Основные проблемы российского фондового рынка сегодня
Проблемы развития фондового рынка России и пути их решения
Проблемы формирования инфраструктуры фондового рынка в России
Часть перечисленных проблем была решена во время преобразований российского финансового рынка проводимых ФСФР РФ до своей ликвидации, но некоторые из них остались и по сей день. Хамула выделяет следующие проблемы, препятствующие становлению эффективной работы российского фондового рынка и касающиеся нормативной правовой базы, регулирующей различные аспекты деятельности по инвестированию:. Привлечение инвестиций на зарубежных фондовых рынках можно осуществить в большем объеме, по более низкой ставке и на долгосрочной основе. Российские финансово-кредитные институты не способны осуществлять долгосрочное финансирование реального сектора экономики в силу нехватки собственного капитала и слишком короткой пассивной базы. Поэтому значимым механизмом привлечения инвестиций может стать механизм фондового рынка, а основным инвестиционным инструментом могут являться корпоративные облигации. Одной из причин этой проблемы следует считать высокие риски и отсутствие доверия со стороны участников рынка: В России сохраняется идея пересмотра итогов приватизации г. На микроуровне рейдерство, вероятность смены собственника или лишение права собственности также способствуют усилению негативного фона восприятия фондового рынка и его инструментов. Особое значение для российского фондового рынка и эффективности его функционирования имеет низкий уровень корпоративного управления, кумовство в системе менеджмента корпораций, нарушение прав акционеров, манипулирование на рынке и использование инсайдерской информации. Негативным эффектом на стремление к инвестированию в инструменты рынка обладают отсутствие практики выплаты дивидендов у большинства компаний и недооценка акций второго эшелона. Российский фондовый рынок сильно зависит от динамики иностранных фондовых рынков, притока иностранного капитала и внешних биржевых факторов - цены на нефть и другое сырье. Финансовая революция на рынке капиталов западных стран привела к структурным изменениям. Появились новые финансовые и нефинансовые институты, а также механизмы, обеспечивающие движение финансовых активов [8, c. Региональные фондовые рынки функционируют в качестве отдельных разрозненных элементов в различных субъектах РФ. Региональные фондовые рынки носят повсеместно внебиржевой характер, что и является одной из наиболее неоднозначных проблем. Внебиржевой рынок характеризуется меньшей прозрачностью всех его участников в части раскрытия информации , а также более высокими рисками неисполнения или ненадлежащего исполнения сделок, мошенничества. Однако превратить региональные фондовые рынки в исключительно биржевые невозможно и, более того, нецелесообразно [18, c. Таким образом, фондовый рынок, следует воспринимать как сложную динамическую систему, весьма неустойчивую и подверженную кризисным процессам, являющуюся источником финансовой нестабильности, но требующую создания определенных институциональных условий, которые должны подготавливаться путем изменения архитектуры рынка ценных бумаг и устранением его сложившихся диспропорций. В случае решения выявленных проблем, перспективы фондового рынка России будут повышаться. Для этого необходимо [26]:. Таким образом, перспективы развития фондового рынка России зависят не только от развития экономики страны и существующего инвестиционного климата, но и от действий, направленных на стимулирование улучшения качества работы самого фондового рынка. Капитализация фондового рынка России на данном этапе фактически не отражает состояние экономики страны. А рынок акций не в состоянии привлечь инвестиционный капитал. Поэтому требуется усилить российских инвесторов и стимулировать внутренние размещения. Перейти к загрузке файла. Главная Банковское дело Участники фондового рынка. Хамула выделяет следующие проблемы, препятствующие становлению эффективной работы российского фондового рынка и касающиеся нормативной правовой базы, регулирующей различные аспекты деятельности по инвестированию: Для этого необходимо [26]:
За 15 лет своего развития фактически с г. В стране была создана инфраструктура фондового рынка фондовые биржи, регистраторы, депозитарии, информационные агентства , которая в целом достаточно эффективно выполняет свои функции. К настоящему времени капитализация фондовых рынков России превысила ее ВВП. По абсолютной капитализации акций Россия практически сравнялась с такими развитыми странами, как Италия и Испания, и занимает второе место после КНР среди формирующихся рынков, обогнав Южную Корею, Бразилию и Индию см. На современном этапе развития наиболее заметной является тенденция к интернационализации рынка. Существенно меняются условия деятельности основных фигурантов данного рынка - эмитентов, инвесторов, профессиональных посредников, институтов саморегулирования, а также национальных суверенных регуляторов финансовых рынков. С правовой точки зрения глобализация означает создание относительно равных условий для привлечения как отечественных, так и зарубежных инвесторов для инвестирования свободных денежных средств в рамках национального проекта и за рубежом. Использование возможностей, определяемых растущим взаимодействием российского рынка с мировым, и ограничение вытекающих из нее рисков - одна из важнейших задач государственной политики на рынках капитала. Однако фондовый рынок России по-прежнему не может преодолеть ряд серьезных структурных проблем. Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. До сих пор нет ясности в вопросе о целесообразности и условиях, в том числе институциональных, вложений государственных средств в ценные бумаги российских корпораций прежде всего с государственным участием. Речь, в частности, идет о государственном софинансировании добровольных накоплений граждан, пенсионных накоплений, сформированных в рамках обязательного пенсионного страхования, резервов негосударственных пенсионных фондов, а также об инвестировании средств государства в акции второго и третьего эшелонов с целью повышения их ликвидности. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Высок уровень нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке. Недостаточно защищены права и законные интересы инвесторов. Долгосрочные инвестиционные ресурсы, предложение которых крайне ограничено, размещаются на финансовом рынке неэффективно, что в свою очередь является одним из сдерживающих факторов роста институциональных инвестиций. Отсюда вытекает необходимость рационального использования национальных сбережений, формирования эффективного механизма привлечения и перераспределения капитала в российской экономике, стимулирующего инвестиционную активность, усиливающего позиции страны на мировом рынке капитала. По-прежнему определяющее влияние на состояние российского рынка акций оказывают иностранные инвесторы. По экспертным оценкам, на них приходится большая часть оборота по акциям российских компаний на зарубежных рынках - почти полностью, на российских площадках - до половины. Торговля российскими активами уходит на зарубежные рынки. В условиях полной конвертируемости рубля с лета г. При этом такое воздействие может быть не только положительным, но и отрицательным, особенно с учетом имеющихся слабостей архитектуры российского фондового рынка. В ближайшие годы важнейшими задачами регулирующих органов станут поддержание стабильности на фондовом рынке, предотвращение чрезмерного размаха колебаний, ограничение интересов спекулянтов за счет повышения информативности цен и прозрачности рынка, снижение для корпораций прежде всего с госучастием долговых рисков, в первую очередь зарубежных, создание страховочной системы для смягчения возможных кризисных явлений на российском рынке в случае мировых экономических потрясений. Среди ключевых проблем развития российского фондового рынка можно выделить следующие: Размеры ряда важнейших сегментов российского рынка ценных бумаг иногда в несколько раз уступают таковым рынков развитых стран. Так, относительный сравнительно с ВВП размер рынка корпоративных облигаций в 20 раз меньше среднемирового. Соотношение активов финансовых учреждений и ВВП меньше среднемирового по страховым компаниям в 15 раз, по негосударственным пенсионным фондам - в 65 раз, инвестиционным фондам открытым и интервальным - в 76 раз. Высокая волатильность российского рынка соответственно, высокая рискованность. К настоящему времени ее уровень по сравнению с минувшим десятилетием снизился, однако по-прежнему остается высоким. Как свидетельствуют расчеты, волатильность российского рынка в последние годы в 3 раза выше, чем волатильность развитых рынков, и по степени рискованности уступает только Латинской Америке, поэтому падение рынка в августе г. Чрезмерная концентрация рынка акций: Слабость национальных финансовых посредников низкая капитализация по сравнению с иностранными, которые все активнее внедряются в российский рынок. Крайне слабое участие населения в операциях на фондовом рынке по самым оптимистическим оценкам, количество инвесторов в инструменты фондового рынка в России не превышает 0,5 млн человек, в то время как в США и Китае таковых млн человек, в крупных европейских странах - более 10 млн человек ; низкое доверие населения к российскому рынку ценных бумаг; отсутствие в России значительной прослойки среднего класса, без которого появление массового инвестора не представляется возможным; недостаточное распространение народных IPO; слабость национальных институциональных инвесторов. Сохранение проблем расчетной инфраструктуры, препятствующих приходу на российский рынок ряда крупнейших консервативных зарубежных инвесторов. Существенное отставание нормативно-правовой базы и регулирования российского фондового рынка от практики развитых стран. Законодательная база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском финансовом рынке, до конца не сформирована, что существенно повышает транзакционные издержки. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации. Требует правового обеспечения вопрос вложений бюджетных средств в ценные бумаги российских корпораций. Необходимо законодательно ввести налоговое стимулирование вложений средств в акции высокотехнологичных компаний. Что касается политических рисков развития фондового рынка, то на данный момент внутриполитические факторы превалируют над внешними. В ближайшие годы такая ситуация сохранится. Кроме того, значительный элемент неопределенности и рисков вносит фактор грядущей смены политического лидера. От качества этой смены легитимности применяемых процедур, соблюдения избирательных законов, отсутствия фальсификаций при подсчете результатов голосования и т. В число других факторов, генерирующих на ближайшую и среднесрочную перспективу политические риски, входит: Потенциально рискогенным фактором является и характер взаимоотношений власти и крупного бизнеса. Существующие взаимоотношения неформальны, не закреплены институционально и являют собой просто сложившийся ad hoc своеобразный способ сосуществования бизнеса и власти в эпоху правления конкретного президента, что потенциально и делает их фактором риска. Решение проблем фондового рынка требует комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. Ключевой вопрос - кардинальное увеличение притока средств на фондовый рынок от российских инвесторов. Однако, по мнению авторов, рассчитывать на существенное увеличение инвестиций российских граждан маловероятно, даже если будут улучшены стандарты защиты розничных инвесторов, появятся западные профессиональные участники рынка после вступления России в ВТО и т. В наших условиях недоверие граждан к финансовым рынкам будет в той или иной мере сохраняться еще долго, тем более что финансовые результаты народных IPO не слишком позитивные для инвесторов, особенно в сравнении с доходностью инвестиций в недвижимость. Единственным реальным источником увеличения притока российских инвестиций на фондовый рынок могли бы стать государственные или полугосударственные институциональные инвесторы - Пенсионный фонд, Сбербанк, ВТБ, другие институты развития. Однако и такие вложения бюджетных средств не являются абсолютно приемлемым средством, так как связаны с целым рядом отрицательных моментов. Перспективы отечественного финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По нашим оценкам, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав. Достижение этого результата возможно, если до г. Внешние условия для этого благоприятны: Приняты решения об экономической стратегии: Важно сохранить этот курс, верить в собственные силы и возможности успешно конкурировать на мировых рынках. Вход в систему E-Mail: Войти в систему Зарегистрироваться. Версия для печати Скачать. Содержание развернуть содержание Факты и комментарии Один день с Андреем Бабенко Рынок финансовых услуг: Финансово-правовое регулирование кредитных деривативов Обзор фондовых бирж Таллинна, Риги и Вильнюса Российские реалии рынка проектного финансирования Как решить проблему кадрового голода на финансовом рынке? Финансовая жемчужина России Новое имя в финансовой аналитике. Рубрикатор Законодательная база и регулирование Рейтинги Рынок и право Инфраструктура Рынки Регионы Инструменты Зарубежный опыт Макроэкономика Отрасли и компании IR и Корпоративное управление Финансовые институты Управление активами Институциональные инвесторы Частные инвестиции История рынка Государственно-частное партнерство Технологии. Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в г.
Манхэттен фитнес расписание
Everybody gotta learn sometimes перевод
Самооценка результатов практики и эффективность проведенной работы
Plc бутылочка скачать
Сравнительная характеристика обломова и штольца краткое содержание