связи с этим грамотно сделанные прогнозы Forex могут сделать вас аспидски денежным. Анализ, оценка и аудит Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Анализ финансовой отчетности Мастерство анализа волн Эллиотта Методика оценки машин и оборудования Оценка стоимости земельных участков Оценка стоимости недвижимости Основы оценочной деятельности Межрыночный технический анализ Аудит Международные стандарты аудита Международные финансовые рынки и международные финансовые институты Валютный рынок и валютные операции Валютный дилинг. Бизнес-планирование и Информационные системы и технологии Бизнес-планирование. Учебное пособие Основы бизнеса Реинжиниринг бизнес-процессов Реинжиниринг бизнес-процессов Информационно-аналитические системы Интернет-технологии для бизнеса Информационные технологии в юриспруденции Информационные технологии в экономике Интернет-маркетинг Методология построения многоуровневых экономически Налоги и налогообложение Налоги и налогообложение. Менеджмент и маркетинг Дополнительное измерение принятия решений Инновационный менеджмент Выведение компании из кризиса Бренд-маркетинг Паблик рилейшнз Ведение деловых переговоров Энциклопедия торговых стратегий Психология управления Организационное поведение Поведение потребителей Проблемы российского менеджмента Маркетинг услуг Основы маркетинга Менеджмент Прикладной маркетинг Психология продаж Менеджмент предприятия и организации.
Мишлен латитуде кросс тест драйв
Роутер для модема yota 4g
Какие праздники 8 мая 2017
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel
Клематис барбара описание
Планетарный миксер замес теста
Тминное масло польза инструкция
Что такое дюрация облигации?
Расписание автобусов приморск запорожье
Агентство недвижимости тула
Дюрация
Можно исповедаться без причастия
Первая российская революция 1905 1907 презентация
Должностные инструкции рабочих
Дюрация и ее влияние на цену облигации
Torque pro инструкция на русском