Ссылка на файл: >>>>>> http://file-portal.ru/Проблемы развития российского рынка ценных бумаг/
Реферат: Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
Проблемы развития и современное состояние российского рынка ценных бумаг
2.Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России
Понятие ценных бумаг как экономической категории Классификация ценных бумаг в РФ Рынок ценных бумаг и его функции Функционирование рынка ценных бумаг А Оценка стоимости ценной бумаги Б Торговля ценными бумагами в сети Интернет В Биржевой и внебиржевой рынок Г Соотношение риска и ликвидности ценной бумаги Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг Регулирование рынка ценных бумаг в России Современное состояние рынка ценных бумаг в России Проблемы развития рынка ценных бумаг в России Тенденции развития современного рынка ценных бумаг Ценные бумаги - это неизбежный атрибут любого товарооборота. Будучи товаром, они в состоянии служить, как средством кредита, так и средством платежа заменяя тем самым наличные деньги. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте. В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. После перехода от командной экономики к рыночной, возникла потребность в создании полноценно функционирующего рынка ценных бумаг. В данный момент современный российский рынок ценных бумаг РЦБ в дальнейшем все еще формируется, так как насчитывает не более 11 лет своего существования в современной России. Сейчас перед РЦБ стоят очень много серьезных проблем, тормозящих его развитие. Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития. Общая часть статистических данных взята на примере РТС Российской торговой Системы , как на примере наиболее прогрессивной части российского внебиржевого рынка. В приложениях приведены графики колебаний индекса РТС и список крупнейших эмитентов. Рассмотрение рынка ценных бумаг невозможно без рассмотрения главного объекта операций — самих ценных бумаг. Гражданский кодекс РФ дает следующее определение ценной бумаге: Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический характер. С экономической точки зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход. Сразу же встает вопрос: Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей предъявителей спроса и продавцов поставщиков фондовых ценностей, то есть ценных бумаг. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров. Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок займа, дарения, хранения и т. Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов. Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных. Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя. Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем. Долговые обязательства, или же бумаги с фиксированным доходом. Этот вид ценных бумаг представлен на рынке ценных бумаг облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями:. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать по ней определенный процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелец облигации имеет право только на процент по капиталу, который он отдает в долг и не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций является собственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестирования может служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств по строительству крупных объектов, для погашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных кампаний и др. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации. Бумаги с нефиксированным доходом , прежде всего к ним относятся акции. Предприятие выпускает акции для увеличения своего капитала. Акция это, во-первых, титул собственности и, во-вторых, за ней закреплено право на дивиденд. Как титул собственности акцию можно охарактеризовать так: Вторая черта акции - обладание правом на часть прибыли, причем именно на часть так как прибыль может быть вложена и в расширение производства. Акции разделяются на обычные и привилегированные, а также предъявительские и именные. Привилегированные акции подразумевают, что у их владельца имеются права, отличающие его от держателя обыкновенных акций, а именно, получение дивидендов в первую очередь. Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: К общерыночным функциям относятся такие, как:. Отсутствие российских стандартов оценки ценных бумаг позволяет нам лишь говорить о методических подходах к ней, степень и вариант использования которых определяется лицами, непосредственно осуществляющими оценку ценных бумаг. Что такое цена акции? Это согласованная между продавцом и покупателем её рыночная стоимость. Оценка акций акционерных обществ необходима в случаях:. Покупатель получает долю прибыли доходов предприятия и имеет право на получение дивидендов. Величина прибыли и дивидендов, которые он рассчитывает получить от покупки акций, влияет на цену, которую он готов заплатить. Продавец, отдавая свою долю величину будущей прибыли и дивидендов, должен быть уверен, что цена, предлагаемая покупателем, позволит компенсировать его убытки. Как для покупателя, так и для продавца стоимость акции должна зависеть от дохода, который они могут получить потерять в будущем. Отправной точкой для оценки будущей прибыли и дивидендов является предположение о том, что прошедшие события повторятся и в будущем. В процессе определения цены акций на первое место выступает поиск способа оценки стоимости акций, так как она является единственной реальной основой цены в случае, если ни покупатель, ни продавец не имеют преимуществ друг перед другом. На основе номинальной стоимости определяются эмиссионная и рыночная стоимость акции и дивиденды. По номинальной стоимости определяется сумма, выплачиваемая акционеру в случае ликвидации общества. При первом выпуске акции номинальная стоимость может быть принята как рыночная. Как правило, это связано с первичным размещением акций среди подписчиков. Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: Базой анализа являются балансы, отчёты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуемые компанией. Проводится изучение данных о состоянии дел в отрасли. Эти анализы позволяют сделать вывод: Технический анализ , напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, являющееся основой технического анализа, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчётах фирмы и становится объектом фундаментального анализа. При этом строится трендовая модель, отражающая математический закон, и находится определённый коридор значений, в котором через определённый промежуток времени с определённой вероятностью будет находиться рыночная цена акции. Одним из самых торгуемых в сети товаров были и остаются американские ценные бумаги. Основные поставщики подобных услуг в Интернете — дискаунт-брокеры discountbroker , брокерские компании, оказывающие услуги купли-продажи ценных бумаг по заказу клиента за минимальную комиссию. Эти компании отличаются от классических брокерских домов тем, что они не предоставляют персональных брокеров — консультантов, не дают советов, как лучше составить ваш инвестиционный портфель, не занимаются управлением вашими активами, а просто исполняют ваши указания: К тому же они оперируют ограниченным числом финансовых инструментов — это акции, котируемые на американских фондовых площадках NYSE, NASDAQ, AMEX , государственные ценные бумаги правительства США, корпоративные облигации ведущих американских компаний, опционы на эти инструменты. Пытаться разместить заказ на покупку иных ценных бумаг например, ГКО, ОФЗ или акций российских эмитентов, не имеющих ADR 2-го и 3-го уровней у них бесполезно, они даже не поймут, что вы от них хотите. Дискаунт-брокеры появились на рынке задолго до Интернета и ориентировались в основном на тех инвесторов, которые предпочитали самостоятельно заниматься анализом рынка, самостоятельно принимать решения и оперировали небольшими суммами средств. Приказы отдавались по телефону, отчёты о сделках рассылались по почте. Но только после бурного развития Интернета этот сервис оказался по-настоящему востребованным. Во-первых, информационные и аналитические ресурсы Интернета в настоящее время позволяют проводить самостоятельный анализ рынков, пользуясь информацией и средствами, ранее доступными лишь профессионалам. Во-вторых, советы и рекомендации ведущих аналитиков и трейдеров Wall Street по любой акции можно найти в сети. В-третьих, тот, кто не имеет времени самостоятельно заниматься анализом, может воспользоваться специальными сайтами, дающими рекомендации покупать или продавать на основании сигналов технического анализа, как, например, сайт www. Несмотря на то что в настоящее время инвесторам, интересующимся широким спектром российских ценных бумаг кроме трёх компаний, ADR которых котируются на NYSE , подобный сервис недоступен, исходя из скорости его развития во всём мире, можно ожидать, что в ближайшем будущем и на российском рынке появятся дискаунт-брокеры. Во всяком случае, до кризиса некоторые российские брокерские фирмы активно вели собственные разработки в этой области. Возможно, пионерами здесь могли бы стать Сбербанк, как последний финансовый институт, сохранивший доверие частных инвесторов, или Московский фондовый центр, который это доверие сейчас активно зарабатывает. У интернет-трейдинга есть ещё одна интересная особенность — из какой точки мира — Москвы, Сиднея или Нью-Йорка — будет осуществляться управление счётом, технически не имеет значения. Если у вас высокоскоростной канал и первоклассный провайдер, время задержки при передаче информации становится настолько мало, что его можно не принимать в расчёт. Таким образом, вы вполне можете управлять своими активами из Москвы, Астрахани или Владивостока столь же успешно, как если бы окна вашего офиса выходили на Уолл-стрит. В нашем городе правда, это не столь реально, потому что качество интернет связи у нас по сравнению с Москвой оставляет желать лучшего. Но все равно даже при этом задержка будет составлять не более 5 минут, что для связи с биржей на Уолл-Стрит совсем неплохо. Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Фондовые отделы других товарных и валютных бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности не отличаются от последних. Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, то есть централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной цены. Это становится возможным благодаря выполнению первой задачи, предоставления места для рынка. Покупатели и торговцы, сходясь вместе, договариваются о приемлемых друг для друга ценах. Третья задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче прав собственности. При этом биржа создаёт возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, то есть обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих временно свободные денежные средства. Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. Под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Шестая задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключённых в биржевом зале. Это достигается тем, что биржа гарантирует надёжность ценных бумаг, которые котируются на ней, так как к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, то есть соответствуют предъявляемым требованиям. Седьмая задача биржи — разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для её выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: Хотя в странах с развитой рыночной экономикой фондовые биржи всё ещё играют достаточно большую роль в организации обращения ценных бумаг,тем не менее значение биржи и биржевых механизмов купли-продажи фондовых ценностей постоянно снижается. Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США. Значительная часть государственных ценных бумаг в этой стране существует только в форме записей в книгах или хранится в банках данных федеральной резервной системы. Когда эти бумаги продаются, Федеральный резервный банк осуществляют передачу прав собственности посредством телеграфной или телексной связи. Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и биржевой практике. Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде таких организационных форм и образований как Российская торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. Российская торговая система является крупнейшей в нашей стране электронной внебиржевой площадкой, объединяющей инвестиционные компании и банки. В Торговой системе участникам РТС предоставлена возможность проводить торговые операции с российскими акциями, в зависимости от ликвидности разделенными на две категории - А высоколиквидные и Б с ограниченной ликвидностью. Кроме того, члены РТС имеют право выставлять котировки по акциям эмитентов стран СНГ, долговым обязательствам отечественных эмитентов, а также по облигациям внутреннего валютного займа. Доступ к РТС в режиме торговли сопряжен с соответствием участника определенным требованиям, установленным нормативными документами Партнерства. Принятые в Российской торговой системе принципы раскрытия информации делают рынок максимально прозрачным одновременно для всех его участников - эмитентов, инвесторов, регулирующих органов. В РТС используется система, когда в период торговой сессии для всех участников котировки остаются твёрдыми. При этом она может быть как односторонней, то есть содержащей предложение либо на покупку, либо на продажу ценных бумаг определённого эмитента с указанием их количества, цены, валюты расчёта и числа дней, необходимых для регистрации перехода прав собственности, так и двусторонней — одновременно объявляющей о покупке и продаже ценной бумаги одного эмитента. Выставляя котировку, участник электронного торга берёт на себя обязательства заключать сделки по указанной в котировке цене и гарантировать надлежащее её исполнение. Все операции на рынке с ЦБ сопряжены с риском. Участники этого рынка берут на себя самые разнообразные риски - снижения доходности, прямых финансовых потерь, упущенной выгоды. Однако в каждом конкретном случае приходится учитывать различные виды финансового риска 2. Систематический риск - риск падения ценной бумаги в целом. Не связан с конкретной ценной бумагой, является недефицируемым и непонижаемым на российском рынке. Представляет собой общий риск на все вложения в ЦБ, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ЦБ, не лучше ли вложить средства в иные формы активов прямые денежные инвестиции, недвижимость, валюту Несистематический риск - агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ЦБ. Несистематический риск является диверсифицируемым, понижаемым, в частности может осуществляться выбор той ЦБ по виду, по эмитенту, по условиям выпуска и т. Селективный риск - риск неправильного выбора ЦБ для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля. Этот риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств ЦБ. Временный риск - риск эмиссии, покупки или продажи ЦБ в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери. Риск законодательных изменений - риск, способный приводить , например, к необходимости перерегистрации выпусков и вызывающий существенные издержки и потери эмитента и инвестора. Эмиссия ЦБ рискует оказаться недействительной, может неблагоприятно измениться правовой статус посредников по операциям с ЦБ и т. Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ЦБ из-за изменения оценки ее качества. Сейчас является одним из самых распространенных на российском рынке. Кредитный деловой риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговые ЦБ, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним и или основную сумму долга. Инфляционный риск - риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ЦБ, обесцениваются, с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут, инвестор несет реальные потери. В мировой практике давно замечено, что высокий уровень инфляции разрушает рынок ЦБ, хотя разработано довольно много способов снижения инфляционного риска. А Процентный риск - риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке. Как известно, рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ЦБ, особенно облигаций с фиксированным процентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший свои средства в средне- и долгосрочные ЦБ с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем то есть инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях. Процентный риск несет эмитент, выпускающий средне- и долгосрочные ЦБ с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем то есть эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан с условиями выпуска ЦБ. В инфляционной экономике при быстром росте ставок процента этот вид риска имеет значение и для краткосрочных ЦБ. Отзывной риск - риск потерь для инвестора в случае, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом. Политический, социальный, экономический и т. В частности, политический риск - риск финансовых потерь в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью. Региональный риск - риск, особенно свойственный монопродуктовым районам. Так, в начале 80х годов экономика штатов Техаса и Оклахомы газо- и нефтедобыча испытывала затруднения в связи с падением цен на нефть и газ. Потерпели банкротство несколько крупнейших региональных банков. Безусловно, инвесторы, вложившие свои средства в ЦБ хозяйства этих районов, понесли существенные убытки. При кризисе власти региональные риски могут возникать в связи с политическим и экономическим сепаратизмом отдельных регионов. Высокий уровень региональных рисков связан также с угнетенным состоянием хозяйства ряда районов. Отраслевой риск - риск, связанный со спецификой отдельных отраслей. С позиции этого вида риска все отрасли можно подразделить на подверженные циклическим колебаниям, на умирающие, стабильно работающие, быстро растущие. Отраслевые риски проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ЦБ и соответствующих потерях инвесторов в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки этого фактора инвесторами. Риск предприятия финансового и нефинансового - риск, сходный с отраслевым и во многом производный от него. Вместе с тем свой вклад в изменение рисков вносит тип поведения предприятия. Это может быть консервативное предприятие, которое не преследует стратегии расширения, универсализации и предпочитает, заняв одну или несколько ниш на рынке, получать все выгоды от максимальной специализации своих работ, высокого качества продукции услуг и стабильной клиентуры. Иная степень риска будет присуща ЦБ агрессивного предприятия, может быть, только что созданного. И наконец, поведению предприятия может быть присуща умеренность, позволяющая сочетать агрессивный и консервативный типы поведения. Риск предприятий включает в себя и риск мошенничества создание ложных предприятий, компаний для мошеннического привлечения средств населения, акционерных обществ для спекулятивной игры на повышение. Валютный риск - риск, связанный с вложениями в валютные ЦБ, обусловленный изменениями курса иностранной валюты. Капитальный риск - риск существенного ухудшения качества портфеля ЦБ, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и как следствие - к значительным убыткам и может затронуть капитал банка, вызывая необходимость его пополнения путем выпуска новых ЦБ. Риск поставки - риск невыполнения продавцом обязательств по своевременной поставке ЦБ. Особенно велик этот риск при проведении спекулятивных операций ЦБ, основанных на коротких продажах продавец реализует ЦБ, которой у него нет в наличии и которую он только собирается приобрести к моменту поставки. Риск может реализовываться и по техническим причинам несовершенство депозитарной и клиринговой сети. Операционный риск - риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, связанной с ЦБ, низким качеством работы технического персонала, нарушениями в технологии операций по ЦБ, компьютерным мошенничеством и т. Риск урегулирования расчетов - риск потерь по операциям с ЦБ, связанный с недостатками и нарушениями технологий в платежно-клиринговой системе. Статистический - изучается статистика потерь и прибылей, имевших место при аналогичных инвестиционных решения, устанавливаются величины и вероятность получения той или иной экономической отдачи. Затем проводится вероятностный анализ и составляется прогноз для будущего инвестиционного проекта. Комбинированный метод — является комбинацией первого и второго методов. Это наиболее оптимальный метод, когда после проведения статистического анализа, проводится оценка мнений специалистов на этом рынке. Чем большую прибыль ожидает получить инвестор от данной ценной бумаги, тем больше степень риска по отношению к ней. Наиболее ликвидными считаются государственные ценные бумаги, но и их прибыль соответственно невысока. Наиболее высоко прибыльными являются бумаги акционерных обществ и ЦБ предприятий новых отраслей, но и риск, сопряженный с ними очень велик, так как неизвестна реакция потребителей. Ценные бумаги, формирующие фондовый рынок, рассчитаны на инвесторов и заемщиков, чей временный горизонт составляет год и более. Но многие инвесторы хотят вложить свободные деньги на более короткие сроки, иногда буквально на одну ночь. Заемщикам также бывает необходимо срочно одолжить деньги на короткое время. Денежный рынок идеально служит интересам и тех и других. В действительности денежный рынок состоит из нескольких рынков каждого отдельного краткосрочного инструмента. Так существуют рынки казначейских векселей, коммерческих векселей, отчуждаемых депозитных сертификатов и банковских акцептов векселей, выписанных на банки и используемых для финансирования краткосрочных международных торговых операций. Кроме того, займы, взятые одними коммерческими банками у других по учетной ставке, также рассматриваются как важные составляющие денежного рынка. Помимо приличной доходности денежный рынок привлекает инвесторов, включая коммерческие банки, власти городов и штатов, некоторых частных вкладчиков и др. Инвесторам, однако, следует помнить, что кредитные инструменты ни при каких обстоятельствах не могут рассматриваться как безрисковые. Например, на момент банкротства PennCentral в г. В США до сих пор основной фигурой на рынке остается Федеральная Резервная Система ФРС. ФРС была создана 23 декабря года. Изначально целью ее создания было укрепление национальной финансовой системы стабильной денежной структурой. Таким образом, появились инструменты учета векселей, и улучшилась система контроля над банковской сферой. В центре внимания ФРС был и остается поток кредитов и денег, хотя с момента создания ее задачи были существенно расширены. Главной функции ФРС является осуществление денежной политики с помощью трех инструментов:. Покупая и продавая разнообразные инструменты денежного рынка векселя, билеты, облигации ФРС увеличивает или сокращает резервные остатки коммерческих банков, которые являются членам системы. В результате эти изменения резервов влияют на способность банков к выдаче ссуд и покупке ценных бумаг. Если ФРС ужесточает денежную политику, что может привести к повышению процентных ставок, она продает ценные бумаги, чтобы уменьшить резервы банков — членов системы. При смягчении денежной политики ФРС покупает ценные бумаги, что ведет к увеличению резервов банков. Таким образом, ФРС регулирует кредитно-денежную ситуацию в стране, которая, в свою очередь влияет на состояние мирового рынка. В целом в ФРС входит совет управляющих, комитет по операциям на открытом ранке, 12 региональных федеральных резервных банков и их отделения, федеральные консультативные советы и с лишним коммерческих банков, которые являются членами системы, а также другие учреждения подчиняющиеся ее правилам. ФРС фактически является банком каждого отдельно банка, и его кредитором в последней инстанции. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг:. Регулирование рынка ценных бумаг в России. Для начала следует выделить систему регулирования рынка ценных бумаг - так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций. Современное состояние рынка ценных бумаг в России. В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. В первую очередь, это конечно проблемы государственного регулирования Р. В данном разрезе возможно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, то есть хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности. Политические кризисы в стране в первую очередь приводят к падению индекс РТС и котировок ценных бумаг. Решение этой проблемы не просто найти, потому что разнообразие политических партий вступает в противоречия с желанием власти установить четкую вертикаль правящей власти. Хозяйственный кризис тоже до сих пор отражается на рынке ценных бумаг. К тому же, как отмечалось выше, большую часть современного Р. Выплаты государства по долгам уменьшают его влияние на рынке ценных бумаг. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России. В России большая часть ценных бумаг идет на нужды правительства, не выполняя своей основной функции. А именно вложения ценных бумаг в развитие производства способны вывести российскую экономику на качественно новый уровень. Россия по пиратству и мошенничеству прочно занимает место в десятке стран мира. Примерно такая же ситуация складывается и на рынке ценных бумаг, с той разницей, что ценные бумаги имеют большую степень защиты, чем, скажем, та же видео продукция. Контроль за этим должны взять фирмы, как государственные, так и частные. Причем, для вовлечения новых фирм в это дело должны использоваться средства поощрения, а все эти фирмы должны объединиться под эгидой комиссии по стандартам. А это большой промах, ведь рынок ценных бумаг - это фактически обязательный атрибут полноценно функционирующего государства. В настоящее время большую часть рынка ценных бумаг контролирует РТС Российская Торговая Система. Но нет единой системы государственного регулирования по отношению к РТС. Многие государственные органы, как например разнообразные комиссии стандартов, налоговые службы и. Очень часто пересекаются своими функциями по отношению к РЦБ, в связи с несовершенством системы законов в отношении ценных бумаг. Единого органа, который ведал бы этими делами, в России нет. Также, нет единой системы выставления отчетов по рынку ценных бумаг. Этим занимаются или интернет - сайты, или журналы, но ни первые, ни последние не охватывают всю ширь поставленных вопросов. Так например, в интернет можно найти прогнозы аналитиков и графики курса акций, но не причины, которые к этому привели. В журнале можно найти причины, но нет всех графиков, и очень мало аналитики. Рынок государственных ценных бумаг, как бы оттягивает на себя ресурсы, мешая развиваться производству. Эту проблему тоже необходимо устранить, но в основном, за счет уменьшения роли этого сегмента рынка и переносе капитала на производственный сектор. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций , создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т. Как отмечалось выше, в России нет обще принятых стандартов оценки стоимости ценной бумаги. В данный момент существуют лишь определенные подходы к оценке ликвидности ценной бумаги, к тому же эти методы зачастую трудоемки. В процессе создания своей системы показателей для РЦБ Россия должна будет руководствоваться скорее всего принципами стран Запада, вероятнее всего США. Среди крупнейших эмитентов фигурируют в основном нефтедобывающие компании, так например капитал того же ЛУКойл НК составляет. Это показывает, что в России прежде всего развита именно добывающая промышленность. Вовлечение в промышленный оборот все большего числа акций российских акционерных обществ. В связи с деятельностью таких компаний как МММ, Русский Дом Селенга и. Тенденции развития современного рынка ценных бумаг. Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в России на нынешнем этапе являются:. Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к р. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой — идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов концентрация капитала , так и путём их слияния в ещё более крупные структуры р. В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ц. Национальные рынки — это просто составные части глобального всемирного р. Торговля на таком глобальном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ц. Масштабы и значение р. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ц. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка — государством. Но есть и другая причина данного процесса — фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Без этой компьютеризации р. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на р. Секьюритизация — это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм сбережения, наличность, депозиты и т. Залогом дальнейшего развития является тесное взаимодействие с другими фондовыми рынками, так например рынками США, Японии и др. Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка. Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов. Ценная бумага по ГК РФ — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Во-первых, причиной возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, а для России, совсем недавно вступившей на путь рыночного развития сам рынок ценных бумаг появился несколько позже чем объекты операций на нем. Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний , потому что они заменяют собой реальный денежный капитал. В-третьих, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие. В четвертых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала. В-пятых, на рынке ценных бумаг действуют экономические законы, такие как: В-шестых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. В-седьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы эмитенты и инвесторы , которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование. Надо отметить, что проблемы, с которыми сталкивается наш РЦБ в данное время в большей части проистекают из несовершенства законодательной системы, различных экономических и политических потрясений которым была подвержена наша страна в последнее время. Шаткий курс правительства, только в последний год начал упорядочиваться и направляться к выходу из многочисленных кризисов. Крупнейшими эмитентами РТС в настоящее время являются ЛУКойл НК, Сургутнефтегаз, Единая энергетическая система, РАО СИБНЕФТЬ, то есть в основном нефте и газо добывающие компании. И, наконец, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством. Торговля ценными бумагами в сети Интернет. Н, Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Как пройти на Уолл-Стрит Дж. Литл, Люсьен Роудс пер. Письмо Центрального Банка РФ от Методы оценки рыночной стоимости акций. Рисунок 1 Приложение 2. Объемы торгов РТС за прошедшие годы. Авиация и космонавтика Административное право Арбитражный процесс 23 Архитектура Астрология 4 Астрономия Банковское дело Безопасность жизнедеятельности Биографии Биология Биология и химия Биржевое дело 68 Ботаника и сельское хоз-во Бухгалтерский учет и аудит Валютные отношения 50 Ветеринария 50 Военная кафедра ГДЗ 2 География Геодезия 30 Геология Геополитика 43 Государство и право Гражданское право и процесс Делопроизводство 19 Деньги и кредит ЕГЭ Естествознание 96 Журналистика ЗНО 54 Зоология 34 Издательское дело и полиграфия Инвестиции Иностранный язык Информатика Информатика, программирование Исторические личности История История техники Кибернетика 64 Коммуникации и связь Компьютерные науки 60 Косметология 17 Краеведение и этнография Краткое содержание произведений Криминалистика Криминология 48 Криптология 3 Кулинария Культура и искусство Культурология Литература: Плохо Средне Хорошо Отлично. Банк рефератов содержит более тысяч рефератов , курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России Название: Проблемы развития рынка ценных бумаг в России Раздел: Рефераты по экономической теории Тип: Общая характеристика рынка ценных бумаг Объемы торгов РТС за прошедшие годы В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги. Общая характеристика рынка ценных бумаг. Понятие ценных бумаг как экономической категории. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Классификация ценных бумаг в РФ. В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям: Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. Рассмотрим виды и разновидности ценных бумаг: Первая классификация ценных бумаг - по доходу. Этот вид ценных бумаг представлен на рынке ценных бумаг облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями: Если ценные бумаги делить не по доходности, а по принадлежности, то схема будет такова: А акции Б депозиты и сберегательные сертификаты В чеки Г жилищные сертификаты Д векселя Е облигации 2. Смешанные А опционные займы Б конверсионные долговые обязательства Рынок ценных бумаг и его функции Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: К общерыночным функциям относятся такие, как: К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие: Функционирование рынка ценных бумаг: А Оценка стоимости ценной бумаги Отсутствие российских стандартов оценки ценных бумаг позволяет нам лишь говорить о методических подходах к ней, степень и вариант использования которых определяется лицами, непосредственно осуществляющими оценку ценных бумаг. Оценка акций акционерных обществ необходима в случаях: Акции имеют следующие виды стоимости 2: Б Торговля ценными бумагами в сети Интернет. Это рейтинг лучших Дискаунт брокеров составленный фирмой GomezAdvisors: Четвёртая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Отличительными признаками биржевого рынка являются: Когда эти бумаги продаются, Федеральный резервный банк осуществляют передачу прав собственности посредством телеграфной или телексной связи Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и биржевой практике. Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде таких организационных форм и образований как 8: Список 20 крупнейших эмитентов РТС по капитализации приведён в приложении 1. Члену РТС может быть предоставлен один из следующих режимов доступа в Торговую систему: Г Соотношение риска и ликвидности ценной бумаги. Для определения риска можно воспользоваться одним из трех методов: Экспертный метод реализуется путем обработки мнений предпринимателей и менеджеров. Вообще же соотношение между риском и ликвидностью примерно такое: Д Денежный рынок Ценные бумаги, формирующие фондовый рынок, рассчитаны на инвесторов и заемщиков, чей временный горизонт составляет год и более. Главной функции ФРС является осуществление денежной политики с помощью трех инструментов: Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг: Для начала следует выделить систему регулирования рынка ценных бумаг - так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя 4: Государственное регулирование рынка ценных бумаг Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные: Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам: Рынок частных ценных бумаг: Российский фондовый рынок характеризуется следующим 8: Улучшение качественных характеристик рынка: Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо: Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством: Тенденции развития современного рынка ценных бумаг Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в России на нынешнем этапе являются: В то же время р. Рынок Российских ценных бумаг не может существовать изолированно. Заключение Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов. Выводы, сделанные по ходу работы таковы: Гражданский кодекс Российской Федерации. Федеральный закон О рынке ценных бумаг - М.: Под редакцией Галанова В. Торговля ценными бумагами в сети интернет. Интернет и ценные бумаги. Рынок ценных бумаг и его участники. Биржевой или внебиржевой рынок. Обзор российского фондового рынка. Сделай паузу, студент, вот повеселись: Был студентом, ходил в университет только ради столовки. Теперь я там преподаю. Кстати, анекдот взят с chatanekdotov. Где скачать еще рефератов? Кто еще хочет зарабатывать от рублей в день "Чистых Денег"? Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?
Лента смоленск каталог алкоголя
Норд кронверк синема расписание
Китайский паяльникс регулятором температуры схема
Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
Hide on bush перевод
Утепление крыши дома изнутри своими руками видео
Можно ли в айфон вставить другую симку
Тема: Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
Сонник деревянные стены
Программа правила дорожного движения в школе
Проблемы развития рынка ценных бумаг в Российской экономике
Сколько печь дрожжевую пиццу
Вязаные сумки спицами схемы и описание
Ati mobility radeon hd 4500 5100 характеристики
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА
Нормативы физо для спецслужб