Ссылка на файл: >>>>>> http://file-portal.ru/Структура капитала банкаи методыего оценки/
Капитал банка: оценка и методы управления
2. Оценка стоимости капитала. Методы оценки
54.Цена капитала, методы его оценки и структура капитала. Рыночная стоимость предприятия.
Предприятие получает необходимый капитал из различных источников финансирования. Они отличаются по методам привлечения и по цене стоимости. Ценой или стоимостью капитала называют плату за его привлечение, выраженную в процентах к суммарной величине капитала. Соотношение собственного и заемного капитала в финансировании предприятия называют структурой капитала. Финансовый менеджер может варьировать структуру капитала в интересах минимизации затрат по его привлечению и соответственно — для повышения эффекта наращивания капитала. Рассмотрим методы и модели определения стоимости наиболее распространенных в финансовой практике источников капитала. Основные элементы собственного капитала предприятий: Теоретически стоимость собственного капитала равна норме доходности, требуемой владельцами предприятия, и может определяться, например, уровнем дивидендных выплат. Привилегированные акции preferred stocks - PS Если организация выпускает привилегированные акции, имеющие курсовую стоимость Ррs , и выплачивает фиксированный дивиденд по ним Divрs , то цена привлеченного капитала по ним определяют как доходность бессрочной ренты с учетом всех затрат на эмиссию flotation cost — fc: Обыкновенные акции common stocks - CS Стоимость обыкновенных акций определить значительно сложнее, поскольку величина выплачиваемых по ним дивидендов заранее не известна. Стоимость привлечения средств при помощи обыкновенных акций Сc можно рассчитать приблизительно. Основные подходы к расчету цены обыкновенных акций: Модели дисконтирования дивидендов DDM. Модель оценки доходности финансовых активов Capital Assets Pricing Model — САРМ. Коэффициентные модели и др. Среди моделей дисконтирования дивидендов наиболее популярной является модель Гордона с постоянным темпом роста дивиденда g, которая с учетом затрат на эмиссию обыкновенных акций может быть представлена в следующем виде: Модель оценки доходности финансовых активов Capital Assets Pricing Model — САРМ Для использования модели необходимо, чтобы акции предприятия, либо его бизнес-аналога, котировались на фондовом рынке. Согласно САРМ, доходность i-й ценной бумаги рассчитывают по формуле: Модель Модильяни-Миллера имеет следующий вид: CEU — стоимость акционерного капитала предприятия, не имеющего займов; СD — средняя стоимость займов; t — ставка налога на прибыль; D и E — величина заемного и собственного капитала соответственно. Коэффициентные модели - наиболее просты и популярны. Оценку осуществляют на основе какого-либо коэффициента. Например, коэффициента полной доходности акции earnings yield — EY [21]: Если предполагается рост EPS с постоянным темпом g, модель имеет вид: В целях упрощения стоимость обыкновенных акций рассчитывают по формуле: Реинвестируемая или нераспределенная прибыль СRE Реинвестируемая прибыль имеет не явно выраженную, а альтернативную стоимость. Цена данного источника равна требуемой собственниками норме доходности. Для определения стоимости нераспределенной прибыли СRE используют модель Гордона. Стоимость нераспределенной прибыли меньше стоимости обыкновенных акций, поскольку предприятие не несет затрат по ее привлечению. Совокупную стоимость собственного капитала предприятия СE определяют как среднюю взвешенную: На практике под величиной СE обычно понимают сумму стоимостей обыкновенных акций и нераспределенной прибыли, а стоимость привилегированных акций учитывают отдельно. Финакадемия, Институт делового администрирования и бизнеса, Структура капитала и стоимость. Методы оценки стоимости 3. Методы оценки стоимости основного капитала 4. Принципы оценки стоимости капитала СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ЭТАПЫ ЕЕ ОЦЕНКИ Общие принципы оценки стоимости капитала Оценка общей стоимости капитала Оценка стоимости капитала предприятия - Бренд-менеджмент - Инновационный менеджмент - История менеджмента - Коммуникационный менеджмент - Кризисный менеджмент - Менеджмент предприятий - Общие вопросы менеджмента - Организационное поведение - Проектный менеджмент - Управление рисками - Финансовый менеджмент - - Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика - Economics. Studio Аудиторская деятельность Банки Бизнес Бухгалтерский учет Кредит Маркетинг Менеджмент Бренд-менеджмент Инновационный менеджмент История менеджмента Коммуникационный менеджмент Кризисный менеджмент Менеджмент предприятий Общие вопросы менеджмента Организационное поведение Проектный менеджмент Управление рисками Финансовый менеджмент Философия Финансы Экономика Economics. Менеджмент — Финансовый менеджмент. Аудиторская деятельность Банки Бизнес Бухгалтерский учет Кредит Маркетинг Менеджмент Бренд-менеджмент Инновационный менеджмент История менеджмента Коммуникационный менеджмент Кризисный менеджмент Менеджмент предприятий Общие вопросы менеджмента Организационное поведение Проектный менеджмент Управление рисками Финансовый менеджмент Философия Финансы Экономика.
Ортопедический коврик своими руками
Сколько стоит шенген виза в минске
Ликопид свечи инструкцияпо применению
Как подтянуть обвисшую грудь девушке дома
Обозначение уклона и конусности
Как разобрать батарею от ноутбука asus